调降基金管理费须恩威并重
2012-08-27 08:45:55 易天富基金网
从目前披露的基金半年报看，基金业上半年整体实现盈利成为大概率事件，并且管理费的大幅下滑也成为一大看点。尽管如此，质疑基金公司"旱涝保收"的声音，目前仍很强烈。
最新统计，截至8月24日，主动管理型偏股基金今年以来的平均回报率为0.49%；跑赢上证指数-4.88%的涨幅。其中，上半年基金平均回报率为4.58%，收益领先大盘（上证指数上半年涨1.18%）2.88倍。与去年的大幅亏损相比，基金经理似乎已经在震荡市中摸出了门道，而非一致消极减仓避险。
基金公司不但在上半年成功扭亏，还减少了管理费的收取，上半年管理费同比下降15.84%。即便是这样，在近三年弱市中亏得很苦的基民还是在热烈讨论基金管理费的下调问题，基金管理费改革的呼声日益壮大。
据笔者了解，监管层日前召集部分基金公司就基金费率改革问题进行座谈调研，商议下调基金管理费。按照目前的想法，下调幅度或在20%至30%之间，以股票型基金为例，最高费率将由现在的1.5%调整为1.2%。这意味着，以管理费为最主要收入来源的基金公司，营收至少要减少20%。
其实，从半年报披露情况看，不少中小基金公司的经营已经遭遇困境了，尤其是次新基金公司甚至只有数百万元的管理费收入。如果基金公司的"钱袋子"没有保证，又有谁能保证持有人的"钱袋子"呢？
上海某基金公司投资总监对笔者表示，"少拿钱多干活"对基金公司来说并不公平，甚至不利于基金业的发展。"我们一方面要与高昂的渠道成本做博弈，另一方面还要应付人才的流动，这两方面中的任何一个方面做不好，对公司来说都是致命打击。"国内基金管理费居高不下的相当一部分原因在于近年来渠道销售费用的攀升，为了获得更多的渠道，不少非银行系的基金公司不得不支付更多的尾随佣金维护销售渠道。
如此看来，调降基金管理费的关键环节，是要看银行愿不愿意降低托管费和尾随佣金。"银行即使愿意降低收费也不代表不会出台新的变相收费措施。"某基金分析师对笔者称，"如果银行方面带来的成本没有实质性的下降，单方面调降基金管理费的话，无疑是从基金公司身上割下很大一块肉。"
"为了'安抚'基金公司，监管层希望能降低基金公司的渠道成本，商议降低银行的尾随佣金，托管费或也打八折。"北京一基金分析师对笔者透露。
因此，在要求基金少收取管理费的同时，监管层必须充分考虑了基金公司的经营压力，恩威并重。
基金上半年扭亏为盈
最新统计，29家基金公司上半年合计实现利润355.20亿元，平均每家公司盈利12.25亿元。这一盈利水平与去年同期的集体亏损形成鲜明对比。相关数据显示，去年上半年，可对比的61家基金公司合计亏损1245.46亿元，平均每家公司亏损20.42亿元；根据去年年报估算，去年下半年基金公司再度亏损3701.93亿元，平均每家公司亏损60.69亿元。显然，在上半年的大盘微涨的背景下，基金公司迅速抓住机会，调整配置，实现了翻身。
具体来看，已披露半年报的29家基金公司中，易方达基金赚钱能力最强，旗下31只基金管理资产合计1569.24亿元，是目前已披露半年报中资产规模最大的公司；该公司上半年实现盈利71.72亿元，成功扭转了去年同期亏损73.54亿元的局面。博时基金、富国基金、大成基金、中银基金旗下分别有31只、26只、26只、16只基金，管理资产均超过500亿元，四家公司上半年分别盈利48.52亿元、39.66亿元、27.71亿元、25.55亿元，暂居利润榜单前五名。此外，招商基金、银华基金上半年利润额均超过20亿元，长盛基金、兴业全球基金、长城基金盈利超过10亿元。
值得注意的是，上半年仍有3家基金公司没能如愿盈利。益民基金旗下4只基金管理资产合计43.92亿元，该公司上半年亏损8926.52万元，同比亏损额缩减近八成；成立于去年4月27日的富安达基金，目前有两只基金产品，上半年亏损2876.43万元；成立于去年9月5日的长安基金，目前仅有一只基金产品，上半年亏损232.93万元。
