平安大华保本：高上限风险乘数助推收益水平
2012-08-31 09:55:11 易天富基金网
德圣基金研析中心
建议：认购点评：
平安大华保本是平安旗下首只保本基金，投资策略略显积极，而与其他保本基金投资策略大同小异。相同的为保本期为三年一个周期、认购并持有到期方保本及采用恒定比例组合保险策略(CPPI)。不同的为放大倍数的调整幅度扩大，对风险乘数设定区间为[0，5]。拟任基金经理孙健固定资产投资经验丰富，而风险资产投资经验一般。综合来看，鉴于保本基金特性与平安大华基金投研能力综合考虑，给予一般认购。
产品特征：
平安大华保本是平安旗下第一只低风险低收益类基金，平安大华基金公司在产品线上新的里程碑。保本基金最大的优势在于损失有限而收益空间大，即最大损失为三年期利息，收益随基金收益提高而增大。
就产品设计来看，投资者在募集期认购并持有到期方可到期保正本金安全，但不承诺最低收益。另外这种保本仅在发行期内认购并持有到期才能保证，合同生效后再申购不享受保本权利。基金的保本期每三年为一个周期，采用封闭运作方式。也可以选择提前赎回，在上海证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日的交易时间均可办理申购和赎回，交易较为方便。
就保本策略而言，采用CPPI策略动态调整稳健资产与风险资产投资的比例，退可求保本，进可求增值。在保守策略下可变身为纯债基金，在积极策略下可变身混合基金，参与股票、权证类风险资产投资。
就增强收益而言，设定[0，5]高上限风险乘数，提高了安全垫放大倍数，提高组合收益能力。在适当缩小放大倍数，当市场情况较为乐观的情况下，可适当增大放大倍数，以在牛市持有相对较多权益类资产；在熊市中持有相对较多稳健资产，充分捕获市场波动机会，提高组合收益水平。而乘数越大资产波动越大，基金的风险水平越高，从而基金实现保本目标的不确定性也越高。
就投研团队而言，拟任基金经理孙健固定资产投资经验丰富，先后任职太平资产管理公司、摩根士丹利华鑫、银华固定收益部、平安大华固定收益部，而权益资产投资经验一般。平安大华目前投研团队超过三分之一来自其基金同行，三分之一来自平安体系，不到三分之一来自社会招聘，投研团队对完全达到了基金公司未来业务开展的需要。
基金名称 平安大华保本 (700004)
资产配置投资稳健资产不低于60%；现金或到期日在一年以内的政府债券合计不低于5%；风险资产不高于40%。
投资理念采用恒定比例组合保险策略 (CPPI)，动态调整基金资产在保本资产和收益资产的投资比例，实现基金资产的稳定增值。业绩基准 三年期银行定期存款税后收益率基金公司 平安大华基金公司 基金经理 孙健基金类型 保本基金 托管银行 中国建设银行(601939)风险收益 低风险低收益 适合投资者 稳健投资者投资亮点 保本基金募集期间 2012-08-13至2012-09-07 .金.融.投.资.报
建议：认购点评：
平安大华保本是平安旗下首只保本基金，投资策略略显积极，而与其他保本基金投资策略大同小异。相同的为保本期为三年一个周期、认购并持有到期方保本及采用恒定比例组合保险策略(CPPI)。不同的为放大倍数的调整幅度扩大，对风险乘数设定区间为[0，5]。拟任基金经理孙健固定资产投资经验丰富，而风险资产投资经验一般。综合来看，鉴于保本基金特性与平安大华基金投研能力综合考虑，给予一般认购。
产品特征：
平安大华保本是平安旗下第一只低风险低收益类基金，平安大华基金公司在产品线上新的里程碑。保本基金最大的优势在于损失有限而收益空间大，即最大损失为三年期利息，收益随基金收益提高而增大。
就产品设计来看，投资者在募集期认购并持有到期方可到期保正本金安全，但不承诺最低收益。另外这种保本仅在发行期内认购并持有到期才能保证，合同生效后再申购不享受保本权利。基金的保本期每三年为一个周期，采用封闭运作方式。也可以选择提前赎回，在上海证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日的交易时间均可办理申购和赎回，交易较为方便。
就保本策略而言，采用CPPI策略动态调整稳健资产与风险资产投资的比例，退可求保本，进可求增值。在保守策略下可变身为纯债基金，在积极策略下可变身混合基金，参与股票、权证类风险资产投资。
就增强收益而言，设定[0，5]高上限风险乘数，提高了安全垫放大倍数，提高组合收益能力。在适当缩小放大倍数，当市场情况较为乐观的情况下，可适当增大放大倍数，以在牛市持有相对较多权益类资产；在熊市中持有相对较多稳健资产，充分捕获市场波动机会，提高组合收益水平。而乘数越大资产波动越大，基金的风险水平越高，从而基金实现保本目标的不确定性也越高。
就投研团队而言，拟任基金经理孙健固定资产投资经验丰富，先后任职太平资产管理公司、摩根士丹利华鑫、银华固定收益部、平安大华固定收益部，而权益资产投资经验一般。平安大华目前投研团队超过三分之一来自其基金同行，三分之一来自平安体系，不到三分之一来自社会招聘，投研团队对完全达到了基金公司未来业务开展的需要。
基金名称 平安大华保本 (700004)
资产配置投资稳健资产不低于60%；现金或到期日在一年以内的政府债券合计不低于5%；风险资产不高于40%。
投资理念采用恒定比例组合保险策略 (CPPI)，动态调整基金资产在保本资产和收益资产的投资比例，实现基金资产的稳定增值。业绩基准 三年期银行定期存款税后收益率基金公司 平安大华基金公司 基金经理 孙健基金类型 保本基金 托管银行 中国建设银行(601939)风险收益 低风险低收益 适合投资者 稳健投资者投资亮点 保本基金募集期间 2012-08-13至2012-09-07 .金.融.投.资.报