汇丰晋信：投资者预期混乱击破行情美梦
2012-11-11 21:58:52 易天富基金网
者预期混乱击破行情美梦 上市公司健康发展为重中之重
股市评述
近期市场走势一如深秋的天气，一时阳光灿烂一时凄风苦雨，上周市场的强力反弹还历历在目，本周又再度转为下行，市场走势着实让人琢磨不透。
国家统计局周五发布数据，10月份全国居民消费价格总水平CPI同比上涨1.7%，创下年内新低。1-10月综合来看，今年CPI比去年同期平均上涨了2.7%。尽管近期CPI数据有可能继续维持低位，但是随着天气逐渐转冷，蔬菜、水果价格有可能上升，CPI存在一定的上涨压力。10月份全国工业生产者出厂价格PPI同比下降2.8%，环比上涨0.2%，工业生产者购进价格同比下降3.3%，环比上涨0.1%。这也是近15个月以来，PPI价格首次环比上升。今年前10个月工业生产者出厂价格同比平均下降1.6%，工业生产者购进价格同比平均下降1.7%。基于最近全球央行的量化宽松货币政策大行其道，在这种全球流动性回升的局面下，我国近期可能将面临一定程度的输入性通胀的风险。
本周资本市场最为关注的事件当属党的十八大的召开。主席在报告中明确提出，到2020年GDP和城乡居民人均收入翻一番，要实现上述GDP发展目标，这意味着未来10年我国年均GDP增速目标将在7%左右，7%的年均GDP增长目标也说明我国经济增长将从过去的以增长结果为目标的超高速增长时期进入更为强调增长质量的平稳增长时期。同时要想达到城乡居民人均收入翻一番的目标，收入分配改革也将势在必行。主席在报告中还强调了我国的经济结构将继续进行战略性调整，经济结构调整已经成为我国中长期的发展战略。未来将通过逐步改变政府主导模式，全方位地开展经济结构调整，如扩大内需、发展战略性新兴产业、加快区域经济发展、支持小微企业等各方面都是未来经济结构调整的重点。
回到股市上，近期市场走势缺乏方向的一个主要原因是预期混乱。投资者们对于当前中国经济发展的前景观点不一，对于当前经济形势所处的阶段看法不同，对于上市公司盈利前景的判断存在差异，这就造成了市场目前这种上下两难又上下两可的局面。要想肃清这种混乱局面一方面需要对宏观经济数据进行持续的跟踪和观察，同时也需要对于新一届政府的发展思路进行深入的了解，股市投资归根结底需要回归到上市公司的发展上，而上市公司的发展和成长一定是需要根植于国家的发展和进步之上的。
技术看盘
上周反弹昙花一现，本周市场再度转为下行。本周前三个交易日市躇本呈现大幅震荡的下跌抵抗型态，但周四两市走出跳空向下放量长阴，确立了下行基调，周五市躇本维持底部震荡的局面。
从板块上来看，中信29个行业指数中有21个行业指数跌幅在3%以上，其中有9个行业指数跌幅在4%以上。基疮工，传媒，计算机，非银行金融和食品饮料等板块跌幅居前。银行，，家电，电力及公用事业和国防军工的跌幅较小，表现优于指数。本周中小板和创业板表现差于主板，跌幅均在4%以上。
如图所示是中小板综合指数的月K线图。目前下方第一支撑位是今年年初的低点4400一线，但中小板指数周K线的几条主要中小期均线有逐渐走出死叉之势，4400点这一位置的支撑力度似乎稍显不足，4657.85点的收盘价已经创下自今年2月份以来的最低点位。
债券/货币市场
本周逆回购到期金额高达5330亿元，在央行周二和周四开展了较大规模的逆回购操作后，货币市场依然保持了适度宽松的状态，虽然最终从市池笼了千亿资金，但并未对流动性产生明显的影响。
在周二的公开市场操作中，7天及28天逆回购交易量分别为1660亿元和1110亿元，中标利率分别持平于3.35%和3.6%；周四的公开市场操作力度较周二略有减弱，其中7天和14天逆回购交易量分别为650亿元和800亿元，中标利率同样分别持平在3.35%和3.45%。由于本周到期的央行票据为100亿元，全周投放总量为4320亿元，仍然净回笼了1010亿元，但市场资金面仍然运行平稳，资金利率走势也较为稳定，未来外汇占款与财政存款均有好转的迹象，而财政存款的后续投放也有望使资金面维持稳定宽松的主基调。
本周公布的CPI同比涨幅略低于市场预期，虽然利好债券市场，但近期经济触底走稳的迹象愈发明显，对于债券收益率下行构成一定制约，近期收益率总体走势稳定，波动幅度不大，预计未来债券收益率下行动力较为有限，市场投资人对后市看法仍较为谨慎。(基金网)
