前三季股基净值近似零回报 指基长期投资价值逐步体现
2012-10-17 09:56:15 易天富基金网
三季度回顾
基金今年前三季度成绩单亮相。虽然股市出现下跌，但依靠行业配置和精选个股，偏股基金总体上取得小幅正收益。而海外股市特别是美国股市连续上涨，更是带动合格境内机构投资者（QDII）基金取得显著正收益，成为今年以来的最大赢家。在这样的环境中，大盘指数型基金为何无人关注、无人出手？
展望四季度，目前是市场最低迷的时点，但却恰恰是中长期布局的最佳时机。建议投资者放眼长远，可采用逐步建仓的方式趁低吸纳。
业内人士表示，经过今年的持续走低，市场系统性风险已经接近尾声。在此背景下，指数型基金长期投资价值逐步体现。而在目前点位之下，基金定投作为长期投资的利器更应坚持。 目前是市场最糟糕的时点，但却恰恰是中长期布局的最佳时机。
前三季度股基净值近似零回报
来自天相投顾的统计显示，偏股基金面对前三季度股市大幅震荡、总体下跌的不利形势，457只偏股基金前三季度平均收益率为0.31%，其中293只主动型股票基金前三季度平均收益率为0.69%，164只混合型基金平均下跌0.37%，而同期沪深300指数和上证指数分别下跌了2.24%和5.15%。
股市震荡对基金经理投资能力构成极大考验，偏股基金业绩分化明显。
在股票型基金中，150只基金取得正收益，3只持平，其余140只单位净值下跌。收益率超过5%的达到58只，超过10%的则有16只。上投摩根新兴动力以22.95%的收益率夺得股票基金冠军，上半年冠军景顺核心则以18.62%的收益率居亚军，广发聚瑞以17.53%的收益率夺得第三名。中欧动力、广发核心、新华行业、华宝产业、万家精选、添富医药、中欧价值基金位居前十。
值得一提的是，上投摩根新兴动力今年以来净值持续走强，近6个月该基金净值涨幅为21.71%，近3个月该基金净值涨幅为7.98%，均大幅跑赢大盘。
和这些基金取得不菲正收益形成鲜明对比的是，有42只股票基金跌幅超过5%，富安达成长、金鹰行业优势和华富成长(410003)3只基金跌幅超过10%，分别达11.67%、11.12%和10.33%。
混合型基金同样上演分化局面。天相投顾统计显示，共有20只混合基金前三季收益率在5%以上，中银收益(163804)、国投产业和泰达效率分别以14.07%、11.1%和9.61%的收益率排名前三。总体看，前三季度混合基金表现不及股票型基金，并没有发挥该类基金仓位灵活、进可攻退可守的优势。
在三季度弱势的背景下，绝大多数板块个股均出现持续走低，而基金经理只有通过精选个股以及调仓换股才能成为跑赢大盘的保障。
单从三季度的表现来看，在股票型基金中，泰达红利成长以8.95%的净值涨幅位居同类基金之首。该基金二季报前五大重仓股分别为海思科(002653)、水晶光电(002273)、莱宝高科(002106)、国药一致(000028)和天士力(600535)，其持仓比例分别为6.17%、5.61%、5.23%、5.06%和4.92%。其中，海思科、国药一致、天士力三季度都有10%以上的涨幅。
另外，从基金规模上看，"船小好调头"的优势无疑在三季度的基金业绩排名战中得以体现。据统计，50亿元以上的偏股型基金三季度无一收益率为正，而值得一提的是，有26只50亿元以下的中小规模或者迷你规模偏股型基金今年三季度业绩收正，其中泰达红利成长位居同类基金中的第一名。
外围市场走好 QDII领跑
投资境外市场的QDII基金可谓"扬眉吐气"，不仅三季度业绩整体飘红，而且不少基金一举收复失地，实现了今年以来收益率的由负转正。
