2012年成“债基年”

　　2012年已过去10个月，不过以发行数量和规模均创刷新历史最高纪录的事实来看，2012年"债基年"的格局已经形成。天相统计数据显示，今年前10月，债券型基金（包括短期理财债基）产品的发行数量已经达到134只（A/B、C计作2只），首募规模达到了3242.55亿份。

　　据了解，以往债基首募总额最高的年份为2008年，其时正逢大熊市，不过总额仅为略超1０００亿元；债基发行数量最多的年份为2011年，也仅为40只。

　　越来越多的基金公司开始深挖固定收益产品的潜力。在他们眼中，中国债市未来几年发展空间广阔，中国经济增速的下降以及利率市场的趋势，都为债市提供了机会。

　　广发纯债基金拟任基金经理任爽表示，中国经济处在潜在增速下降和结构调整的过程中，经济增长的不确定性使得债券的相对配置价值上升。而且随着四季度资金面的改善和政策变得明朗，债市中长期牛市行情有望延续。

　　任爽表示，债市的总体走势影响因素主要集中在基本面、政策面和资金面，综合三方面因素看，中长期债市牛市行情将得到支撑。从经济基本面来看，汇丰PMI、工业增加值、发电量等数据增速微弱，显示整个宏观经济仍处于筑底阶段；从政策方面来讲，换届过后，预计货币政策会有所开展；再从资金面分析，四季度随着财政存款投放，以及政策明朗，整体环境有望改善。

　　可以预见的是，经济增长的不确定性使得债券的相对配置价值上升。利率债方面，在经济下行的大概率下，利率债具有中长期的配置价值，但由于受降准迟迟未定及通胀反弹两方面因素的影响，四季度利率债或出现震荡行情。在信用债方面，短期、中长期品种均具有配置价值，鉴于年底出现的资金面紧张及机构减杠杆行为，四季度信用债的利差可能进一步上升，因此信用债的配置价值也会得到提升。无论如何，经济下滑尚不知"底"在何处的当下，有稳定回报的固定收益类产品显然比业绩起伏剧烈的权益类产品更加靠谱。□ .胡.芳　 .国.际.金.融.报