管理费同比降15.97%
已披露的基金半年报中有两组数据对比明显：一方面是基金成功扭亏，另一方面则是管理费的大幅下滑。
29家基金公司上半年管理费合计46.79亿元，平均每家基金公司此项费用仅收1.61亿元。若剔除5家新设立的基金公司，24家基金公司上半年管理费合计46.59亿元，平均每家基金公司为1.94亿元。而去年同期，可对比的24家基金公司管理费合计55.45亿元，平均每家基金公司为2.31亿元。也就是说，基金上半年收取的管理费同比下降15.97%。24家基金中，管理费同比下降的就有18家，占比75%。
在已披露半年报基金公司中，中海基金管理费下降最快。与去年上半年相比，该公司管理基金数量由10只增至12只，但管理费却下降4026.37万元至8037.63万元，降幅33.38%。
与之相反，长盛基金管理费上升最快。与去年上半年相比，该公司管理基金数量由14只增至20只，管理费增长5835.14万元至21792.62万元，增幅36.57%。
《证券日报》基金周刊记者注意到，基金公司管理费与资产规模大体成正相关关系，但管理费的增减却与资产规模之间没有规律可循。
已披露半年报的最大规模基金公司易方达，其上半年管理费为7.44亿元，暂居第一；但该公司管理费同比下降9.12%，这一幅度在20家可对比基金公司中居中游水平。目前资产规模较大的富国基金、招商基金，两公司管理费分别3.68亿元、2.00亿元，同比一降一升，同比增幅分别为-4.19%、0.05%。
业内人士指出，今年上半年基金资产管理规模虽有所增长，但增长多集中在被动指数型产品和固定收益类产品上，为基金公司带来的管理费收入不及主动投资型权益类产品。而与此同时，人员工资、IT系统等成本相对刚性，渠道销售等方面的成本尤其是新基金发行费用更是持续攀升。在这种情况下，基金公司的整体经营能力遭遇巨大考验。"少拿钱多干活，对基金持有人来说是件幸事，但对基金公司来说则面临困境。"北京一基金分析师对《证券日报》基金周刊记者表示。(www.ccstock.cc)□ .赵.学.毅 .证.券.日.报
最新统计，截至8月24日，主动管理型偏股基金今年以来的平均回报率为0.49%；跑赢上证指数-4.88%的涨幅。其中，上半年基金平均回报率为4.58%，收益领先大盘（上证指数上半年涨1.18%）2.88倍。与去年的大幅亏损相比，基金经理似乎已经在震荡市中摸出了门道，而非一致消极减仓避险。
基金公司不但在上半年成功扭亏，还减少了管理费的收取，上半年管理费同比下降15.84%。即便是这样，在近三年弱市中亏得很苦的基民还是在热烈讨论基金管理费的下调问题，基金管理费改革的呼声日益壮大。
据笔者了解，监管层日前召集部分基金公司就基金费率改革问题进行座谈调研，商议下调基金管理费。按照目前的想法，下调幅度或在20%至30%之间，以股票型基金为例，最高费率将由现在的1.5%调整为1.2%。这意味着，以管理费为最主要收入来源的基金公司，营收至少要减少20%。
其实，从半年报披露情况看，不少中小基金公司的经营已经遭遇困境了，尤其是次新基金公司甚至只有数百万元的管理费收入。如果基金公司的"钱袋子"没有保证，又有谁能保证持有人的"钱袋子"呢？
上海某基金公司投资总监对笔者表示，"少拿钱多干活"对基金公司来说并不公平，甚至不利于基金业的发展。"我们一方面要与高昂的渠道成本做博弈，另一方面还要应付人才的流动，这两方面中的任何一个方面做不好，对公司来说都是致命打击。"国内基金管理费居高不下的相当一部分原因在于近年来渠道销售费用的攀升，为了获得更多的渠道，不少非银行系的基金公司不得不支付更多的尾随佣金维护销售渠道。
如此看来，调降基金管理费的关键环节，是要看银行愿不愿意降低托管费和尾随佣金。"银行即使愿意降低收费也不代表不会出台新的变相收费措施。"某基金分析师对笔者称，"如果银行方面带来的成本没有实质性的下降，单方面调降基金管理费的话，无疑是从基金公司身上割下很大一块肉。"
