新基点评：华夏海外收益C（001063）

基金概况：华夏海外收益C（001063）

（数据来源：华夏基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    刘鲁旦先生：美国波士顿学院金融学专业博士，CFA。曾任美国摩根士丹利资产管理公司固定收益投资部投资经理、副总裁，美国SAC资本管理公司高级分析师，德意志银行美国公司新兴市场研究员等。2009年5月加入华夏基金管理有限公司，曾任固定收益部投资经理等，现任固定收益部副总经理。

易天富基金对基金经理的评价：

    数据不足，暂无评论。

历史业绩评价：

    数据不足，暂无评论。

总结与分析：

    华夏海外收益A/C证券投资基金，是一只纯债券QDII基金。本基金主要投资于全球证券市场中具有良好流动性的固定收益类金融工具（含以外币计价和以人民币计价），包括政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券；基金还可投资于房地产信托凭证、固定收益类基金、结构性投资产品、金融衍生产品等与债券相关或具有固定收益特征的金融工具以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金为债券基金，债券类金融工具的投资比例不低于基金资产的80%。本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。属于较低风险、较低收益的品种。同时，本基金为境外证券投资的基金，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险之外，本基金还面临汇率风险、国别风险等海外市场投资所面临的特别投资风险。

产品优势

    1、更广的债券市场。海外债市场容量约为境内的30倍全球债券市场发展迅速，为债券投资提供了广阔的空间。1994至2011年，全球债券市场存量以年均8.8%的速度增长。截至2011年底，全球债券市场存量已达98.39万亿美元，而同期中国债券市场为21万亿元人民币，海外债市场容量约为境内的30倍。

（数据来源：华夏基金、易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

    全球债市年平均收益率7.11%。1988年至2011年期间，全球债券市场投资的年均收益率达7.11%，超过了同期股票投资的年均收益率4.68%。债券投资和股票投资呈现低相关性，在某些阶段相关性甚至为负，从而形成了很好的互补性。

（数据来源：华夏基金、易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

    全球最大共同基金为债券基金。在成熟市场，海外债券基金得到了广大投资者的青睐。目前全球最大的共同基金是美国太平洋投资管理公司旗下的债券基金——PIMCO Total Return，基金总规模超过2776亿美元，其投资范围也着眼于全球债券市场。

    2、更多的投资机会。与单一投资境内的基金产品相比，境内外市场的不同带来债券收益的较大差异，海外债券蕴藏着较好的投资机会。

    机会1：亚太信用债市场表现优异 亚太地区债券市场发展迅速，信用债市场容量大，流动性良好，信用债市场表现显著优于境内外主要市场。今年以来摩根大通亚洲信用债指数涨幅已经超过15%。

（数据来源：华夏基金、易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

    机会2：中资企业海外债是估值洼地中国主权评级被海外评级机构低估，国有企业的潜在“主权担保”没有反映在定价中，优质民企在境内融资困难，依赖海外市场融资。中资企业在境内外发行的债券收益率差异较大，为海外债券投资带来良好的机会。

（数据来源：华夏基金、易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

    机会3：资金流向凸显债券投资价值近几年全球资金持续流入债券市场，投资者对债券基金青睐有加，在寻求避险的同时，争取较高的收益。美国新兴市场投资基金研究公司(EPFR)数据显示，今年以来全球债券资金流入总量约3400亿美元。以新兴市场高收益债券基金为例，自2009年以来获得资金持续流入，特别是2012年，美林证券预计全年将流入资金约630亿美元。

（数据来源：华夏基金、易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

    3、更强的投研团队。

    华夏基金管理公司建立了独立的海外债券投资团队，在实践中积累了丰富的海外债券投资经验，已形成了核心投资管理能力。

    综合实力雄厚：华夏基金管理资产规模5年蝉联行业第一，公司拥有14年投资管理经验，服务1600万投资人，累计为投资人分红超过800亿元。公司管理的各类固定收益资产（包括公募基金、社保、年金、专户等），总资产规模超过900亿元。

    多年实战经验： 自2007年起，华夏基金在强大的研究平台基础上逐步构建了覆盖投资管理、宏观研究、信用研究和公司研究的海外债券投资团队。公司自2009年6月开始全球债券投资管理，是境内第一家具有海外债券实际投资经验的基金管理公司。

    资深基金经理：拟任基金经理刘鲁旦先生具有丰富的海外债券和外汇投资经验。刘鲁旦先生为波士顿学院金融学博士、CFA，证券从业经验超过8年，现任华夏基金固定收益部副总经理以及投资经理，曾任摩根士丹利投资管理公司投资经理、SAC资本管理高级研究员、德意志银行研究员。

    海外权威认可：2011年5月，凭借在华夏全球精选基金债券投资中取得的优良业绩，刘鲁旦被海外著名财经杂志《The Asset》评为中国最佳G3债券投资者。

    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为期望投资于全球债券市场的投资者，可以适当的认购该基金。

(易天富基金研究中心)

    郑重声明：本文属“易天富基金研究中心”独家拥有版权原创文章，如需转载，须注明文章来源："易天富基金研究中心"。对于任何形式的侵权行为，本公司将保留一切追究法律责任的权利。