博时医疗保健基金经理李权胜：医药板块短期面临调整
2012-11-10 09:56:00 易天富基金网
在宏观经济下滑的大背景下，业绩增速有所回升的医药板块与其他行业相比优势明显。正因如此，今年以来医药板块在A股所有板块中涨幅第二，超额收益非常明显。
不过，博时医疗保健基金经理李权胜在接受第一财经日报《财商》采访时表示，虽仍看好医药板块的长线价值，但短期或有一定调整。
医药板块盈利增长预期偏高
《财商》在今年的弱市中医药板块属于强势板块，整体表现不错，你怎么看医药板块中短期和长期的走势？
李权胜今年医药板块表现较好，是因为整体经济不好，导致很多行业基本面不好，相对来说，医药无论是整体板块还是个股，收入和净利润增速都还不错，所以今年表现不错。
接下来从短期来看的话，我们认为医药板块可能会有调整。原因比较简单，首先今年医药板块跑赢大盘很多，但还有两个月就是新一个年度了，基金肯定要重新考虑明年布局。所以从今年年底到明年一季度，很多在医药板块超配或获利丰厚的基金会有兑现收益的要求。其次是因为今年医药股太热，市场估值也炒得比较高，对医药行业盈利增长预期相对过高。虽然明年一季度医药行业仍然能够增长，但增速可能会比市场预期低，这样市场也会有卖出的动力。所以中短期来看，医药股面临调整的可能性较大。
但如果把时间拉长一点的话，医药股其实一直是长跑冠军，因为其内生成长性是持续的，这跟行业本身属性受国内未来老龄化趋势以及国家医疗支出增加都有关，长期来看我们对医药股还是很有信心的。
《财商》你觉得医药行业很容易出大，主要是什么原因？
李权胜首先，不仅是医药股出牛股，其实消费股出牛股的概率也是很大的。无论是国内还是国外市场，比如你去看美股30年、50年的很多大牛股都是消费行业诞生的。这主要是因为长期来看消费行业的持续性和成长性都很强。
其次，国内医药行业本身处于高成长的阶段，而国外医药行业的增速已经有所放缓了。同时医药股的细分领域很多，可能某一年整个医药行业表现不是很好，但在某些细分领域还是会有牛股。比如前两年医疗器械股票不错，今年中成药股票表现突出。所以说医药行业的细分领域很多，可能每个细分领域在不同阶段就会有不同的机会。
《财商》你有没有研究过医药大牛股的共同属性有哪些？
李权胜主要有三大类型。第一类是在专科用药领域研发和创新能力比较强、不断地有新产品推出。第二类就是品牌中成药，或者大家说的中药“老字号”。第三类是近几年处于高速成长期的某个细分领域，比如医疗器械，按照国外经验很多医疗器械都是普及到家庭，而中国之前完全没有覆盖到家庭，在这几年中已经开始逐步普及到家庭中。
不过，博时医疗保健基金经理李权胜在接受第一财经日报《财商》采访时表示，虽仍看好医药板块的长线价值，但短期或有一定调整。
医药板块盈利增长预期偏高
《财商》在今年的弱市中医药板块属于强势板块，整体表现不错，你怎么看医药板块中短期和长期的走势？
李权胜今年医药板块表现较好，是因为整体经济不好，导致很多行业基本面不好，相对来说，医药无论是整体板块还是个股，收入和净利润增速都还不错，所以今年表现不错。
接下来从短期来看的话，我们认为医药板块可能会有调整。原因比较简单，首先今年医药板块跑赢大盘很多，但还有两个月就是新一个年度了，基金肯定要重新考虑明年布局。所以从今年年底到明年一季度，很多在医药板块超配或获利丰厚的基金会有兑现收益的要求。其次是因为今年医药股太热，市场估值也炒得比较高，对医药行业盈利增长预期相对过高。虽然明年一季度医药行业仍然能够增长，但增速可能会比市场预期低，这样市场也会有卖出的动力。所以中短期来看，医药股面临调整的可能性较大。
但如果把时间拉长一点的话，医药股其实一直是长跑冠军，因为其内生成长性是持续的，这跟行业本身属性受国内未来老龄化趋势以及国家医疗支出增加都有关，长期来看我们对医药股还是很有信心的。
《财商》你觉得医药行业很容易出大，主要是什么原因？
李权胜首先，不仅是医药股出牛股，其实消费股出牛股的概率也是很大的。无论是国内还是国外市场，比如你去看美股30年、50年的很多大牛股都是消费行业诞生的。这主要是因为长期来看消费行业的持续性和成长性都很强。
其次，国内医药行业本身处于高成长的阶段，而国外医药行业的增速已经有所放缓了。同时医药股的细分领域很多，可能某一年整个医药行业表现不是很好，但在某些细分领域还是会有牛股。比如前两年医疗器械股票不错，今年中成药股票表现突出。所以说医药行业的细分领域很多，可能每个细分领域在不同阶段就会有不同的机会。
《财商》你有没有研究过医药大牛股的共同属性有哪些？
李权胜主要有三大类型。第一类是在专科用药领域研发和创新能力比较强、不断地有新产品推出。第二类就是品牌中成药，或者大家说的中药“老字号”。第三类是近几年处于高速成长期的某个细分领域，比如医疗器械，按照国外经验很多医疗器械都是普及到家庭，而中国之前完全没有覆盖到家庭，在这几年中已经开始逐步普及到家庭中。