投资“御”字当头 广发双债快速建仓捕获优势品种

　　8月中旬以来A股草草结束上升劲头转向急剧下行，月初“右侧交易”行情获利被尽数吐出并屡创新低，者信心再次跌入谷底。股市涨涨跌跌，所谓的底总有一天会到来，在其来临之前耐心等待、积极防御不失为一个明智的选择。债券型基金作为安全性与收益率都相对较高的避险良品，弱市以来一直受投资者青睐，而主投于信用债与可转债的广发双债添利基于“双债轮动”效应的灵活配置策略，不但能为持有人实现弱市中资金的避险增值，还能在权益市场预期转暖时抓住上涨行情的投资机会。

　　寻找确定性投资机会，债市仍能向好

　　7月份一系列低于预期的重磅经济数据出炉，显示当前经济依然在延续着前期的下滑趋势。上证指数8月27日跳空低开后创3年新低2055点。然而，当前经济运行中也有一些正面因素，值得肯定的是固定资产投资和社会零售实际增速平稳，从这一点可以看出国内最终需求尚好。在基金看来，经济探底回升的预期正在得到市场认可，不需过度悲观，在市场中寻找确定性投资机会。

　　在股市随着经济增速继续底部徘徊的同时，通胀水平有望持续下行，经济调整时间拉长、通胀的持续回落以及流动性的进一步宽松，仍然能支撑债市向好。广发基金认为，在市场环境并未发生太大变化的情况下，投资者应以积极防御为主，在重点关注风险防控的同时，也需灵活调整类属配置，适度参与反弹的投资机会。

　　天相投顾表示，鉴于目前处于降息周期，对于稳健性投资者，可逐步获利了结或持有重配高等级信用债、金融债的纯债基金以获取稳健票息收益。激进型投资者则可逐步关注可适当投资权益类市场的偏债型基金以及可转债基金。

　　“双债轮动” 增强投资收益 ，快速建仓捕获优势品种

　　据了解，由于信用债与可转债具有不同的驱动因素，两者在一定程度上表现出轮动效应。正在募集的广发双债添利主投信用债与可转债，灵活运用双债收益轮动特性，在市场底部未真正来临之前，主投资于信用债，控制信用风险、增强债券组合的持有期收益；而在市场企稳时，利用可转债兼具股性和债性的特征，能够在承担较小下跌风险的前提下，令投资者不错失股市上涨带来的收益。

　　众禄基金研究认为，广发双债添利通过情景分析和历史预测相结合的方法，依据不同的经济形势、市场情况及信用债与可转债之间的相关关系，在公司债、企业债、可转债等资产类别之间进行灵活配置，进行积极主动的投资管理，能够显著增强基金投资收益。

　　广发双债拟任基金经理谭昌杰表示，目前经济处于衰退后期和通胀地位，中短期的中高等级信用债性价比高，既能够获得比较确定的收益，同时也能抵御一些信用方面和供给方面的冲击，是比较好的配置选择。

　　在注重防守的同时，谭昌杰表示，对未来有优势的品种会提前建仓。在初期会采取快速建仓、获取确定性收益的策略，主要配制的品种是中长期限中等资质信用债和协议存款，在此期间优选一些收益率相对比较高的10%左右的债券进行投资。对于双债基金可投资中小企业私募债，谭昌杰表示，考虑到此类债券的风险性，对此类债券的配置比例会有所控制。另外，中小企业私募债的流动性较弱，所以对这个品种都会以持有到期为主，一般不做阶段性操作。