基金连年亏损 外资加速撤离？
2012-10-12 09:55:33 易天富基金网
业内人士称，部分外资出于自身考虑调整亚洲布局，而一些基金内资股东趁机加强话语权
在2012年之前，外资退出均因要满足"一参一控"的监管要求而被动退出。进入2012年以来，接连发生两例外资主动退出事件，一是年初比利时联合银行撤出金元比联，该基金更名为金元惠理。二是日前荷兰投资转让招商基金管理有限公司33.3%的股权。
业内人士称，虽然目前基金行业整体盈利能力下降，但是很多老公司还是十分赚钱。连续亏损的只有在熊市时新开始的基金公司。今年以来两家外资撤离中国基金应该只是个案，不会出现外资集体撤离国内基金业的情况。而一些基金内资股东趁机加强话语权。
日前，招商银行、招商证券双双披露的一则公告在业内引起广泛关注。公告称，两家公司拟出资同时受让荷兰投资转出的招商基金管理有限公司33.3%的股权。而此前，金元惠理前股东比利时联合银行也主动退出了中国基金业。那么这是否意味着，在国内基金也连年亏损的背景下，外资开始加速撤离？记者昨日在采访中了解到，部分外资出处于自身发展考虑减少亚洲投资布局，但更多的是中方股东试图加大对公司控制权，以提升股权投资收益。
年内两外资同时撤离
正在等待配股批文再融资的招商银行10日公告称，其与招商证券将共同出资9800万欧元，受让荷兰投资（ING）持有的招商基金33.3%股权。
其中，招商银行受让4536万股，占招商基金股权比例21.6%，受让股权对应的转股价格为6356.76万欧元，约合5.16亿元人民币。交易完成后，招商银行与招商证券持有招商基金股份比例将分别达到55%和45%，招商基金也将正式成为银行系基金公司之一。
ING并不是年内首家退出中国基金业的外资方。年初比利时联合银行撤出金元比联，该基金更名为金元惠理。但与ING的投资遭遇截然相反，金元比联基金自2006年成立以来从未盈利，旗下基金管理规模屡屡触及清盘红线。比利时联合银行在撤出时，股权只得折价出让。
此外正在筹备中的基金公司中，英杰华受到金融危机影响，也出售了正在筹备中的中原英石基金公司股份。
但值得注意的是，截至目前亏本退出参股基金公司的仅有比利时联合银行一家。2010年申万菱信原外方股东法国巴黎资产管理公司退出时，将33%的股权全部转让，对价5000万美元。而申万菱信注册资本为1.5亿元。6年时间，法国巴黎资产管理公司获利超过8倍。荷兰投资从2002年12月投资招商基金至今，剔除分红，10年间通过股权转让获得了超过10倍的资本回报。荷兰银行退出泰达宏利基金时获利也颇为丰厚。
外资正在加速撤离？
在2012年之前，外资退出均因要满足"一参一控"的监管要求而被动退出。进入2012年以来，接连发生两例外资主动退出事件，基金公司盈利的下降是否将导致外资参股加速撤离？
统计显示，经过11年的发展，国内公募基金管理公司已经达到70家，超过半数为合资基金公司。值得注意的是，自2009年出现一轮大幅反弹行情后，A股市场持续低迷，公募基金话语权、管理规模连年下降。与此同时，在银行渠道，基金公司利润遭到大幅压缩。在这种背景下，多数基金公司盈利能力大幅下降，部分公司仅今年的利润下滑幅度就达50%以上。
一位基金业内人士表示，ING及比利时联合银行的连续主动撤离在业内确属罕见。但二者的离开原因有所不同。近期荷兰国际集团在出售亚洲资产，可能与国际金融危机中，集团调整发展布局有关。而比利时联合银行的离开，公司一直未现盈利能力也可能只是原因之一。最初比利时联合银行出资为7350万元，对于其所属的比利时联合金融集团来说并不是一项大型投资。但是这位人士也表示，如果欧债危机持续蔓延，一些自身出现危机的外资也可能会选择离开。
国金证券基金研究总监张剑辉在接受记者采访时也表示，虽然目前基金行业整体盈利能力下降，但是很多老公司还是十分赚钱。连续亏损的只有在熊市时新开始的基金公司，这些公司的股东在投资时应该已经预见到将面临长时间不赚钱的局面。他认为，上述两家外资撤离应该只是个案，不会出现外资集体撤离国内基金业的情况。
内资股东试图加强话语权
有分析人士认为，此次受让行为是招行在保险和信托之后又一重要跨界收购，目的是打造类似平安集团的"金融控股平台"。而记者在采访中了解到，目前还有一些合资基金公司的中方股东在酝酿提高持股比例，以获得对公司更多的话语权。
针对该项交易，招商证券在公告中表示：本次关联交易有利于公司提升股权投资收益和整体盈利水平，推进综合化经营平台建设和经营战略转型进程。国都证券行业研究员表示，招商银行目前正在推动"二次转型"，这种努力不仅仅是停留在表面，而是扎扎实实落实到了每一业务领域。招商证券及招商银行的此次收购行为，应与其整体发展布局有关。
沪上某合资基金公司相关人士则向记者透露，目前公司中方与外方股东经营理念出现了较大差别，公司内部斗争非常激烈。鉴于此，中方股东目前正在酝酿增资，以获得更多的话语权。目前公司高管为外方指派，中方股东也在试图改变这种格局。
张剑辉也表示，招商基金经过此次收购行为，成为首家单一股东持股超过49%的内资基金公司，大股东加大对公司治理等方面力度的意图十分明显。此后，可能还将有类似的情况出现。
