基金概况：易方达中小板指数分级(161118)

基金概况：易方达中小板指数分级(161118)

（数据来源：易方达基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司分析：

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基金经理介绍：

    王建军先生，经济学博士。曾任汇添富基金管理有限公司数量分析师、易方达基金管理有限公司量化研究员、基金经理助理。现任易方达深证100 交易型开放式指数基金基金经理(自2010 年9 月27 日起)、易方达深证100 交易型开放式指数基金联接基金基金经理(自2010 年9 月27 日起)、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金基金经理(自2011 年9月20 日起)、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理(自2011 年9月20 日起)。

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分析与总结：

    据招募书显示：该基金股票资产占基金资产的比例为90%-95%。其中，本基金投资于中小板价格指数成份股及备选成份股的资产不低于股票资产的90%；在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金所持有的现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%；权证投资占基金资产净值的比例不高于3%。

产品优势

    1、截至2012年8月16日，中小板价格指数的动态市盈率(TTM，市场法)为25.89倍，市净率(MRQ)3.6倍；较沪深300的市盈率10.91倍，市净率1.585倍要高出不少。同时中小板价格指数2012年1季报净资产收益率3.41% ，主营业务收入增长率12.33%，净利润增长率1.62%；沪深300净资产收益率4.17%，营业务收入增长率11.67%，净利润增长率4.44%，主要财务指标的表现和主板市场相近。

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    2、稳健份额约定年基准收益率，比银行定期存款高很多，目前达到了7%。由于其杠杆比率维持在1：1，其约定收益率处于较高水平。目前一年期的存款利率为3%，即使用最高利率计算，也仅为3.3%，所以仍然值得投资。（数据来自中国人民银行，数据截至2012年7月6日）

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    3、易基积极份额是典型的股指反弹急先锋，该类份额属于积极收益类份额，通过交易杠杆获取剩余的基金净资产，看好股市底部反弹、且风险承受能力较强的投资者可以重点考虑，通过杠杆设计来博取超额收益。

    4、中小板指数成分股100只，就成分股平均每股流通市值中，中小板指相对其他小盘股指数，如中证500、中小板综、创业板指数等具有显著优势，中小板指可谓是中小盘股中的大盘股指数。

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    5、该基金出现大量净申购或净赎回的情况时，本基金将使用股指期货来进行流动性风险管理。如出现大量净申购，本基金可买入数量匹配的股指期货合约以满足权益类资产配置比例的要求，并在净申购资金到帐后逐步平仓；反之，如出现大量净赎回，本基金可卖空数量匹配的股指期货合约以满足权益类资产配置比例的要求，并在卖出股票的同时逐步平仓。此外，如预期出现大量净赎回，本基金可在逐步卖出股票的同时买入数量匹配的股指期货合约以维持目标市场暴露度，并在投资者赎回的同时逐步平仓。

    6、中小板价格指数成份股具有高成长、高流动性的特点，是国内中小企业中最具增长前景的上市公司的代表。通过指数化方式投资于中小型企业，可在有效分散非系统性风险的前提下，以较低成本分享国内中小型上市公司的增长成果。

    7、比较近几年A股市场的各个不同阶段，中小板指数在上涨、下跌、震荡等不同阶段，对比其他几大指数，均具有明显的比较优势！在市场反弹初期最具弹性、下跌和震荡期间更具抗跌性，而在市场风格分化的2010年，中小板指异军突起、表现超群！可谓是市场反弹期最具弹性、最具抄低价值的指数之一。

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    结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为该基金投资于中小盘个股，而中小型企业的盈利弹性、相对市场空间都比大型成熟企业更为广阔，成长性也将优于大型成熟企业。因此建议投资者可以适当的关注。

(易天富基金研究中心)

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