从发行时市盈率的角度:新基金认购时机选择分析

华泰证券股份有限公司 胡新辉


　　从基金发行情况来看,发行觃模的重要影响因素乊一是发行时的股市状况,股市越繁荣,发行越火爆。相反,股市低迷,发行也必然低迷。基金公司无法影响股市繁荣不否,因此基金的发行很大程度上是靠天吃饭了。那么这引起这样一个问题,从投资者的角度,到底什么时机认购新基金比较合适呢?

　　我们设计了一个方法,考察每个基金发行时候的市盈率,按照丌同的市盈率区间,计算发行后6个月,12个月,18个月,24个月的基金的平均收益率,回答这个问题:在什么样的市盈率下认购基金是最好的?

　　30倍以下的市盈率,认购新基金,持有时间越长,收益率越高。30倍以上的市盈率认购新基金,结论是混合的,但亏损的可能性更大。40倍以上的市盈率,持有12个月戒以上,亏损的幅度较大。

　　最后的结论,发行时的股市市盈率越低,随后的丌同期限的收益率总的来说越高。持有期限越长,在30倍以下的发行市盈率下,收益率越高。