超高收益率背后或有陷阱 小心买基金买成股东

　　地产中介、担保机构短信叫卖信托和私募基金

　　超高收益率背后或有陷阱

　　记者在一月内接连收到世联金融集团（002285）金融产品事业部的两个基金项目的购买邀请。最近一个项目是"中尚泽达文化教育产业基金，100万起，年化净收益11％~13％"。

　　另外，记者还接到中科创金融控股集团的短信，"为高净值客户提供年化固定收益9%~14%的信托、基金及PE理财"。"中金在线"更在近半年里群发来了五六条信息，号称年化固定收益在11%~16%不等的所谓投资理财项目。其中，今年4月12日发来的短信称，"超高收益主动资金管理信托产品，年化收益16%，信托公司全权运作保障，名额紧张"。5月10日发来的短信称，"上市公司股权质押项目，84亿市值1年固定收益14%按季付息。6重还款来源本息安全，100万起"。

　　如此之高的固定收益类项目您敢买吗？记者采访的两位专业人士，他们提醒大家警惕固定收益不固定，警惕高收益变非法募资，拿了钱便跑路。

　　小心买基金买成股东

　　近日，世联金融的一位金姓理财师不仅给记者邮箱发了中尚泽达文化教育产业基金详细项目资料，而且来电反复讲解项目的可靠性。金先生称"有45%的股权质押，有另一个学校的收费权担保，还有校长本人的资产担保。三种担保完全可以覆盖本金和收益"。

　　昨日，深圳商报记者就这一项目咨询平安信托产品研发部专门负责阳光私募的韦先生。他表示如果这个项目让他买他不会买。因为，"投资标的不了解，担保标的即那所学费做担保的学校的经营情况也不了解。一旦学校经营不好，收不到学费怎么办"。

　　韦先生告诉深圳商报记者，这种名号为产业基金实际上是一个有限合伙型基金（记者注意到宣传资料也讲到此项目为有限合伙型基金）。购买者均是该项目的有限合伙股东（也称LP）。从理论上讲，股东是需要分担项目经营的损益的。不仅不会保证固定收益，而且还可能有本金损失。

　　预期收益不是固定收益

　　记者注意到，中尚泽达文化教育产业基金的宣传资料以表格形式列明，100万，预期年收益率12%，一个月分红1万元，24个月到期后总投资收益24万，到期本金和投资收益合计124万。

　　韦先生称，所谓预期年收益率，是指一切符合预期经营条件的情况下所产生的收益。换言之，一旦经营条件有变，则不能保证收益。

　　金先生曾向记者表示，签合同时会承诺固定收益。韦先生则提醒大家，应注意承诺收益用词。如果承诺预期年收益，则同时应在合同中提醒风险。如果承诺是固定收益，即到期一定会拿到本金和若干收益。那么，对方出现违约则可以提起诉讼。但万一所投项目出现破产，即使有赔偿也有一个清偿顺序，通常股东权益排在债权、员工工资、国家税收等之后。

　　信托私募不能承诺固定收益

　　记者注意到，担保也好中介地产公司也好，业务员均存在将私募基金与信托混淆销售情形。其实私募基金与信托产品有许多相同与不同。

　　韦先生称，信托发行每款新产品均至银监会报备，老产品续发也需要到所在地的银监局备案。而且，所有的信托产品按照监管的要求均不得承诺固定收益。

　　《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》第三十一条规定：信托投资公司经营信托业务时，不得承诺信托财产不受损失或者保证最低收益。

　　投资者稍加留心就可以发现，真正的固定收益产品就是债券，有固定收益债。银行所有的理财产品按照要求均不得承诺保本保收益。哪怕年化收益率低于3%，也要求签订购买协议时提醒投资者注意本金损失风险。

　　深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁昨日接受深圳商报记者采访时直言，"投资者最好不要理这种基金"。"既然是合伙型基金募资，就属于股权投资行为，股权融资和债务融资是两码事。投资的特性就是不保本不保息，何来固定收益。如果是固定收益，一定是债务融资"。"明确承诺固定收益，大多是地下借款行为"。

　　不过，韦先生认为，投资者作为合伙型基金的合伙投资人，由于放弃了参与经营管理等权力。这部分股权作为优先股，承诺一个固定收益也是可以的。

　　一位法律专业人士提醒记者，不少私募基金为了吸引客户，对客户有私下承诺，如保证本金安全、保证收益率等，这一行为不排除被司法机关界定为无效，定性为变相的高息揽存、甚至涉嫌非法吸收公众存款罪等。

　　信托、私募基金不得打广告

　　在我国现有的法律框架下，相对于信托产品而言，私募基金的销售渠道相对灵活。

　　据韦先生介绍，私募基金不需要事前报备。销售渠道也没有明确规定。

　　私募基金如何托管、信息披露、清算等均强调自治，法律不做强制规定，主要遵从合同约定。合伙型私募基金的发行人数不得超过50人。

　　信托产品要求更严格。信托产品的发行主体是信托公司，销售渠道可以是信托公司自有或引进其他具有相关资质的金融机构、非金融机构代理销售。韦先生解释称，这个相关资质一定是在其执照经营范围中明确。一定要有银监颁发的信托销售许可。

　　信托管理办法明确单个信托计划的自然人人数不得超过50人。信托认购金额在300万元以下（不含300万元）的自然人投资者人数不超过50人。一般要求100万元起。信托产品有极严格的信息披露规定。

　　但私募基金与信托产品有一点相同，即募集方式有严格限定：不许通过广告、传真、电话等形式宣传。

　　如何辨别信托产品的真伪？韦先生表示最简单的判断方法是，通过查询信托公司网站、拨打客服热线等方式，核实信托产品发行的真实信息。最好签署信托公司预用印之信托合同而非"所谓"的第三方理财协议等。