股市评述
近期市场走势一如深秋的天气，一时阳光灿烂一时凄风苦雨，上周市场的强力反弹还历历在目，本周又再度转为下行，市场走势着实让人琢磨不透。
国家统计局周五发布数据，10月份全国居民消费价格总水平CPI同比上涨1.7%，创下年内新低。1-10月综合来看，今年CPI比去年同期平均上涨了2.7%。尽管近期CPI数据有可能继续维持低位，但是随着天气逐渐转冷，蔬菜、水果价格有可能上升，CPI存在一定的上涨压力。10月份全国工业生产者出厂价格PPI同比下降2.8%，环比上涨0.2%，工业生产者购进价格同比下降3.3%，环比上涨0.1%。这也是近15个月以来，PPI价格首次环比上升。今年前10个月工业生产者出厂价格同比平均下降1.6%，工业生产者购进价格同比平均下降1.7%。基于最近全球央行的量化宽松货币政策大行其道，在这种全球流动性回升的局面下，我国近期可能将面临一定程度的输入性通胀的风险。
本周资本市场最为关注的事件当属党的十八大的召开。主席在报告中明确提出，到2020年GDP和城乡居民人均收入翻一番，要实现上述GDP发展目标，这意味着未来10年我国年均GDP增速目标将在7%左右，7%的年均GDP增长目标也说明我国经济增长将从过去的以增长结果为目标的超高速增长时期进入更为强调增长质量的平稳增长时期。同时要想达到城乡居民人均收入翻一番的目标，收入分配改革也将势在必行。主席在报告中还强调了我国的经济结构将继续进行战略性调整，经济结构调整已经成为我国中长期的发展战略。未来将通过逐步改变政府主导模式，全方位地开展经济结构调整，如扩大内需、发展战略性新兴产业、加快区域经济发展、支持小微企业等各方面都是未来经济结构调整的重点。
回到股市上，近期市场走势缺乏方向的一个主要原因是预期混乱。投资者们对于当前中国经济发展的前景观点不一，对于当前经济形势所处的阶段看法不同，对于上市公司盈利前景的判断存在差异，这就造成了市场目前这种上下两难又上下两可的局面。要想肃清这种混乱局面一方面需要对宏观经济数据进行持续的跟踪和观察，同时也需要对于新一届政府的发展思路进行深入的了解，股市投资归根结底需要回归到上市公司的发展上，而上市公司的发展和成长一定是需要根植于国家的发展和进步之上的。
技术看盘
上周反弹昙花一现，本周市场再度转为下行。本周前三个交易日市躇本呈现大幅震荡的下跌抵抗型态，但周四两市走出跳空向下放量长阴，确立了下行基调，周五市躇本维持底部震荡的局面。
从板块上来看，中信29个行业指数中有21个行业指数跌幅在3%以上，其中有9个行业指数跌幅在4%以上。基疮工，传媒，计算机，非银行金融和食品饮料等板块跌幅居前。银行，，家电，电力及公用事业和国防军工的跌幅较小，表现优于指数。本周中小板和创业板表现差于主板，跌幅均在4%以上。
如图所示是中小板综合指数的月K线图。目前下方第一支撑位是今年年初的低点4400一线，但中小板指数周K线的几条主要中小期均线有逐渐走出死叉之势，4400点这一位置的支撑力度似乎稍显不足，4657.85点的收盘价已经创下自今年2月份以来的最低点位。
债券/货币市场
本周逆回购到期金额高达5330亿元，在央行周二和周四开展了较大规模的逆回购操作后，货币市场依然保持了适度宽松的状态，虽然最终从市池笼了千亿资金，但并未对流动性产生明显的影响。
在周二的公开市场操作中，7天及28天逆回购交易量分别为1660亿元和1110亿元，中标利率分别持平于3.35%和3.6%；周四的公开市场操作力度较周二略有减弱，其中7天和14天逆回购交易量分别为650亿元和800亿元，中标利率同样分别持平在3.35%和3.45%。由于本周到期的央行票据为100亿元，全周投放总量为4320亿元，仍然净回笼了1010亿元，但市场资金面仍然运行平稳，资金利率走势也较为稳定，未来外汇占款与财政存款均有好转的迹象，而财政存款的后续投放也有望使资金面维持稳定宽松的主基调。
本周公布的CPI同比涨幅略低于市场预期，虽然利好债券市场，但近期经济触底走稳的迹象愈发明显，对于债券收益率下行构成一定制约，近期收益率总体走势稳定，波动幅度不大，预计未来债券收益率下行动力较为有限，市场投资人对后市看法仍较为谨慎。(基金网)