下半年基金经理仍将喝酒吃药

　　今年以来，A股持续振荡下挫。但是消费股却异军突起，其中片仔癀、贵州茅台等股票还在近期创出了历史新高。对此，上投摩根健康品质基金经理董红波表示，消费股的投资价值在经济下行期尤其明显，在未来中国整个经济大背景下，这种投资价值会更加的明显和突出。董红波认为，从未来的十年来看，中国的经济增速不会再一味求快，取而代之的将是保持一种合理的、健康的速度增长。在此背景下，中国经济的结构增长，可能更多需要依靠消费，而从整个经济增长的推动力来看，消费也会承担越来越大的分量。因此，消费股的投资价值也会更加明显和突出。

　　展望未来市场，董红波保持谨慎乐观。他强调，目前经济下滑的趋势或将在三季度得到改善，流动性的宽松、通胀的下降、政策的支持以及目前市场整体较低的估值水平都有望对未来市场形成较强支撑。信达澳银的钱翔日前接受记者采访表示，目前市场已处于估值底部，未来股市有望迎来转机。虽然CPI持续下行，但鉴于居民收入不断上升、国家扩大内需政策等刚性因素，消费板块未来将持续表现不俗。随着近期宏观保增长政策效应累计，中国经济下行已有"筑底"迹象，企业盈利在三四季度有望出现稳步回升。另外，三季度通胀下行后，经济也会进一步乐观。

　　除了消费股之外，今年重仓医药股的基金也是收益盆满钵满，添富医药半年回报超20%，该基金经理王栩表示，进入三季度，医药板块的配置意义将愈发凸显，首先，从行业增长数据来看，医药已先于其它行业触底回升，上半年利润增长表现出逐月加速，从1-2月11.5%的增速提高到5月份的21.9%；其次，医药行业政策进入相对真空期，影响行业盈利水平的政策或将延迟到明年公布，唯低价中标的政策也得到扭转，政策导向出现了积极变化；再者，医药板块的绝对估值仍处于历史相对低位，而且下半年存在估值切换的可能；最后，在经济下行周期中，确定性增长的行业受到资金的青睐，预计三季度或将维持当前的市场风格，医药股的配置性意义较大。　 .信.息.时.报