基金经理：债市仍将持续慢牛行情

　　本报讯 记者 孙琪 7月至今，债券市场放慢了前进的脚步，进入了回调整理的阶段，但这并不影响基金对债市的中长期看好。

　　万家基金日前表示，上半年债市涨幅较多，一定程度上已反映了未来预期，调整实属正常，三季度经济与通胀继续双降的趋势确定，下半年债市获取超预期收益仍是大概率事件，本轮调整为行情下一轮演绎铺垫了空间，未来品种机会已从利率债向不同等级的信用债转移。

　　另外，近来有观点认为，债市三季度将面临年内最大供给压力，发行量将破2万亿，供过于求，债券牛市难持续。

　　对此，招商安盈保本基金拟任基金经理吴昊表示表示在宏观经济走势偏弱、资金面宽松两大因素主导之下，尽管下半年债券市场的牛市可能经历上涨后的短暂调整，但大的方向仍将向上。

　　7月初，央行再次降息，如果短期内中观和微观层面没有出现企稳迹象，不排除在未来一个季度内进一步降息的可能性。在投资理财市场上，债券市场将迎来较长期的利好环境。

　　本次降息的直接影响是使银行资金成本小幅下降，利好信用债同时也惠及利率债。贷款利率下降幅度超过存款利率，同时优质贷款收益大幅下降，这大大降低信用债收益率的上限，利好信用债。此外，存款利率同步下调，而且长端存款利率下调幅度较大，因此银行负债成本有所下降，中长期国债可比利率下降，对中长期国债也颇为利好。