“债”现机会 中高级信用债潜力突显
2012-10-17 09:56:16 易天富基金网
政策利好，可增配高等级信用债较多的债券型基金，关注题材性可转债标的
四季度买什么基金好？经过9月底的一轮反弹，股市四季度重新步入震荡期，债市在缓慢回升。南都记者采访有关专家认为，股票类基金仍应谨慎；债券风险冲击接近尾声，配置债基的机会或将重新来临。QDII是三季度的王者，建议选择与国内资本市场相关性小的被动投资品种。
债券基金四季度唱主角
经过三季度的一番风雨，国庆节后债券基金唱主角。证监会公布的数据显示，上周12只基金集中获批，获批数量仅次于8月第二周获批的17只，创下近两月单周获批新基金数量新高。而上报及获批的基金仍然主打固定收益产品。
基金公司是怎么想的？债券基金四季度表现优于三季度，这是机构的主流观点。易方达中债指数基金经理胡剑告诉记者，整体而言，由于目前政策力度尤其在央行层面，偏于保守的政策倾向比较明显，对于短期经济前景展望保持谨慎。面临三季度的资金压力，央行整体通过大量的逆回购控制住了资金市场利率水平的波动，资金面趋紧的预期基本上可以消除。随着通胀压力下降，政府可能进一步降息或降准以刺激经济，这将推低债券收益率，对债券投资构成利好。
对基民来讲，四季度或可增加债券基金的配置。海通证券基金分析师王广国表示，经济仍处于底部徘徊，CPI上行可能低于预期，债券风险冲击接近尾声，配置债券的机会或将重新来临，因此可四季度增加债券型基金的配置比例。
QDII表现或将优于A股
"对于QDII基金我们定位为分散国内系统性风险的资产配置工具。因此，在基金投资过程中有必要对QDII做一定的配置。对于QDII建议选择与国内资本市场相关性小的被动投资品种。"王卫国建议。
QE3的推出，在6-12月内对QDII有正面影响。上投摩根全球天然资源基金经理张军认为，QE3的推出使得QDII基金业绩有望持续走强，其中尤以投资于美国、新兴市场和天然资源类股票的基金更值得关注。展望未来，随着监管层对基金公司创新的鼓励，QDII基金中出现了更多之前投资人无法接触的投资领域，包括天然资源、海外房地产投资等，多元化的投资标的也帮助QDII基金提升整体业绩带来更多的可能性。
从历史上看，每一次QE都将较大幅度推高资源价格。数据显示，前两次QE后6-18个月，大宗商品指数分别上涨36%和10%，食品价格指数分别上涨20%和15%，石油价格分别上涨59%和30%。
除了业绩看好外，QDII基金投资也较为便捷。由于属于境内基金公司所推出的产品，因此在所有的基金销售平台上，投资者都可以直接进行QDII基金的投资。同时，绝大部分的QDII基金都采用了以人民币计价的方式，投资者可以直接使用人民币进行投资，并且净值也都采用人民币计价的方式，投资者能够快速了解到自己投资的实际收益状况。
投资股基应慎重
往年叱咤风云的股票基金近期应谨慎配置。王卫国表示，股市经济的晴雨表，曾经促使经济繁荣的无论是人口红利、进出口红利和产能健康度都今非昔比，经济的良性恢复将进入一个较长的过程。不过，随着政策的宽松，十八大之后或有一段美好时光。
"未来货币政策的力度将逐步由紧转松，伴随着当前经济下行风险的释放，目前市场的整体估值水平已降到非常具有吸引力的位置。从海外情况来看，美国推出QE3（第三轮量化宽松政策）和欧洲批准ESM（欧洲稳定机制），也都意味着欧美两大市场的量化宽松环境会使热钱重新寻找价值洼地，而估值便宜的A股将重获吸引力。"农银行业轮动基金经理魏伟预计。
投资配方
王卫国建议，积极型投资者可以配置75%的权益类基金，其中60%的国内主动型股票混合型基金，15%的QDII基金，25%的债券型基金；稳健型投资者可以配置50%的权益类基金。其中配置40%的国内主动型股票混合型基金，10%的QDII基金，40%的债券型基金、10%的货币市场基金；保守型投资者可以配置25%的权益类基金，其中主动型股票混合型基金25%、40%的债券型基金、35%的货币市场基金。
投资风向
可考虑流动性较好的中票及公司债
"可增加配置高等级信用债较多的债券型基金配置比例。"王卫国表示。国投瑞银研报分析认为，从对债市整体走势和目前信用债所处的收益率水平看，未来信用债更被看好，其中，中高评级的信用债机会较多，但对信用质地处于下滑过程中的低评级信用债保持谨慎，具体投资类别可考虑流动性较好的中票以及公司债。利率产品方面，考虑到疲软的经济基本面以及相对稳定的资金成本，其收益率后期继续上行的空间不大。可转债方面，国投瑞银基金建议投资者采取配置策略，但目前配置比例不宜过高，另外，投资者还可以关注题材性可转债标的。□ .谢.晓.婷 .南.方.都.市.报
