国金证券：提升周期风格基金配置

　　基金交易手记

　　节后3个交易日市场延续节前反弹走势，上证指数上涨1.62%，深证综指上涨1.33%。在此背景下，各板块均实现一定涨幅，其中信息技术、医药等板块表现居前，而金融、能源等板块表现相对落后。

　　从基金业绩表现来看，节后至今开放式基金净值加权平均上涨1.09%。从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，在信息技术和医药板块表现居前背景下，持有较多相关板块个股的基金如易方达医疗行业、泰信策略、长信双利、富国主题、海富中小盘、汇丰先锋等基金表现相对较好。

　　近一周企债指数和国债指数分别上涨0.18%和0.11%，转债指数上涨0.56%，在此背景下，开放式债券-普通债券型基金净值加权平均上涨0.29%，开放式债券-新股申购债券型基金净值加权平均上涨0.21%，开放式债券-完全债券型基金净值加权平均上涨0.08%。

　　双节后，市场延续节前反弹趋势，市场前期下跌释放部分系统性风险，同时汇金增持等提升投资者对市场的维稳预期。目前看尽管在当前政策作为力度有限的情况下，经济还会延续一段时间低迷，但伴随着逐渐累计的积极信号以及市场系统性风险的大幅下降，在风险控制角度可战术性出击，阶段性提升基金投资风险等级，但趋势向上还需要更多的政策和数据支撑。

　　从风格上来看，低估值的周期板块占据优势，同时近期三季报披露、IPO重启、创业板解禁等是市场主要风险点。对于基金投资组合构建，短期可着重周期风格产品的配置，同时随着三季报披露，“确定性”增长以及前期被“错杀”的个股的修复行情或受到关注，具备较强选股能力的基金产品具备优势。(国金证券基金研究中心)