证券投资类私募基金月报:低仓避过大跌,消费穿越熊市
2012-08-25 17:53:14 易天富基金网
国金证券股份有限公司 杨舒，张剑辉
股票型私募业绩:
7月A 股持续缩量阴跌,市值蒸发近8400亿。沪深300跌5.23%,中证500跌8.98%。各板块全线飘绿,前期强势个股也纷纷补跌。各类理财产品均下滑,私募基金非结构化平均跌2.48%,结构化平均跌1.73%;相对同期沪深300则平均领先2.43%、2.97%,以较明显优势战胜了市场。
私募战胜指数得益于对市场趋势的正确预判和及时减仓。据国金调查,7月私募平均仓位回调至五成,接近今年以来最低点。6月私募即表示对未来短期持谨慎偏悲观态度,至7月因中报业绩令人失望、经济数据无好转迹象,私募普遍观望情绪浓厚。在7月份投资品种选择上,受访私募表示消费中业绩具备确定性的白酒、医药仍然是中线配置的主流品种。
绩优私募个体: 尚雅:华润信托尚雅11期是7月唯一涨幅超过10%的私募品种,另3只产品收益也在3%上下。根据国金7月调研中了解到,尚雅将2012年定位为“风控年”,设立出一套规则详尽的风控流程及仓位管理制度以严格控制风险。目前尚雅净值波动已有了相当改观。投资操作层面来看,尚雅今年以来侧重消费品投资,尤其看好白酒行业,认为其业绩具有比较优势,且从动态估值角度来看一线类白酒并未出现太高的估值溢价。目前这一品种已为尚雅贡献了相当的正收益。
鼎锋:鼎锋系列产品7月跃居同业前列,其中交银国信鼎锋成长一期取得了3.74%的涨幅跻身前20。在国金7月调研中,鼎锋表示投资中一贯偏好成长股,今年收益主要源于消费中的三线白酒、医疗保健及电子等领域;对周期股则较少关注。对于今年上半年表现,鼎锋坦言在市场低迷时其仓位一度并不低,但在行业选择上踏对了节拍,此后降仓位至中性。整体而言,鼎锋的优势在于出色的选股能力,以及排除干扰、立足成长股的坚定定位。今年以来,交银国信鼎锋成长一期累计收益已超过10%。
债券型、量化/对冲型私募业绩: 统计范围内共 34只债券型私募基金,近一月平均收益0.45%,相比股票私募小幅领先。绝大多数涨幅在1%以内,有2只出现下跌。成立刚满2个月的合利稳健收益(2期)-II 单月收益3.62%可谓一枝独秀。该产品为结构化类型,优先次级资金比为8:1,管理人为上海理石投资。此外杉杉青骓、银叶投资旗下产品7月取得超过1%回报。量化对冲型产品共5只纳入统计范围,7月收益涨跌互现,平均收益率-0.93%,整理来看业绩吸引力尚缺。
私募管理人后市观点: 8月初私募并无加仓动作,整体水平依旧维持在三至五成,多数未参与市场热点。对于8月初的反弹,受访私募认为只是技术性反弹而并无基本面支撑,且近期回升迅速的并不具备估值优势。8月份最后十天会公布大量上市公司业绩,受访私募认为后期也许还会有业绩“地雷”。整体上无论是“十八大”的“维稳”还是经济环比的改善,目前都无法改变大趋势,因此私募对于后市谨慎预期难改。
从投资品种角度,受访私募依然注消费类当中医药和白酒回调后的机会,认为白酒在今年增长性相对确定,且具备估值优势。此外TMT、旅游行业也受到重点关注。而对待周期股则态度比较谨慎。
股票型私募业绩:
7月A 股持续缩量阴跌,市值蒸发近8400亿。沪深300跌5.23%,中证500跌8.98%。各板块全线飘绿,前期强势个股也纷纷补跌。各类理财产品均下滑,私募基金非结构化平均跌2.48%,结构化平均跌1.73%;相对同期沪深300则平均领先2.43%、2.97%,以较明显优势战胜了市场。
私募战胜指数得益于对市场趋势的正确预判和及时减仓。据国金调查,7月私募平均仓位回调至五成,接近今年以来最低点。6月私募即表示对未来短期持谨慎偏悲观态度,至7月因中报业绩令人失望、经济数据无好转迹象,私募普遍观望情绪浓厚。在7月份投资品种选择上,受访私募表示消费中业绩具备确定性的白酒、医药仍然是中线配置的主流品种。
绩优私募个体: 尚雅:华润信托尚雅11期是7月唯一涨幅超过10%的私募品种,另3只产品收益也在3%上下。根据国金7月调研中了解到,尚雅将2012年定位为“风控年”,设立出一套规则详尽的风控流程及仓位管理制度以严格控制风险。目前尚雅净值波动已有了相当改观。投资操作层面来看,尚雅今年以来侧重消费品投资,尤其看好白酒行业,认为其业绩具有比较优势,且从动态估值角度来看一线类白酒并未出现太高的估值溢价。目前这一品种已为尚雅贡献了相当的正收益。
鼎锋:鼎锋系列产品7月跃居同业前列,其中交银国信鼎锋成长一期取得了3.74%的涨幅跻身前20。在国金7月调研中,鼎锋表示投资中一贯偏好成长股,今年收益主要源于消费中的三线白酒、医疗保健及电子等领域;对周期股则较少关注。对于今年上半年表现,鼎锋坦言在市场低迷时其仓位一度并不低,但在行业选择上踏对了节拍,此后降仓位至中性。整体而言,鼎锋的优势在于出色的选股能力,以及排除干扰、立足成长股的坚定定位。今年以来,交银国信鼎锋成长一期累计收益已超过10%。
债券型、量化/对冲型私募业绩: 统计范围内共 34只债券型私募基金,近一月平均收益0.45%,相比股票私募小幅领先。绝大多数涨幅在1%以内,有2只出现下跌。成立刚满2个月的合利稳健收益(2期)-II 单月收益3.62%可谓一枝独秀。该产品为结构化类型,优先次级资金比为8:1,管理人为上海理石投资。此外杉杉青骓、银叶投资旗下产品7月取得超过1%回报。量化对冲型产品共5只纳入统计范围,7月收益涨跌互现,平均收益率-0.93%,整理来看业绩吸引力尚缺。
私募管理人后市观点: 8月初私募并无加仓动作,整体水平依旧维持在三至五成,多数未参与市场热点。对于8月初的反弹,受访私募认为只是技术性反弹而并无基本面支撑,且近期回升迅速的并不具备估值优势。8月份最后十天会公布大量上市公司业绩,受访私募认为后期也许还会有业绩“地雷”。整体上无论是“十八大”的“维稳”还是经济环比的改善,目前都无法改变大趋势,因此私募对于后市谨慎预期难改。
从投资品种角度,受访私募依然注消费类当中医药和白酒回调后的机会,认为白酒在今年增长性相对确定,且具备估值优势。此外TMT、旅游行业也受到重点关注。而对待周期股则态度比较谨慎。