在今年A股市场震荡下跌的情况下，受益海外股市特别是美国股市的接连上涨，截至9月27日，QDII基金今年以来平均取得6.5%的收益率，成绝对收益最高的基金类别。
据天相投顾统计显示，截至9月27日，51只QDII基金今年以来平均收益率达到6.49%，其中盈利的基金有44只，1只持平，下跌的6只。
盈利的基金中有28只收益率超过8%，13只收益率超过10%。跟踪美国股市纳斯达克100指数的国泰纳指100基金今年以来收益率达到22.2%，成收益率最高的QDII。
统计显示，今年以来多数海外股市出现上涨，其中QDII基金头号目的地港股表现不俗，恒生指数前三季度涨幅达13.05%；美国股市三大股指全部上涨，道琼斯指数、标普500和纳斯达克指数分别上涨9.98%、14.56%和19.62%；亚太市场方面，新加坡、印度、泰国、菲律宾等国家股市在前三季度均取得可观涨幅。
分析人士指出，直观来讲，美联储大计量的资金投放对于黄金、原油等大宗商品行情构成直接利好，另外在前两轮量化宽松政策出台之后，标普500指数分别有20%-40%的上涨幅度，预计美股未来有望继续走强。而QDII产品未来结构性机会依然明显。
债券型基金表现稳健不俗
上半年，受益于债券市场牛市格局，债券基金上半年取得较高平均收益。但三季度以来，伴随着债券市场的调整，债券基金收益下滑，三季度平均业绩为负。
根据Wind数据，86只一级债基三季度平均业绩为-1.06%，108只二级债基平均业绩为-1.87%，13只纯债基金平均业绩为-0.39%。不过，由于上半年业绩较好，即使三季度处于亏损状态，债券基金今年以来的平均收益仍为正。
债券基金继续稳健表现，收益率仅次于QDII基金，绝对回报可观。
据银河证券统计显示，77只一级债基前三季度平均收益率达到5.39%，91只二级债基平均回报达到4.67%。在一级债基中，泰信周期回报债券、南方多利(202102)增强债券、长城积极增利债券3只基金位居前三名，收益率分别达到9.74%、9.59%和9.58%。
分析人士指出，从下半年以来央行频繁、大额采用逆回购工具，并延长期限平滑资金面的方式上来看，更多凸显政策谨慎性及维持资金面"紧平衡"的意图，对债市相对不利。不过如果经济持续下滑，通胀温和可控的话，也不排除央行通过降准、降息的方式缓解流动性，降低企业融资成本来"稳增长"，或会引发债市下一波行情。
指数型基金整体跑赢沪深300
前三季度，股票指数型基金平均收益率为-1.7%，跑输同期主动股票型和混合型基金的整体收益率，但跑赢同期沪深300指数的表现。虽然多数指数型基金今年以来表现基本和大盘同步，但具体品种的收益率差异也较为明显。
从目前的140只指数型基金中，30只基金今年前三季度取得正收益。其中，招商上证消费80ETF以5.79%的收益率位居首位。另外，招商上证消费80联接、博时超大盘ETF和博时超大盘ETF联接三只指数型基金前三季度收益率均逾5%。富国中证500指数、国联安商品ETF、富国沪深300指数、国投中证资源指数、国联安上证商品ETF和国投金融地产也分别位居收益率排名前10。
而在跌幅较大的品种，东吴100、建信深证100、农银汇理中证500、中海上证380等四只指数型基金前三季度的跌幅则超过10%。其中，东吴100以15.10%的净值跌幅表现最差。
分析人士指出，前三季度表现较好的指数型基金主要集中在跟踪中大盘风格指数。例如博时超大盘等等。受益于大消费行业的良好表现，上证消费80指数也表现较好。
而今年以来，沪深两市持续震荡走低，市场依然处于系统性风险之中，这也导致指数型基金整体表现不佳。但投资者在目前的市场环境下，对板块与个股的选择难度会非常大。目前最适合投资的品种就是指数型基金。