□ .李.玲 .深.圳.商.报
在2012年之前，外资退出均因要满足"一参一控"的监管要求而被动退出。进入2012年以来，接连发生两例外资主动退出事件，一是年初比利时联合银行撤出金元比联，该基金更名为金元惠理。二是日前荷兰投资转让招商基金管理有限公司33.3%的股权。
业内人士称，虽然目前基金行业整体盈利能力下降，但是很多老公司还是十分赚钱。连续亏损的只有在熊市时新开始的基金公司。今年以来两家外资撤离中国基金应该只是个案，不会出现外资集体撤离国内基金业的情况。而一些基金内资股东趁机加强话语权。
日前，招商银行、招商证券双双披露的一则公告在业内引起广泛关注。公告称，两家公司拟出资同时受让荷兰投资转出的招商基金管理有限公司33.3%的股权。而此前，金元惠理前股东比利时联合银行也主动退出了中国基金业。那么这是否意味着，在国内基金也连年亏损的背景下，外资开始加速撤离？记者昨日在采访中了解到，部分外资出处于自身发展考虑减少亚洲投资布局，但更多的是中方股东试图加大对公司控制权，以提升股权投资收益。
年内两外资同时撤离
正在等待配股批文再融资的招商银行10日公告称，其与招商证券将共同出资9800万欧元，受让荷兰投资（ING）持有的招商基金33.3%股权。
其中，招商银行受让4536万股，占招商基金股权比例21.6%，受让股权对应的转股价格为6356.76万欧元，约合5.16亿元人民币。交易完成后，招商银行与招商证券持有招商基金股份比例将分别达到55%和45%，招商基金也将正式成为银行系基金公司之一。
ING并不是年内首家退出中国基金业的外资方。年初比利时联合银行撤出金元比联，该基金更名为金元惠理。但与ING的投资遭遇截然相反，金元比联基金自2006年成立以来从未盈利，旗下基金管理规模屡屡触及清盘红线。比利时联合银行在撤出时，股权只得折价出让。
此外正在筹备中的基金公司中，英杰华受到金融危机影响，也出售了正在筹备中的中原英石基金公司股份。
但值得注意的是，截至目前亏本退出参股基金公司的仅有比利时联合银行一家。2010年申万菱信原外方股东法国巴黎资产管理公司退出时，将33%的股权全部转让，对价5000万美元。而申万菱信注册资本为1.5亿元。6年时间，法国巴黎资产管理公司获利超过8倍。荷兰投资从2002年12月投资招商基金至今，剔除分红，10年间通过股权转让获得了超过10倍的资本回报。荷兰银行退出泰达宏利基金时获利也颇为丰厚。
外资正在加速撤离？
在2012年之前，外资退出均因要满足"一参一控"的监管要求而被动退出。进入2012年以来，接连发生两例外资主动退出事件，基金公司盈利的下降是否将导致外资参股加速撤离？
统计显示，经过11年的发展，国内公募基金管理公司已经达到70家，超过半数为合资基金公司。值得注意的是，自2009年出现一轮大幅反弹行情后，A股市场持续低迷，公募基金话语权、管理规模连年下降。与此同时，在银行渠道，基金公司利润遭到大幅压缩。在这种背景下，多数基金公司盈利能力大幅下降，部分公司仅今年的利润下滑幅度就达50%以上。
一位基金业内人士表示，ING及比利时联合银行的连续主动撤离在业内确属罕见。但二者的离开原因有所不同。近期荷兰国际集团在出售亚洲资产，可能与国际金融危机中，集团调整发展布局有关。而比利时联合银行的离开，公司一直未现盈利能力也可能只是原因之一。最初比利时联合银行出资为7350万元，对于其所属的比利时联合金融集团来说并不是一项大型投资。但是这位人士也表示，如果欧债危机持续蔓延，一些自身出现危机的外资也可能会选择离开。
国金证券基金研究总监张剑辉在接受记者采访时也表示，虽然目前基金行业整体盈利能力下降，但是很多老公司还是十分赚钱。连续亏损的只有在熊市时新开始的基金公司，这些公司的股东在投资时应该已经预见到将面临长时间不赚钱的局面。他认为，上述两家外资撤离应该只是个案，不会出现外资集体撤离国内基金业的情况。
内资股东试图加强话语权
有分析人士认为，此次受让行为是招行在保险和信托之后又一重要跨界收购，目的是打造类似平安集团的"金融控股平台"。而记者在采访中了解到，目前还有一些合资基金公司的中方股东在酝酿提高持股比例，以获得对公司更多的话语权。
针对该项交易，招商证券在公告中表示：本次关联交易有利于公司提升股权投资收益和整体盈利水平，推进综合化经营平台建设和经营战略转型进程。国都证券行业研究员表示，招商银行目前正在推动"二次转型"，这种努力不仅仅是停留在表面，而是扎扎实实落实到了每一业务领域。招商证券及招商银行的此次收购行为，应与其整体发展布局有关。
沪上某合资基金公司相关人士则向记者透露，目前公司中方与外方股东经营理念出现了较大差别，公司内部斗争非常激烈。鉴于此，中方股东目前正在酝酿增资，以获得更多的话语权。目前公司高管为外方指派，中方股东也在试图改变这种格局。
张剑辉也表示，招商基金经过此次收购行为，成为首家单一股东持股超过49%的内资基金公司，大股东加大对公司治理等方面力度的意图十分明显。此后，可能还将有类似的情况出现。
□ .李.玲 .深.圳.商.报