宏观经济情况有所好转 看好明年一季度行情
2012-11-22 21:59:41 易天富基金网
从最近的数据来看，宏观经济情况有所好转，触及底部的概率较大。
信贷结构方面，短期贷款新增量下滑明显，企业中长期贷款则环比多增400多亿至1685亿，在新增贷款中占比提升至33.4%，自1月份以来首次回升至30%以上。
这一积极变化与采购经理指数(PMI)、工业增加值、房地产开工等指标呼应。10月份，PMI回升至50.2，重返荣枯线上方；规模以上工业增加值同比实际增长9.6%，环比增长0.81%；房地产单月新开工面积11778万平方米，环比下降2.5%，同比下降6.4%，但剔除保障房因素后，10月新开工数据环比、同比增速分别为48.05%和19.5%，这说明伴随着销售的转好，开发商真实开工处于恢复阶段。
另一方面，市场期待多时的政策面回暖也有望实现。此外，从估值的角度看，近期市场下跌尤其是中小板、创业板的大幅杀跌，带来市场估值水平的系统性下降，也为未来股市再度走强提供了较好基矗但是，鉴于年末资金将处于一个比较紧张的格局、大小非解禁和证监会融资开闸，市场可能仍有压力。
综合经济面、政策面、估值、资金等情况，我们看好明年一季度的行情。相对而言，周期和成长是应重点关注的领域，尤其是成长股方面，近期的下跌带来了较好的选股机会。从一个更长的周期看，传统的拉动经济发展的模式将遇到更大瓶颈，转型势在必行，在经济减速背景下，新需求和新行业仍会不断涌现，但这需要更敏锐的洞察力和前瞻性方能及时把握。
机构来源农银汇理(证券时报)
信贷结构方面，短期贷款新增量下滑明显，企业中长期贷款则环比多增400多亿至1685亿，在新增贷款中占比提升至33.4%，自1月份以来首次回升至30%以上。
这一积极变化与采购经理指数(PMI)、工业增加值、房地产开工等指标呼应。10月份，PMI回升至50.2，重返荣枯线上方；规模以上工业增加值同比实际增长9.6%，环比增长0.81%；房地产单月新开工面积11778万平方米，环比下降2.5%，同比下降6.4%，但剔除保障房因素后，10月新开工数据环比、同比增速分别为48.05%和19.5%，这说明伴随着销售的转好，开发商真实开工处于恢复阶段。
另一方面，市场期待多时的政策面回暖也有望实现。此外，从估值的角度看，近期市场下跌尤其是中小板、创业板的大幅杀跌，带来市场估值水平的系统性下降，也为未来股市再度走强提供了较好基矗但是，鉴于年末资金将处于一个比较紧张的格局、大小非解禁和证监会融资开闸，市场可能仍有压力。
综合经济面、政策面、估值、资金等情况，我们看好明年一季度的行情。相对而言，周期和成长是应重点关注的领域，尤其是成长股方面，近期的下跌带来了较好的选股机会。从一个更长的周期看，传统的拉动经济发展的模式将遇到更大瓶颈，转型势在必行，在经济减速背景下，新需求和新行业仍会不断涌现，但这需要更敏锐的洞察力和前瞻性方能及时把握。
机构来源农银汇理(证券时报)