年底规模大战硝烟弥漫 银行系基金占尽先机
2012-11-20 11:53:14 易天富基金网
昨日，A股市场盘中创下新低，其中沪指跌破2000点，尽管尾盘强势拉升，但整体颓势依然难改。与此同时，随着年底的来临，基金公司规模大战硝烟渐浓，其中债券基金俨然成为主战场。不过，具备发行渠道优势的银行系基金，此时的先天优势尽显无遗。
债券基金蜂拥“参战”
昨日，嘉实纯债发起式基金正式开始发行，投资于具有良好流动性的固定收益类资产，不直接从二级市场买入股票，也不参与一级市场的新股、可转债申购或增发新股，几乎做到风险、收益两者兼顾。
就在同一天，长盛添利60天理财基金也加入发行大军，尽管属于短期理财债基，但也想在年底市场分一杯羹。该基金采取“周期滚动”运作方式，开放申赎业务后，可实现“天天购”。而在此前的11月16日，易方达月月利基金也与投资者见面，这也是易方达旗下首只理财债基。
而这并不是结束。就在今天一天，至少又有两只基金发行。其中，大成理财21天基金将于今天开始正式发行，而这也是大成旗下首只发起式基金，根据规定，大成基金将在该基金募集时，运用公司固有资金认购不低于1000万元的基金份额，其持有期限不低于三年。而新华纯债添利基金也将在今天面世。就在接下来的11月22日，天弘丰利A将打开申购一天，也要和市场抢风头。
统计数据显示，就在目前，至少有30只基金（分类单独计算）正在发行，其中有20只基金为债券基金（包括短期理财债基）。
银行系背景优势突出
就在上周，两只银行系基金刚刚结束发行，而首发规模数据多少可以说明问题。其中，就在11月15日，建信纯债基金正式成立，首发募集规模超过168亿元。而在11月14日成立的工银瑞信信用纯债基金，首发规模为38.99亿元，尽管这个数据不算出色，但想想其工银瑞信7天理财首发近400亿元的规模，几乎创下了有史以来的新纪录。
而在今年以来，除了建信纯债基金、工银瑞信7天理财基金外，建信双周理财、交银理财21天、工银14天理财等基金首发规模都不小，动辄都在百亿元以上，而工银纯债定期开放、招商安盈保本、中银保本混合、招商信用增强债券等基金首发表现都不错。反过来看，那些整体规模偏小、没有银行背景的基金公司日子更加难过，即使发行债券型基金产品，首发规模也不过基金数亿元而已。两相对此，银行系基金的优势更加明显。
债基还要看长期业绩
统计数据显示，按照复权单位净值增长率计算，截至11月18日，232只开放式债券基金（分类单独计算）今年以来整体上涨，同期平均涨幅为4.89%。其中，有14只基金今年以来涨幅都在10%以上。德圣基金研究中心也表示，如果将时间拉长到过去五年，那工银瑞信、富国继续在今年业绩领跑，而万家、易方达、鹏华、招商等整体上也保持着较高的业绩稳定性。
截至11月14日，南方旗下9只债券型基金（A、B、C类分别计算），除去3只今年新成立的，其余6只全部获取正收益，其中4只回报更远超债基4.56%的均值。值得一提的是，其中南方广利回报AB、C类收益分别为11.28%、10.89%，在同类产品中分别位列第4、6名。此外，截至2012年11月2日，信诚经典优债A和信诚经典优债B均在过去六个月排名同类53只和32只基金的第3名，这样的业绩表现还是值得投资者关注。
［投基有道］
静听滴答声寻找基金“金表”
投资市场变幻莫测，投资者是该买入还是退出？股票型基金、债券型基金、混合型基金还是分级式基金，基民该如何选择？收益率、波动性、流动性，哪一项才是决策关键？面对投资市场的多种抉择，投资者往往会陷入一连串的困境中？如何选，选什么？成了困扰大家的核心问题。