股票型基金定投几乎全军覆没
据统计，在续存期超过两年的233只股票型基金中，假定投资者在每月18日以固定金额进行基金定投。近两年仅有广发聚瑞、新华行业、添富医药、中欧价值等四只基金品种取得正收益。而且，区间收益率最大的广发聚瑞也仅有5%左右的获利。
而通过定投的方式，17只基金品种的区间收益率超过-20%。146只基金品种的区间收益率大于-10%。其中，金鹰行业优势以-26.28的区间收益率表现最差。
而从另一个角度看，通过对比上述此种定投方式和初期单笔一次性投入两种投资方式，持续定投在一定程度上显著化解了一次性投入的风险。从近两年的情况来看，233只股票型基金的定投区间收益率的表现几乎全部好于同期一次性投入的区间收益率。
而这两种不同投资方式的区间收益率的差异率超过或接近20%之大。比如，华商产业的定投区间收益率为18.97%，而单笔投入的区间收益率为39.83%；银华领先策略(180013)的定投区间收益率为20.13%，而单笔投入的区间收益率为40.17%；东吴行业的定投区间收益率为-25.36%，而单笔投入的区间收益率为-43.37%。
业内人士表示，除非单笔投入的投资者提早选择赎回，否则相比一次性投入定投的长期优势较为明显。更为关键的是，考虑到一次性投入所资金占有率较大问题，两种投资方式的实际差异会更大。
四季度展望
偏股基金或有不错回报
经过近几年A股市场持续走低，即使每个季度总有业绩表现出色的基金，但总体而言投资者对基金尤其是偏股型基金的态度陷入历史低谷。虽然大家都知道低谷后总有高潮，但由于这高潮启动时机的不确定性导致多数基民依然选择观望。
"目前市场估值处于相对低位，在经济冷、政策热的组合下，未来几个月A股市场仍会震荡探底。"南方基金建议在操作上关注结构性行情、优选个股。
不过，国泰君安分析师吴天宇认为，悲观预期包括股价下跌的恶性循环已经在股价中有所反映，四季度股票方向基金应有不错回报。
华泰证券(601688)则认为，虽然政策环境较前期改善，但是短期效果有限，建议控制好偏股基金的仓位，开放式偏股基金的仓位控制在30-40%之间作为长期的核心投资。场内的EFT，分级基金等作为波段操作的工具，仓位在20-30%之间，其余的可投资低风险的产品，比如货币基金，纯债基金等。
对于四季度基金投资，国内经济企稳信号能否在四季度进一步确认较为关键。从长期来看，目前是市场最糟糕的时点，也却恰恰是中长期布局的最佳时机。建议投资者放眼长远，可采用逐步建仓的方式趁低吸纳，将重点投资于政策有效提振和景气度回升的行业的基金作为主要配置品种。
四季度关注指数型基金
随着指数产品的日趋多样化，该怎样挑选成为了投资者们关心的话题。基金研究人士介绍，历史业绩是甄选优质标的指数的重要标准，"每只指数都有不同的编制方法，实质上投资理念完全不同。
展恒理财认为，在市场风险得到释放、经济结构调整持续深化的大背景下，关注中证500、深证100(159901)等"成长性"指数的投资机遇更能帮助投资者布局市场。
展恒理财进一步补充道，指数基金跟其他基金的最大区别就在于"被动"跟踪股票市场的某种指数。从经济周期来看，此轮衰退期持续时间已达到历史上限水平，衰退期的终点已逐步临近，随着衰退期的结束，使得指数基金的投资价值更为凸显。
基金人士表示，基金是投资二级市场的，而二级市场的所有板块表现并不是同涨同跌的。不同的市场环境下，有不同的投资策略。当牛市来临时，一般来说，由于中小盘的成长性等因素，中小盘涨幅较高。那么投资中小盘指数基金是一个比较好的选择。而如果大盘股和中小盘股估值差距过大时，投资偏向大盘股的指数型基金是一个比较好的选择。
