基金策略:持有较多资源板块的基金表现领先

　　●近一周受欧央行通过购债计划提振、美元贬值以及国内维稳政策等因素影响，军工、资源等板块引领市场反弹。在短期维稳的环境下，市场单边大幅下跌的风险降低，但政策层面的乐观预期能否持续也将决定反弹高度。基于以上判断，我们认为市场短期仍处于震荡反弹中，市场以个股或结构行情为主。对于基金的投资建议，考虑到美国QE3推出、以及美元贬值促使外汇占款改善带来短期流动性宽松等因素，短期建议提升组合贝塔值，侧重于弹性较高品种，具体品种可关注东吴行业、广发大盘、南方隆元、景顺能源等基金。

　　●传统封闭式基金在平均剩余存续期2.25年的背景下，平均到期年化收益率为5.73%。整体来看，封闭折价率仍不具备优势，但部分两年期以内到期年化收益率相对较高的基金如开元、普丰、景宏、安信、兴和等投资者可关注。对于杠杆品种投资，全球宽松再次来袭或再次刺激高弹性周期性品种如资源类个股，因此对于高风险偏好的投资者仍可关注相关品种，如商品B、银华鑫瑞、银华鑫利等。

　　股票型基金：短期适当提升组合弹性

　　伴随着市场反弹，指数型基金一周收益率加权平均上涨3.47%，纳入统计的173只基金全面上涨。从表现来看，资源主题类指数型基金如银华资源、民生内地资源、商品ETF、国投资源等基金表现突出。本周主动管理的股票型和混合型基金业绩随市上涨，其中股票型基金净值加权平均上涨2.26%，混合型基金中的混合-积极配置型基金净值加权平均上涨2.04%，混合-灵活配置型基金净值加权平均上涨2.07%，混合-保守配置型基金净值加权平均上涨1.16%。

　　从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，在市场反弹背景下，本周纳入统计的主动管理型基金中绝大部分基金取得正收益，在有色、采掘等资源类板块领涨背景下，持有较多相关板块的基金如东吴行业、申万优势、泰信蓝筹、易方达资源行业、广发大盘等基金表现出色。

　　交易型基金：LOF基金成交量大幅提升

　　本周上市交易的LOF基金整体价格平均上涨2.65％，同期净值加权平均上涨2.34％。基金净值方面，纳入统计的61只基金60涨1跌，其中国投资源、天弘深成、中银300E、东吴100、华安S300等6只基金净值增长率超过4%，表现出色。从二级市场表现来看，共有9只基金价格涨幅超过5%，其中天弘深成、中银300E、建信300分别上涨8.83%、8.63%和8.03%，表现突出。从LOF基金成交来看，61只基金成交256万手，成交量较上周大幅提升。ETF基金价格平均一周上涨3.63％，43只基金42涨1跌，其中深300ETF、380ETF、中小成长、治理ETF等4只基金涨幅超过4%表现居前。

　　截至9月13日，LOF基金整体折价0.02％，其中信诚机遇、万家红利、申万量化折价率相对较高，分别为3.15%、1.28%和0.92%；而中欧300、信诚深度、海富100溢价率相对较高，溢价率分别为12.77%、7.42%和6.85%。ETF基金整体溢价0.06%，其中中小成长、深TMT溢价率相对较高，分别为1.17%和1.11%。而深F60、深成长折价率相对较高，分别为2.28%和1.09%。

