独家策略：维稳行情继续 追高仍有风险

（一） 证券市场分析

    今日收盘，涨幅居前的是房地产、保险、券商、稀土永磁。上证综指收于2104.43点，上涨1.72%，深证成指收于8663.15点，上涨2.28%。两市合计成交1192亿元，成交量方面，明显放大。

所有行业涨跌幅

    盘面分析：今日大盘开盘即一路上涨，房地产股带领大盘早盘即突破2100点，同时成交量有明显放大。下午基本保持了强势震荡的局面，收盘大阳线稳在2100点之上。盘面上，基本以大盘股上涨为主，前期的热点以及新的概念都没有冒头迹象，房地产、保险、券商都是大涨，除了周期类品种，其他品种没什么表现。

    投资策略：K线图又形成了突破压力位的表象，同时成交量也有所放大，好像形成真的突破。但是我们从5月份到现在，统计其中单日大涨以后后续的表现，除了跌破2000点以后连续两日大涨外，其余大阳线都是单日行情，没有持续性。从盘面看，今天行情主要归功于数据利好以及三季报业绩大增的房地产板块，及其带动的大盘股，明显的持续性不好。因此未来的行情风险可能不是很大，但是操作上的空间也不大，追高又有明显的风险，建议还是以防守为主，等待未来大方向的明确。如果出现明确的大热点，带动大盘上行突破，则到时可进行追击。

    今日几条重点信息：

    第一，10月份PMI数据50.2%创4个月新高，重回临界点之上。

    第二，业界证实证监会要求券商上报持仓及买卖情况。

    第三，央行今开展1730亿元逆回购。

    第四，中国远洋巨亏64亿元，中信证券三季度逆势加仓。

（二）基金动态

    第一，QDII三季度独领风骚，投资者落袋为安赎回挡不住。在国内股市连续下跌的三季度，投资国外市场的QDII基金表现优异，成为除货币基金外，唯一实现正收益的品种。但尽管如此，QDII三季度还是以赎回为主，这也反映了目前投资者对QDII基金并不热情。QDII三季度平均上涨6.15%。

    第二，基金三季报之重仓股分析：科技银行，基金逐成长。3季度重仓股总个数为686只，与2季度相比增加16个，前十大重仓股的持股集中度继续提高，由37.66%提升到37.72%。三季度宏观经济超预期下行，投资机会较上半年更加稀缺，基金需找业绩稳定、业绩超预期的板块作为避风港，进一步增持白酒、医药等非周期行业和电子信息等科技板块强势个股，二季度增持的早周期个股券商、地产、保险个股被减持。

    第三，7日年化收益率再上8%，货币基金四季度收益有望走高。10月以来，市场资金面逐步趋紧，货币基金7日年华收益率也普遍走高。截止到10月29日，万家货币7日年化收益率突破了8%，7日年化收益率在4%以上的货币基金更是多达17只。而从当前的宏观经济形势来看，货币基金的收益率有望在第四季度继续走高。

(易天富基金研究中心)

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