"为了'安抚'基金公司，监管层希望能降低基金公司的渠道成本，商议降低银行的尾随佣金，托管费或也打八折。"北京一基金分析师对笔者透露。
因此，在要求基金少收取管理费的同时，监管层必须充分考虑了基金公司的经营压力，恩威并重。
基金上半年扭亏为盈
最新统计，29家基金公司上半年合计实现利润355.20亿元，平均每家公司盈利12.25亿元。这一盈利水平与去年同期的集体亏损形成鲜明对比。相关数据显示，去年上半年，可对比的61家基金公司合计亏损1245.46亿元，平均每家公司亏损20.42亿元；根据去年年报估算，去年下半年基金公司再度亏损3701.93亿元，平均每家公司亏损60.69亿元。显然，在上半年的大盘微涨的背景下，基金公司迅速抓住机会，调整配置，实现了翻身。
具体来看，已披露半年报的29家基金公司中，易方达基金赚钱能力最强，旗下31只基金管理资产合计1569.24亿元，是目前已披露半年报中资产规模最大的公司；该公司上半年实现盈利71.72亿元，成功扭转了去年同期亏损73.54亿元的局面。博时基金、富国基金、大成基金、中银基金旗下分别有31只、26只、26只、16只基金，管理资产均超过500亿元，四家公司上半年分别盈利48.52亿元、39.66亿元、27.71亿元、25.55亿元，暂居利润榜单前五名。此外，招商基金、银华基金上半年利润额均超过20亿元，长盛基金、兴业全球基金、长城基金盈利超过10亿元。
值得注意的是，上半年仍有3家基金公司没能如愿盈利。益民基金旗下4只基金管理资产合计43.92亿元，该公司上半年亏损8926.52万元，同比亏损额缩减近八成；成立于去年4月27日的富安达基金，目前有两只基金产品，上半年亏损2876.43万元；成立于去年9月5日的长安基金，目前仅有一只基金产品，上半年亏损232.93万元。
管理费同比降15.97%
已披露的基金半年报中有两组数据对比明显：一方面是基金成功扭亏，另一方面则是管理费的大幅下滑。
29家基金公司上半年管理费合计46.79亿元，平均每家基金公司此项费用仅收1.61亿元。若剔除5家新设立的基金公司，24家基金公司上半年管理费合计46.59亿元，平均每家基金公司为1.94亿元。而去年同期，可对比的24家基金公司管理费合计55.45亿元，平均每家基金公司为2.31亿元。也就是说，基金上半年收取的管理费同比下降15.97%。24家基金中，管理费同比下降的就有18家，占比75%。
在已披露半年报基金公司中，中海基金管理费下降最快。与去年上半年相比，该公司管理基金数量由10只增至12只，但管理费却下降4026.37万元至8037.63万元，降幅33.38%。
与之相反，长盛基金管理费上升最快。与去年上半年相比，该公司管理基金数量由14只增至20只，管理费增长5835.14万元至21792.62万元，增幅36.57%。
《证券日报》基金周刊记者注意到，基金公司管理费与资产规模大体成正相关关系，但管理费的增减却与资产规模之间没有规律可循。
已披露半年报的最大规模基金公司易方达，其上半年管理费为7.44亿元，暂居第一；但该公司管理费同比下降9.12%，这一幅度在20家可对比基金公司中居中游水平。目前资产规模较大的富国基金、招商基金，两公司管理费分别3.68亿元、2.00亿元，同比一降一升，同比增幅分别为-4.19%、0.05%。
业内人士指出，今年上半年基金资产管理规模虽有所增长，但增长多集中在被动指数型产品和固定收益类产品上，为基金公司带来的管理费收入不及主动投资型权益类产品。而与此同时，人员工资、IT系统等成本相对刚性，渠道销售等方面的成本尤其是新基金发行费用更是持续攀升。在这种情况下，基金公司的整体经营能力遭遇巨大考验。"少拿钱多干活，对基金持有人来说是件幸事，但对基金公司来说则面临困境。"北京一基金分析师对《证券日报》基金周刊记者表示。(www.ccstock.cc)□ .赵.学.毅 .证.券.日.报