　　固定收益类基金：债券型杠杆份额普跌

　　本周债券市场表现相对稳健，其中国债指数上涨0.09%，企债指数上涨0.02%，可转债指数上涨0.01%。全周债券-普通债券型开放式基金收益率加权平均上涨0.02%，124只普通债券型开放式基金58涨11平55跌，其中融华债券和华安转债B分别上涨1.07%和1.05%表现相对较好；债券-新股申购型开放式基金收益加权平均下跌0.09％，92只基金31涨14平47跌，其中博时债券、浦银价值、华富收益、方达双债等基金表现相对较好；债券-完全债券型基金净值下跌0.13%，20只基金4平7平9跌，其中易基永旭、易方达纯债债券、富国产业债等基金实现正收益；14只封闭式债券型基金净值简单平均下跌0.05%，而价格上涨0.05%，整体折价4.97%，其中招商信用、信用增利、中银信用折价率相对较高；而建信信用、融通添利、信用增利到期年化收益率相对较高。

　　本周纳入统计的20只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均下跌0.31%。20只基金3涨17跌，其中多利进取、互利B、万家利B分别上涨24.12%、1.21%、0.46%表现相对较好。绝大部分固定收益份额基金均实现正收益，其中鼎利A、聚利A分别上涨1.14%和0.42%，表现相对较好。

　　从折溢价变化来看，债券型杠杆份额基金整体折价率持续收窄，不具备配对转换业务的杠杆份额基金中除了回报B、双翼B分别溢价31.22%、14.54%外，其余基金处于折价交易，其中添利B、利鑫B和聚利B折价率相对较高，分别为15.04%、14.29%和9.24%。而具备配对转换业务的3只杠杆份额基金中多利进取、互利B溢价交易，溢价率分别为87.96%和14.59%，而鼎利B折价4.91%。债券型固定收益份额基金除了鼎利A溢价交易外，其余均处于折价交易，其中不具备配对转换业务基金中聚利A和增利A折价率相对较高。

　　本周保本型基金净值加权平均上涨0.08%，25只保本型基金12涨7平6跌，其中南方恒元、泰信保本、南方保本分别上涨0.79%、0.29%和0.29%表现居前。85只货币基金万份单位收益平均为6.64%，7日年化收益率平均为3.04%。

　　封闭式基金：杠杆份额基金表现突出

　　本周封闭式基金随市上涨1.65%，26只封闭式基金价格25涨1跌，其中到期年化收益率较高的基金如基金景宏、基金开元、基金普丰、基金汉兴等表现居前。传统封闭式基金整体折价率为10.71%，折价率较上周有所提升。在平均剩余存续期2.25年的背景下，平均到期年化收益率5.73%。从换手率来看，基金鸿阳和基金金泰的换手率较高。

　　从股票型分级基金表现来看，本周股票型杠杆份额基金表现抢眼，整体价格简单平均上涨7.51%。其中国泰进取、申万进取、银华鑫瑞、商品B、浙商进取、瑞福进取等6只基金涨幅超过10%，表现突出。固定收益份额基金表现分化，整体价格简单平均下跌0.05%。其中银华瑞吉、建信稳健、同瑞A分别上涨6.19%、2.17%和1.71%表现相对较好。

　　从折溢价变化来看，股票型杠杆份额基金整体溢价率较上周小幅收窄，其中具备配对转换业务的基金中除瑞和小康、商品B、双力B、盛世B、同庆800B、银华瑞祥折价交易外，其余基金均溢价交易。股票型固定收益份额基金除银华瑞吉、同庆800A、双力A、盛世A、商品A、中小板A、国泰优先小幅溢价交易外，其余基金均处于折价交易。而从具有配对转换业务的创新基金整体溢价率来看，共有兴全合润、银华资源、中欧盛世、广发100、浙商300、久兆积极等6只基金整体折溢价超过1%外，其余基金整体折溢价均在1%之内。

　　QDII基金：资源类主题表现突出

　　本周恒生中国企业指数上涨5.19％，MSCI亚太综合指数（不含日本）上涨3.67％，MSCI全球指数上涨2.67%。在此背景下，QDII基金净值加权平均上涨3.61％，纳入统计的60只基金58涨1平1跌。其中资源类主题基金如上头全球资源、华宝油气、交银资源、招商全球资源、华安石油等基金表现突出。　 .金.融.投.资.报