在回答这些问题之前，先听一个小故事。一个工人在仓库里搬运货物，不小心把一只金表弄丢了，到处都找不到。大伙翻箱倒柜，徒劳无功，只好沮丧地回去吃午饭。这时候，有个小男孩偷偷溜进了仓库，很快就把金表找到了。工人饭后再来时得知此事，诧异地问他是怎么找到的，小男孩说：“我只是躺在地板上，保持安静，马上就听到了金表的滴答声了。”
经过多年发展，基金市场已成为一个产品丰富、形式多样的产品市场，用上面这个小故事里的话说，活生生就是一个大仓库。东西很多，产品形式也很全，但是各种设计、结构、参数和评价体系就像一层层纱帘，干扰了投资者的视线。在这样的背景下，又该如何排除干扰，做出正确的投资选择呢？小男孩提供了一个很好的方法：保持安静，寻找金表的滴答声。
保持安静，是指不要慌乱，力求理性地做出决定。股票市场里常见这样的景象，某股票价格连续上涨时，不少投资者的情绪会从淡定逐渐动摇最后变得狂热，最终被套在高峰之上，在整个决策过程中，投资情绪已远远战胜理性因素，成为主导投资者交易的原因。资本市场的无数教训都说明：不管做什么样的投资，理性投资都是最重要的因素。
理性投资状态之下，投资者就可以安心寻找合适投资产品的滴答声了。一个合适的基金产品，至少应该有以下三方面的内容：一，符合投资者的大类资产配置格局。在投资之初，投资者应该形成自己的大类资产配置格局，房产、股票、现金都应该各有计划，例如，短期准备买房的投资者肯定不适合买风险极大的投资产品；二，符合投资者的投资风格。对于事业刚起步的投资者而言，定投较高风险的股票型基金可能是比较好的选择，因为他们投入资金量不大同时能承受较高风险，而退休之后的投资者可能就得选择风险较低的基金产品，因为他们的首要投资目标应该是保证本金安全；三，良好的投资团队。投资者选择合适产品时，必须对产品的投资管理团队有所了解，尽量选择那些历史业绩可追溯、投研力量强大的投资产品。
［基金经理笔记］
未来十年股市将迎来新局面
□陈宏初
记得十二年前回到国内工作考察及生活，当时有几个强烈的感觉。
首先，除了几十倍市盈率A股以外，境内几乎各类资产价格和人工成本较境外水平普遍低廉。比如当时上海的房价和平均工资只是香港的十分之一不到。另外，很多处于珠三角和江浙民营资本纷纷加入出口加工行业，并且业务发展迅猛。还有，基建交通还是比较落后，晚上走在街道上感觉一片漆黑。最后，各类物资还是比较缺乏，特别是进口和高档用品。
大家会问，那么将来十年你看好什么呢？笔者认为，未来十年将与过去十年的情况可能正好相反，比起买房地产或者做实业，股票投资将会有更好的回报机会。但值得注意是，不是什么行业的股票都值得投，有些行业在经过过去几年的高速成展中已大大地透支未来的发展，比如房地产和工程机械类企业。那么哪些行业还值得持续投呢？
首先，有关新能源的开发、配套和一系列下游企业是值得高度关注的。如果大家仔细研究一下我国现在的能源结构就会发现，对环境非常污染的煤炭占比有百分之七十之高。而更清洁的天然气和太阳能却只占百分之五。所以随着未来几年我国对致密气和页岩气的大力开发，以及对太阳能的优惠政策不断出台，预计相关的中下游企业将大大受惠。另外，随着我国人口日趋老龄化以及政府对医保投入不断加大，医疗设备和制药企业还将有不错的发展。同时，经营人寿和医疗保险类公司也会受益于这一趋势。
提起保险，最近在一份研究报告中发现，中国的人寿保险的渗透率只是国际平均水平的一半，而财险和健康险更只是四分之一不到。更值得注意的是，随着国内外的投资渠道和品类不断开放，我国保险公司的内部投资回报将更可能取得稳定增长。
当然，常被誉为“行业常青树”的服务性和消费类企业也是值得投资者继续研究和挖掘。就拿经济高度发展的美国今天来看，具有几十年历史的企业如麦当劳、IBM、宝洁仍然能够保持每年双位数的增长。当然在研究这一类的企业时，必须注意观察这些公司在品牌维护和内部管理上的能力和优势，并将它与其他竞争对手作比较。让我们一起来迎接中国股市新的一页。（作者系华安资产管理（香港）有限公司投资总监）□ .陈.宏.初 .新.闻.晨.报.刊