四季度买什么基金好？经过9月底的一轮反弹，股市四季度重新步入震荡期，债市在缓慢回升。南都记者采访有关专家认为，股票类基金仍应谨慎；债券风险冲击接近尾声，配置债基的机会或将重新来临。QDII是三季度的王者，建议选择与国内资本市场相关性小的被动投资品种。
债券基金四季度唱主角
经过三季度的一番风雨，国庆节后债券基金唱主角。证监会公布的数据显示，上周12只基金集中获批，获批数量仅次于8月第二周获批的17只，创下近两月单周获批新基金数量新高。而上报及获批的基金仍然主打固定收益产品。
基金公司是怎么想的？债券基金四季度表现优于三季度，这是机构的主流观点。易方达中债指数基金经理胡剑告诉记者，整体而言，由于目前政策力度尤其在央行层面，偏于保守的政策倾向比较明显，对于短期经济前景展望保持谨慎。面临三季度的资金压力，央行整体通过大量的逆回购控制住了资金市场利率水平的波动，资金面趋紧的预期基本上可以消除。随着通胀压力下降，政府可能进一步降息或降准以刺激经济，这将推低债券收益率，对债券投资构成利好。
对基民来讲，四季度或可增加债券基金的配置。海通证券基金分析师王广国表示，经济仍处于底部徘徊，CPI上行可能低于预期，债券风险冲击接近尾声，配置债券的机会或将重新来临，因此可四季度增加债券型基金的配置比例。
QDII表现或将优于A股
"对于QDII基金我们定位为分散国内系统性风险的资产配置工具。因此，在基金投资过程中有必要对QDII做一定的配置。对于QDII建议选择与国内资本市场相关性小的被动投资品种。"王卫国建议。
QE3的推出，在6-12月内对QDII有正面影响。上投摩根全球天然资源基金经理张军认为，QE3的推出使得QDII基金业绩有望持续走强，其中尤以投资于美国、新兴市场和天然资源类股票的基金更值得关注。展望未来，随着监管层对基金公司创新的鼓励，QDII基金中出现了更多之前投资人无法接触的投资领域，包括天然资源、海外房地产投资等，多元化的投资标的也帮助QDII基金提升整体业绩带来更多的可能性。
从历史上看，每一次QE都将较大幅度推高资源价格。数据显示，前两次QE后6-18个月，大宗商品指数分别上涨36%和10%，食品价格指数分别上涨20%和15%，石油价格分别上涨59%和30%。
除了业绩看好外，QDII基金投资也较为便捷。由于属于境内基金公司所推出的产品，因此在所有的基金销售平台上，投资者都可以直接进行QDII基金的投资。同时，绝大部分的QDII基金都采用了以人民币计价的方式，投资者可以直接使用人民币进行投资，并且净值也都采用人民币计价的方式，投资者能够快速了解到自己投资的实际收益状况。
投资股基应慎重
往年叱咤风云的股票基金近期应谨慎配置。王卫国表示，股市经济的晴雨表，曾经促使经济繁荣的无论是人口红利、进出口红利和产能健康度都今非昔比，经济的良性恢复将进入一个较长的过程。不过，随着政策的宽松，十八大之后或有一段美好时光。
"未来货币政策的力度将逐步由紧转松，伴随着当前经济下行风险的释放，目前市场的整体估值水平已降到非常具有吸引力的位置。从海外情况来看，美国推出QE3（第三轮量化宽松政策）和欧洲批准ESM（欧洲稳定机制），也都意味着欧美两大市场的量化宽松环境会使热钱重新寻找价值洼地，而估值便宜的A股将重获吸引力。"农银行业轮动基金经理魏伟预计。
投资配方
王卫国建议，积极型投资者可以配置75%的权益类基金，其中60%的国内主动型股票混合型基金，15%的QDII基金，25%的债券型基金；稳健型投资者可以配置50%的权益类基金。其中配置40%的国内主动型股票混合型基金，10%的QDII基金，40%的债券型基金、10%的货币市场基金；保守型投资者可以配置25%的权益类基金，其中主动型股票混合型基金25%、40%的债券型基金、35%的货币市场基金。
投资风向
可考虑流动性较好的中票及公司债
"可增加配置高等级信用债较多的债券型基金配置比例。"王卫国表示。国投瑞银研报分析认为，从对债市整体走势和目前信用债所处的收益率水平看，未来信用债更被看好，其中，中高评级的信用债机会较多，但对信用质地处于下滑过程中的低评级信用债保持谨慎，具体投资类别可考虑流动性较好的中票以及公司债。利率产品方面，考虑到疲软的经济基本面以及相对稳定的资金成本，其收益率后期继续上行的空间不大。可转债方面，国投瑞银基金建议投资者采取配置策略，但目前配置比例不宜过高，另外，投资者还可以关注题材性可转债标的。□ .谢.晓.婷 .南.方.都.市.报