工银深证100分级：成长风格的分级指基

　　德圣基金研究中心

　　认购建议：一般推荐

　　点评：工银睿智深100分级指数基金为指数分级中低杠杆基金，在投资运作方式上和其他基金并无明显差异。该基金以深100为标的具有明显的成长风格。而就该基金投资价值而言，一方面基金本身具有分级指数基金的投资价值，且属于较好的指数基金。另一方面，当前市场对指数基金投资相对有利，积极风险投资者可以适当参与。

　　产品特征：工银睿智深100指数分级基金采取被动投资方式进行投资，以深证100为标的指数，采取完全复制投资的方式。基金份额分为3类，基础份额以及按照1：1分拆的工银100A和工银100B份额，其中A、B分别上市交易。指数投资和分级运作成为该基金最为突出的特点。

　　就指数投资而言，该基金跟踪深证100指数，该指数以深圳市场成交金额和流通市值位居前100的成份股为主，具有高流动性、高成长性以及高收益特点。而从该指数历史表现看，2003年以来，该指数累计收益239%，远高于其他风格和规模指数，盈利能力强。因此，此类标的指数基金具有较好的成长性和盈利性。

　　从分级基金杠杆来看，该基金杠杆相对较低，其中份额A：B=1：1，且不会发生变动，这也风险整体低于其他分级基金；从受益分配来看，A类约定收益为一年期定存收益+3.5%。

　　投研团队上，仍是工银资深指数基金经理何江，其管理工银旗下多只指数基金，指数投资能力相对较强，且在风险控制上较为突出。此次分级基金也是工银首只，对基金经理量化管理能力也是一次挑战。　 .金.融.投.资.报