债券基金蜂拥“参战”
昨日，嘉实纯债发起式基金正式开始发行，投资于具有良好流动性的固定收益类资产，不直接从二级市场买入股票，也不参与一级市场的新股、可转债申购或增发新股，几乎做到风险、收益两者兼顾。
就在同一天，长盛添利60天理财基金也加入发行大军，尽管属于短期理财债基，但也想在年底市场分一杯羹。该基金采取“周期滚动”运作方式，开放申赎业务后，可实现“天天购”。而在此前的11月16日，易方达月月利基金也与投资者见面，这也是易方达旗下首只理财债基。
而这并不是结束。就在今天一天，至少又有两只基金发行。其中，大成理财21天基金将于今天开始正式发行，而这也是大成旗下首只发起式基金，根据规定，大成基金将在该基金募集时，运用公司固有资金认购不低于1000万元的基金份额，其持有期限不低于三年。而新华纯债添利基金也将在今天面世。就在接下来的11月22日，天弘丰利A将打开申购一天，也要和市场抢风头。
统计数据显示，就在目前，至少有30只基金（分类单独计算）正在发行，其中有20只基金为债券基金（包括短期理财债基）。
银行系背景优势突出
就在上周，两只银行系基金刚刚结束发行，而首发规模数据多少可以说明问题。其中，就在11月15日，建信纯债基金正式成立，首发募集规模超过168亿元。而在11月14日成立的工银瑞信信用纯债基金，首发规模为38.99亿元，尽管这个数据不算出色，但想想其工银瑞信7天理财首发近400亿元的规模，几乎创下了有史以来的新纪录。
而在今年以来，除了建信纯债基金、工银瑞信7天理财基金外，建信双周理财、交银理财21天、工银14天理财等基金首发规模都不小，动辄都在百亿元以上，而工银纯债定期开放、招商安盈保本、中银保本混合、招商信用增强债券等基金首发表现都不错。反过来看，那些整体规模偏小、没有银行背景的基金公司日子更加难过，即使发行债券型基金产品，首发规模也不过基金数亿元而已。两相对此，银行系基金的优势更加明显。
债基还要看长期业绩
统计数据显示，按照复权单位净值增长率计算，截至11月18日，232只开放式债券基金（分类单独计算）今年以来整体上涨，同期平均涨幅为4.89%。其中，有14只基金今年以来涨幅都在10%以上。德圣基金研究中心也表示，如果将时间拉长到过去五年，那工银瑞信、富国继续在今年业绩领跑，而万家、易方达、鹏华、招商等整体上也保持着较高的业绩稳定性。
截至11月14日，南方旗下9只债券型基金（A、B、C类分别计算），除去3只今年新成立的，其余6只全部获取正收益，其中4只回报更远超债基4.56%的均值。值得一提的是，其中南方广利回报AB、C类收益分别为11.28%、10.89%，在同类产品中分别位列第4、6名。此外，截至2012年11月2日，信诚经典优债A和信诚经典优债B均在过去六个月排名同类53只和32只基金的第3名，这样的业绩表现还是值得投资者关注。
［投基有道］
静听滴答声寻找基金“金表”
投资市场变幻莫测，投资者是该买入还是退出？股票型基金、债券型基金、混合型基金还是分级式基金，基民该如何选择？收益率、波动性、流动性，哪一项才是决策关键？面对投资市场的多种抉择，投资者往往会陷入一连串的困境中？如何选，选什么？成了困扰大家的核心问题。
在回答这些问题之前，先听一个小故事。一个工人在仓库里搬运货物，不小心把一只金表弄丢了，到处都找不到。大伙翻箱倒柜，徒劳无功，只好沮丧地回去吃午饭。这时候，有个小男孩偷偷溜进了仓库，很快就把金表找到了。工人饭后再来时得知此事，诧异地问他是怎么找到的，小男孩说：“我只是躺在地板上，保持安静，马上就听到了金表的滴答声了。”
