分级基金套利空间基本没了

　　深圳商报记者 李 玲

　　申万进取触发阀值后，二级市场继续一路下行，又有信诚500B、银华锐进等逼近向下折算阀值。近期，分级基金激进份额二级市场中持续暴跌，而稳健份额则多数出现连续上涨。分析人士表示，目前这类产品虽然仍有套利空间，但收益率并不高，投资者应谨慎投资。

　　分级基金A类逆势上涨

　　周四沪基指继续下跌，分级基金约六成飘绿。其中，长盛同瑞B跌7.16%，跌幅最大。其次是国泰进取，其昨日下跌6.82%，最为接近折算阀值的信诚中证500B跌幅也达到6.89%。 除此之外，昨日其他多只杠杆基金也大幅下跌，同样跟踪中证500指数的金鹰500B下跌6.66%，跌幅仅次于信诚500B，中小板B、万家创B跌幅均超过6%，银华锐进、双力B、诺安进取、诺德300B、商品B跌幅超过5%，工银500B等多只杠杆基金跌幅超过4%。

　　昨日封闭式基金交易公开信息则显示，泰达稳健、工银500A日换手率超过20%，买入、卖出中均未出现机构身影。同瑞B跌幅达7.11%，同样其中未出现机构身影。一位业内人士向记者表示，银华锐进此前触发折算点后，B类份额投资者损失惨重。面对连续下滑市场，投资者再度看到分级基金中投资机会，因此近期此类产品波动加大。

　　国金证券张剑辉在接受记者采访时表示，近期二级市场连续暴跌，而分级基金A类份额提前锁定基准收益且收益稳健的避险功能凸显，二级市场价格频创新高，套利资金进入带动场内份额大幅增长。这是这些产品二级市场价格连续逆势上涨的主要原因。他表示，向下到点折算相当于为A类份额提供了大比例分红的机会，持有人可将大部分折算前折价买入的资产按照折算后净值赎回，套取较高的折价回归收益。结合当前市场情况来看，如果大盘继续下跌，银华锐进、信诚500B将临近下阀值，到点折算预期将对银华稳进、信诚500A形成利好，可重点关注。

　　套利空间已缩窄

　　即将触发向下折算的信诚中证500B，近两日则出现机构撤离迹象，深交所盘后数据显示，27日、28日两个交易日，信诚中证500B的卖出榜单中均显现机构身影，继27日抛售1456万元后，28日机构合计抛售金额逾千万元。而A类份额则出现连续上涨。

　　对此，信诚基金昨日发布可能发生不定期份额折算的风险提示公告，提示投资者密切关注信诚500B近期的净值波动情况，警惕可能出现的风险。

　　根据信诚中证500契约规定，当信诚中证500B份额的基金份额净值小于或等于0.250元进行不定期份额折算，折算后基金运作方式及信诚中证500A份额与信诚中证500B份额配比不变。份额折算后信诚中证500份额、信诚中证500A份额和信诚中证500B份额的基金份额净值均调整为1.000元，信诚中证500份额、信诚中证500A份额和信诚中证500B份额的份额数将得到相应的缩减。

　　虽然此时具备套利机会，但业内人士表示，目前该空间已经缩小，投资者应注意风险。华泰证券王乐乐认为，目前信诚中证500整体溢价率不到1%，而套利所需的申购成本及交易成本在1.2%以上，因此难以从配对转换中获取套利收益。