基金定投更应坚持
"现在大盘在2000点附近，对于基金定投的投资者来说，这是不是真正的底部其实并不重要。重要的是，你理应继续坚持基金定投甚至根据自身的情况适度增加定投额度。因为市场长期的低迷才能显著增加自己在市场低位时的筹码，最终充分发挥在未来的反转行情后基金定投的威力。"一位基金分析人士认为。
一位券商人士表示，在实际操作中，基金定投的客户更应该持有波段操作的理念。很多投资者在牛市时追加定投份额，在熊市时又不敢定投，这使得定投缺乏其原有的功效。事实上，市场下跌时，才有机会在低位加码，平均成本，从而发挥基金定投的优势，"逢高减筹、逢低加码"。
"基金定投总有收获的时候，如果市场非让这个收获的时间推迟，我倒是也很情愿。"一位坚持基金定投的投资者表示，基金定投作为一种成功的投资理念，早已经被国外市场所证实。在没有赎回之前，账户的盈亏说明不了什么问题。
今年前三季度股票型基金业绩前五（数据截至9月28日）
代码 基金简称 单位净值（元） 年收益率（%）
377240 上投新兴动力1.0820 22.95
260116 景顺竞争力 1.0340 18.70
270021 广发聚瑞 1.1600 17.53
166009 中欧新动力(310328)0.9536 15.87
270008 广发核心精选(270008)1.5120 15.24
前三季度指数型基金排名前五
代码 基金简称 单位净值 年收益率
510150 招商上证消费80ETF 2.3770 5.79%
217017 上证消费80联接 0.7910 5.61%
510020 博时超大盘ETF 0.1751 5.55%
050013 博时超大盘ETF联接 0.6594 5.27%
161017 富国中证500指数 0.8840 4.12%□ .曹.斌 .云.南.信.息.报
基金今年前三季度成绩单亮相。虽然股市出现下跌，但依靠行业配置和精选个股，偏股基金总体上取得小幅正收益。而海外股市特别是美国股市连续上涨，更是带动合格境内机构投资者（QDII）基金取得显著正收益，成为今年以来的最大赢家。在这样的环境中，大盘指数型基金为何无人关注、无人出手？
展望四季度，目前是市场最低迷的时点，但却恰恰是中长期布局的最佳时机。建议投资者放眼长远，可采用逐步建仓的方式趁低吸纳。
业内人士表示，经过今年的持续走低，市场系统性风险已经接近尾声。在此背景下，指数型基金长期投资价值逐步体现。而在目前点位之下，基金定投作为长期投资的利器更应坚持。 目前是市场最糟糕的时点，但却恰恰是中长期布局的最佳时机。
前三季度股基净值近似零回报
来自天相投顾的统计显示，偏股基金面对前三季度股市大幅震荡、总体下跌的不利形势，457只偏股基金前三季度平均收益率为0.31%，其中293只主动型股票基金前三季度平均收益率为0.69%，164只混合型基金平均下跌0.37%，而同期沪深300指数和上证指数分别下跌了2.24%和5.15%。
股市震荡对基金经理投资能力构成极大考验，偏股基金业绩分化明显。
在股票型基金中，150只基金取得正收益，3只持平，其余140只单位净值下跌。收益率超过5%的达到58只，超过10%的则有16只。上投摩根新兴动力以22.95%的收益率夺得股票基金冠军，上半年冠军景顺核心则以18.62%的收益率居亚军，广发聚瑞以17.53%的收益率夺得第三名。中欧动力、广发核心、新华行业、华宝产业、万家精选、添富医药、中欧价值基金位居前十。
值得一提的是，上投摩根新兴动力今年以来净值持续走强，近6个月该基金净值涨幅为21.71%，近3个月该基金净值涨幅为7.98%，均大幅跑赢大盘。
