新基点评：东方强化收益（400016）

基金概况：东方强化收益（400016）

（数据来源：东方基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

基金经理介绍：

    王丹丹，女，中国人民银行研究生部金融学硕士，6年基金从业经历。2006年6月加盟本公司，历任债券研究员、债券交易员、东方金账簿货币市场证券投资基金基金经理助理。现任东方金账簿货币市场证券投资基金基金经理。

易天富基金对基金经理的评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

历史业绩评价：

 

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

总结与分析：

    东方强化收益，是一只二级债券基金。本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，主要投资于固定收益类金融工具，包括国债、中央银行票据、地方政府债、金融债（含政策性金融债）、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、可转债（含可分离交易可转债）、次级债券、资产支持证券、债券回购、银行存款等金融工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他固定收益类金融工具。本基金也可以参与新股申购、增发股票申购、要约收购类股票投资、持有可转债转股所得的股票、投资二级市场股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）以及权证等中国证监会允许基金投资的其它权益类金融工具。如法律法规或中国证监会以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金的投资组合比例为：现金、固定收益类资产占基金资产的比例为80%-100%；股票、权证等权益类资产占基金资产的比例为0%-20%，其中持有的全部权证市值不超过基金资产净值的3%；现金或者期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。在风险收益特征上，本基金为债券型基金，属证券投资基金中的低风险品种，理论上其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基金。

产品优势

    1、在目前市场估值低于998点的水平下，股票增强型债基，具有更大的优势。根据易天富基金研究中心的统计，去年成立的108只股票增强型债基（排除分级进取份额），今年以来（截止到2012年7月26日），已经实现了5.04%的平均收益率，年化收益率10%，远远跑赢目前的通胀，并且也有27只二级债超过了7%的收益。

表1 股票增强型债券基金的涨幅（2011-12-31至2012-7-26）

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

    2、作为二级债券基金，东方安康信用优选债券基金投资范围更广，可在国债、金融债、企业债、公司债中选择，还可以投资可转债，此外本基金还可以择机参与新股申购。从历史平均收益来看，自2004年至今的时间里，长期标准债券基金的平均年化收益率为5.57%，一级债券基金的平均年化收益率为6.93%，而二级债券基金的平均年化收益率达到了9.12%，其投资价值凸现。

（数据来源：易天富基金研究中心，易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

（数据来源：易天富基金研究中心，易天富基金分析系统www.etf88.com，数据日期：截止到20120629）

    3、过去十年间(2002年1月1日至2011年12月31日)，沪深300指数涨幅为78%，而中信标普企业债指数涨幅为55%。而在十年的时间之中，沪深300指数有6年是亏损的，而中信标普企业债指数仅有2年亏损。相比起伏较大的股票投资，投资债券市场则更能满足低风险投资者的需求。当前，中国经济进入长期的调整通道，央行年内已经两度降息，进入较为明确的降息周期。据美林投资时钟理论，将进入债券投资的黄金时节，宜采用“债券为王”的投资策略。目前国内债市牛市行情继续，信用债的收益率和信用利差均处于历史较高水平，本基金将帮助投资者参与相关投资机会。

（资料来源：易天富基金研究中心，易天富基金分析系统www.etf88.com；数据日期：20090803——20120731）

    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为对风险厌恶且又想获得超额收益的投资者，可以适当的认购该基金。

(易天富基金研究中心)

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