经过多年发展，基金市场已成为一个产品丰富、形式多样的产品市场，用上面这个小故事里的话说，活生生就是一个大仓库。东西很多，产品形式也很全，但是各种设计、结构、参数和评价体系就像一层层纱帘，干扰了投资者的视线。在这样的背景下，又该如何排除干扰，做出正确的投资选择呢？小男孩提供了一个很好的方法：保持安静，寻找金表的滴答声。
保持安静，是指不要慌乱，力求理性地做出决定。股票市场里常见这样的景象，某股票价格连续上涨时，不少投资者的情绪会从淡定逐渐动摇最后变得狂热，最终被套在高峰之上，在整个决策过程中，投资情绪已远远战胜理性因素，成为主导投资者交易的原因。资本市场的无数教训都说明：不管做什么样的投资，理性投资都是最重要的因素。
理性投资状态之下，投资者就可以安心寻找合适投资产品的滴答声了。一个合适的基金产品，至少应该有以下三方面的内容：一，符合投资者的大类资产配置格局。在投资之初，投资者应该形成自己的大类资产配置格局，房产、股票、现金都应该各有计划，例如，短期准备买房的投资者肯定不适合买风险极大的投资产品；二，符合投资者的投资风格。对于事业刚起步的投资者而言，定投较高风险的股票型基金可能是比较好的选择，因为他们投入资金量不大同时能承受较高风险，而退休之后的投资者可能就得选择风险较低的基金产品，因为他们的首要投资目标应该是保证本金安全；三，良好的投资团队。投资者选择合适产品时，必须对产品的投资管理团队有所了解，尽量选择那些历史业绩可追溯、投研力量强大的投资产品。
［基金经理笔记］
未来十年股市将迎来新局面
□陈宏初
记得十二年前回到国内工作考察及生活，当时有几个强烈的感觉。
首先，除了几十倍市盈率A股以外，境内几乎各类资产价格和人工成本较境外水平普遍低廉。比如当时上海的房价和平均工资只是香港的十分之一不到。另外，很多处于珠三角和江浙民营资本纷纷加入出口加工行业，并且业务发展迅猛。还有，基建交通还是比较落后，晚上走在街道上感觉一片漆黑。最后，各类物资还是比较缺乏，特别是进口和高档用品。
大家会问，那么将来十年你看好什么呢？笔者认为，未来十年将与过去十年的情况可能正好相反，比起买房地产或者做实业，股票投资将会有更好的回报机会。但值得注意是，不是什么行业的股票都值得投，有些行业在经过过去几年的高速成展中已大大地透支未来的发展，比如房地产和工程机械类企业。那么哪些行业还值得持续投呢？
首先，有关新能源的开发、配套和一系列下游企业是值得高度关注的。如果大家仔细研究一下我国现在的能源结构就会发现，对环境非常污染的煤炭占比有百分之七十之高。而更清洁的天然气和太阳能却只占百分之五。所以随着未来几年我国对致密气和页岩气的大力开发，以及对太阳能的优惠政策不断出台，预计相关的中下游企业将大大受惠。另外，随着我国人口日趋老龄化以及政府对医保投入不断加大，医疗设备和制药企业还将有不错的发展。同时，经营人寿和医疗保险类公司也会受益于这一趋势。
提起保险，最近在一份研究报告中发现，中国的人寿保险的渗透率只是国际平均水平的一半，而财险和健康险更只是四分之一不到。更值得注意的是，随着国内外的投资渠道和品类不断开放，我国保险公司的内部投资回报将更可能取得稳定增长。
当然，常被誉为“行业常青树”的服务性和消费类企业也是值得投资者继续研究和挖掘。就拿经济高度发展的美国今天来看，具有几十年历史的企业如麦当劳、IBM、宝洁仍然能够保持每年双位数的增长。当然在研究这一类的企业时，必须注意观察这些公司在品牌维护和内部管理上的能力和优势，并将它与其他竞争对手作比较。让我们一起来迎接中国股市新的一页。（作者系华安资产管理（香港）有限公司投资总监）□ .陈.宏.初 .新.闻.晨.报.刊