和这些基金取得不菲正收益形成鲜明对比的是，有42只股票基金跌幅超过5%，富安达成长、金鹰行业优势和华富成长(410003)3只基金跌幅超过10%，分别达11.67%、11.12%和10.33%。
混合型基金同样上演分化局面。天相投顾统计显示，共有20只混合基金前三季收益率在5%以上，中银收益(163804)、国投产业和泰达效率分别以14.07%、11.1%和9.61%的收益率排名前三。总体看，前三季度混合基金表现不及股票型基金，并没有发挥该类基金仓位灵活、进可攻退可守的优势。
在三季度弱势的背景下，绝大多数板块个股均出现持续走低，而基金经理只有通过精选个股以及调仓换股才能成为跑赢大盘的保障。
单从三季度的表现来看，在股票型基金中，泰达红利成长以8.95%的净值涨幅位居同类基金之首。该基金二季报前五大重仓股分别为海思科(002653)、水晶光电(002273)、莱宝高科(002106)、国药一致(000028)和天士力(600535)，其持仓比例分别为6.17%、5.61%、5.23%、5.06%和4.92%。其中，海思科、国药一致、天士力三季度都有10%以上的涨幅。
另外，从基金规模上看，"船小好调头"的优势无疑在三季度的基金业绩排名战中得以体现。据统计，50亿元以上的偏股型基金三季度无一收益率为正，而值得一提的是，有26只50亿元以下的中小规模或者迷你规模偏股型基金今年三季度业绩收正，其中泰达红利成长位居同类基金中的第一名。
外围市场走好 QDII领跑
投资境外市场的QDII基金可谓"扬眉吐气"，不仅三季度业绩整体飘红，而且不少基金一举收复失地，实现了今年以来收益率的由负转正。
在今年A股市场震荡下跌的情况下，受益海外股市特别是美国股市的接连上涨，截至9月27日，QDII基金今年以来平均取得6.5%的收益率，成绝对收益最高的基金类别。
据天相投顾统计显示，截至9月27日，51只QDII基金今年以来平均收益率达到6.49%，其中盈利的基金有44只，1只持平，下跌的6只。
盈利的基金中有28只收益率超过8%，13只收益率超过10%。跟踪美国股市纳斯达克100指数的国泰纳指100基金今年以来收益率达到22.2%，成收益率最高的QDII。
统计显示，今年以来多数海外股市出现上涨，其中QDII基金头号目的地港股表现不俗，恒生指数前三季度涨幅达13.05%；美国股市三大股指全部上涨，道琼斯指数、标普500和纳斯达克指数分别上涨9.98%、14.56%和19.62%；亚太市场方面，新加坡、印度、泰国、菲律宾等国家股市在前三季度均取得可观涨幅。
分析人士指出，直观来讲，美联储大计量的资金投放对于黄金、原油等大宗商品行情构成直接利好，另外在前两轮量化宽松政策出台之后，标普500指数分别有20%-40%的上涨幅度，预计美股未来有望继续走强。而QDII产品未来结构性机会依然明显。
债券型基金表现稳健不俗
上半年，受益于债券市场牛市格局，债券基金上半年取得较高平均收益。但三季度以来，伴随着债券市场的调整，债券基金收益下滑，三季度平均业绩为负。
根据Wind数据，86只一级债基三季度平均业绩为-1.06%，108只二级债基平均业绩为-1.87%，13只纯债基金平均业绩为-0.39%。不过，由于上半年业绩较好，即使三季度处于亏损状态，债券基金今年以来的平均收益仍为正。
债券基金继续稳健表现，收益率仅次于QDII基金，绝对回报可观。
据银河证券统计显示，77只一级债基前三季度平均收益率达到5.39%，91只二级债基平均回报达到4.67%。在一级债基中，泰信周期回报债券、南方多利(202102)增强债券、长城积极增利债券3只基金位居前三名，收益率分别达到9.74%、9.59%和9.58%。
