首只全市场债券指数基金问世 易方达中债－新综合债券指基明起发售

　　债券基金加速“指数化”进程。国内首只涵盖全市场的债券指基——易方达中债新综合指基将于明日起开始发行。在业内看来，目前经济下行压力依然较大，债券回报具有相对不错的吸引力，债券指基收益可预测性强，很适合成熟的固定收益类投资者。

　　债券指基阵营不断扩大

　　据商报记者统计，包括即将发行的易方达中债指数在内，目前国内共有4只指数型债券基金，除此之外，目前还有4只债券指数基金正在上报募集申请中，其中两只是在9月份上报申请的。不难想象，这一创新产品正如雨后春笋般兴起，将成为未来金融产品创新的重要阵地。

　　从投资标的看，上述债券指数基金各不相同，包括中证50债券指数、中证短融50指数、亚债中国指数等，其中“中债－新综合指数”是最具代表性的跨市场债券指数。

　　中债－新综合样本券横跨银行间债券市场、上交所和深交所三大市场，涵盖了市场中所有可流通债券，市场代表性强，方便投资者配置。从历史数据看，中债－新综合指数自2002年以来(基日为2001年12月31日)，任一自然年度均未出现过亏损，并且在多数年份收益率都要高于当期1年定存，是长期抗通胀的好品种。

　　易方达基金认为，债券的指数化投资对于普通投资者尚是新课题。与股票指数基金相似，债券指基为投资者提供了透明度更高、费率及运作成本更低的工具型产品。成熟的固定收益类投资者多有明确的风险收益偏好，而债券指数特征明确、描述清晰、可预测性较强，很适合成熟的固定收益类投资者。

　　债券指数化投资门槛高

　　目前来看，我国债券指基正处于起步阶段，相对股票指数化投资而言，债券指数化投资的门槛似乎更高。债券指数的复制难度远高于股票指数，需要强大的软硬件系统提供支持。

　　首先，股票指数定价是用交易市场股票的收盘价作为定价基准，而债券指数定价是采用估值方法。估值方法并不是实时的，所以债券指数没有实时行情，并且债券估值具有一定的主观性，因此选择专业的估值对债券指数非常关键。

　　其次，债券有众多券种和属性，目前市场上有4500多只债券，单笔交易量和规模都远超过股票指数成份股，不可能简单的全覆盖复制，而需要采用专业的抽样复制法，如何采用合理的抽样复制方法，同时最小化跟踪误差是对债券指基投资团队的考验。

　　对此，易方达相关人士表示，“在固定收益系统建设方面已投入了大量资源，目前已成功搭建了债券指数投资管理平台，使用分层抽样法精确跟踪指数，使用强大的业绩归因等系统保证估值的精准执行，并通过高效的交易管理系统来提高交易结算效率。”