基金预测跌破眼镜中期策略再成反向指标

　　中国股市今年下半年的走势出乎市场预料。在众多基金公司的中期策略报告中，三季度原本是中国经济与股市双双企稳回升的时期，但现如今上证指数或将创出一年以来最大单季跌幅。

　　中期策略集体看反

　　在欧洲债务危机和国内经济增速放缓的双重打击下，投资者信心极度匮乏。中国股市今年下半年以来持续下跌，上证指数累计跌幅已经接近一成，有望创去年三季度以来的最大单季跌幅。

　　与之形成鲜明反差的是，基金公司此前发布的中期策略报告中，均预测三季度A股将出现反弹。中国资产管理超过千亿的基金公司之一——南方基金在下半年策略报告中指出，“市场估值处于相对低位，三季度在更多的政策利好信号和流动性进一步改善的预期下，A股有望迎来较大幅度的反弹”。

　　国投瑞银基金(微博)同样表达了对市场的乐观情绪。该基金称，下半年宏观环境继续趋好。在此背景下，由估值低廉的蓝筹股带动，A股市场有望维持震荡上行态势。而东吴基金(微博)则预测下半年A股市场将在2200点-2500点震荡。而截至9月25日，上证指数三季度的最高点仅为2244点，最低下探至2005点。

　　基金三季度损失惨重

　　对市场的错误判断，令基金在三季度损失惨重。统计数据显示，第三季度以来基金持股市值由1.34万亿元缩水至1.22万亿元，单季市值缩水超过千亿元，其中有多达近八成的个股市值处于缩水状态，而市值缩水最大的三只个股合计蒸发超过百亿元。

　　纵观基金的中期策略报告，支撑基金公司乐观情绪的动力，是对经济前景的美好预期。因为绝大多数基金公司都相信，随着政策效果的逐渐体现，中国经济将见底企稳。不过这一见底预期恐将延后，继二季度GDP同比增速三年来首次“破八”之后，国家信息中心经济预测预计三季度GDP增幅只有7.6-7.8%，依然位于底部。

　　为拯救不断下滑的经济，中国央行在上半年连续两次下调存款准备金率，并罕见地在不到一个月的时间里两次降息。与此同时，地方政府竞相公布巨额投资计划，中国发改委也密集批准大量投资项目。

　　不过，随着国内经济前景仍不明朗以及A股市场屡创新低，基金经理们正在大举修正此前的预期。据8月底路透社的一项调查显示，九位基金经理对未来三个月上证综指预估的平均值已经降至2171点。而在6月底，基金经理们给出的平均预估值为2400点。 据《证券时报》