分析人士指出，从下半年以来央行频繁、大额采用逆回购工具，并延长期限平滑资金面的方式上来看，更多凸显政策谨慎性及维持资金面"紧平衡"的意图，对债市相对不利。不过如果经济持续下滑，通胀温和可控的话，也不排除央行通过降准、降息的方式缓解流动性，降低企业融资成本来"稳增长"，或会引发债市下一波行情。
指数型基金整体跑赢沪深300
前三季度，股票指数型基金平均收益率为-1.7%，跑输同期主动股票型和混合型基金的整体收益率，但跑赢同期沪深300指数的表现。虽然多数指数型基金今年以来表现基本和大盘同步，但具体品种的收益率差异也较为明显。
从目前的140只指数型基金中，30只基金今年前三季度取得正收益。其中，招商上证消费80ETF以5.79%的收益率位居首位。另外，招商上证消费80联接、博时超大盘ETF和博时超大盘ETF联接三只指数型基金前三季度收益率均逾5%。富国中证500指数、国联安商品ETF、富国沪深300指数、国投中证资源指数、国联安上证商品ETF和国投金融地产也分别位居收益率排名前10。
而在跌幅较大的品种，东吴100、建信深证100、农银汇理中证500、中海上证380等四只指数型基金前三季度的跌幅则超过10%。其中，东吴100以15.10%的净值跌幅表现最差。
分析人士指出，前三季度表现较好的指数型基金主要集中在跟踪中大盘风格指数。例如博时超大盘等等。受益于大消费行业的良好表现，上证消费80指数也表现较好。
而今年以来，沪深两市持续震荡走低，市场依然处于系统性风险之中，这也导致指数型基金整体表现不佳。但投资者在目前的市场环境下，对板块与个股的选择难度会非常大。目前最适合投资的品种就是指数型基金。
股票型基金定投几乎全军覆没
据统计，在续存期超过两年的233只股票型基金中，假定投资者在每月18日以固定金额进行基金定投。近两年仅有广发聚瑞、新华行业、添富医药、中欧价值等四只基金品种取得正收益。而且，区间收益率最大的广发聚瑞也仅有5%左右的获利。
而通过定投的方式，17只基金品种的区间收益率超过-20%。146只基金品种的区间收益率大于-10%。其中，金鹰行业优势以-26.28的区间收益率表现最差。
而从另一个角度看，通过对比上述此种定投方式和初期单笔一次性投入两种投资方式，持续定投在一定程度上显著化解了一次性投入的风险。从近两年的情况来看，233只股票型基金的定投区间收益率的表现几乎全部好于同期一次性投入的区间收益率。
而这两种不同投资方式的区间收益率的差异率超过或接近20%之大。比如，华商产业的定投区间收益率为18.97%，而单笔投入的区间收益率为39.83%；银华领先策略(180013)的定投区间收益率为20.13%，而单笔投入的区间收益率为40.17%；东吴行业的定投区间收益率为-25.36%，而单笔投入的区间收益率为-43.37%。
业内人士表示，除非单笔投入的投资者提早选择赎回，否则相比一次性投入定投的长期优势较为明显。更为关键的是，考虑到一次性投入所资金占有率较大问题，两种投资方式的实际差异会更大。
四季度展望
偏股基金或有不错回报
经过近几年A股市场持续走低，即使每个季度总有业绩表现出色的基金，但总体而言投资者对基金尤其是偏股型基金的态度陷入历史低谷。虽然大家都知道低谷后总有高潮，但由于这高潮启动时机的不确定性导致多数基民依然选择观望。
"目前市场估值处于相对低位，在经济冷、政策热的组合下，未来几个月A股市场仍会震荡探底。"南方基金建议在操作上关注结构性行情、优选个股。
不过，国泰君安分析师吴天宇认为，悲观预期包括股价下跌的恶性循环已经在股价中有所反映，四季度股票方向基金应有不错回报。
华泰证券(601688)则认为，虽然政策环境较前期改善，但是短期效果有限，建议控制好偏股基金的仓位，开放式偏股基金的仓位控制在30-40%之间作为长期的核心投资。场内的EFT，分级基金等作为波段操作的工具，仓位在20-30%之间，其余的可投资低风险的产品，比如货币基金，纯债基金等。
对于四季度基金投资，国内经济企稳信号能否在四季度进一步确认较为关键。从长期来看，目前是市场最糟糕的时点，也却恰恰是中长期布局的最佳时机。建议投资者放眼长远，可采用逐步建仓的方式趁低吸纳，将重点投资于政策有效提振和景气度回升的行业的基金作为主要配置品种。
四季度关注指数型基金
随着指数产品的日趋多样化，该怎样挑选成为了投资者们关心的话题。基金研究人士介绍，历史业绩是甄选优质标的指数的重要标准，"每只指数都有不同的编制方法，实质上投资理念完全不同。
展恒理财认为，在市场风险得到释放、经济结构调整持续深化的大背景下，关注中证500、深证100(159901)等"成长性"指数的投资机遇更能帮助投资者布局市场。
展恒理财进一步补充道，指数基金跟其他基金的最大区别就在于"被动"跟踪股票市场的某种指数。从经济周期来看，此轮衰退期持续时间已达到历史上限水平，衰退期的终点已逐步临近，随着衰退期的结束，使得指数基金的投资价值更为凸显。
基金人士表示，基金是投资二级市场的，而二级市场的所有板块表现并不是同涨同跌的。不同的市场环境下，有不同的投资策略。当牛市来临时，一般来说，由于中小盘的成长性等因素，中小盘涨幅较高。那么投资中小盘指数基金是一个比较好的选择。而如果大盘股和中小盘股估值差距过大时，投资偏向大盘股的指数型基金是一个比较好的选择。
基金定投更应坚持
"现在大盘在2000点附近，对于基金定投的投资者来说，这是不是真正的底部其实并不重要。重要的是，你理应继续坚持基金定投甚至根据自身的情况适度增加定投额度。因为市场长期的低迷才能显著增加自己在市场低位时的筹码，最终充分发挥在未来的反转行情后基金定投的威力。"一位基金分析人士认为。
一位券商人士表示，在实际操作中，基金定投的客户更应该持有波段操作的理念。很多投资者在牛市时追加定投份额，在熊市时又不敢定投，这使得定投缺乏其原有的功效。事实上，市场下跌时，才有机会在低位加码，平均成本，从而发挥基金定投的优势，"逢高减筹、逢低加码"。
"基金定投总有收获的时候，如果市场非让这个收获的时间推迟，我倒是也很情愿。"一位坚持基金定投的投资者表示，基金定投作为一种成功的投资理念，早已经被国外市场所证实。在没有赎回之前，账户的盈亏说明不了什么问题。
今年前三季度股票型基金业绩前五（数据截至9月28日）
代码 基金简称 单位净值（元） 年收益率（%）
377240 上投新兴动力1.0820 22.95
260116 景顺竞争力 1.0340 18.70
270021 广发聚瑞 1.1600 17.53
166009 中欧新动力(310328)0.9536 15.87
270008 广发核心精选(270008)1.5120 15.24
前三季度指数型基金排名前五
代码 基金简称 单位净值 年收益率
510150 招商上证消费80ETF 2.3770 5.79%
217017 上证消费80联接 0.7910 5.61%
510020 博时超大盘ETF 0.1751 5.55%
050013 博时超大盘ETF联接 0.6594 5.27%
161017 富国中证500指数 0.8840 4.12%□ .曹.斌 .云.南.信.息.报