基金业浮世绘：股基一发亏三年基金经理再无故事

　　理财周报记者 腾晓萌

　　有一位朋友，在阴冷的秋季抵达慕尼黑。

　　在那里，他寄出一张明信片，上面只写了四个字：“那时，这时。”

　　邮箱那一端是多年前他曾经爱过的姑娘，他记着她的地址和电话，他打听她的近况，他在异国清新的空气里想念她，但是他已经不想再相见。

　　无论快乐与否，你总是得承认，一切已经逝去的，终究无法勉强重复。

　　据说，证监会基金部正在加班加点完成现存所有已经申报产品的核准。从明年起，基金产品将改为备案制。

　　还有很多人深深记得，好几年前，当时每家公司一年顶多能够获批发行两只产品，整个市场的基金一共不到300只。

　　因此你才能记得每一只传奇基金，你记得他们的重仓股、成绩单，记得那位年度冠军。

　　很多年后，我曾经试图整理基金业的成功投资案例，比如吕俊之于中信证券、林彤彤之于盐湖股份、江作良之于苏宁电器[微博]。结果发现，所有的公认经典之作，都发生在2004年到2009年的短短5年间。

　　非常奇怪的是，2010年之后成名的基金经理，无论成绩多么优秀，都不再有充满想象力的故事。他们仅仅是某个冠军、仅仅曾经战胜王亚伟、有的甚至仅仅打出美女基金经理的旗号。

　　那些投资逻辑和市场判断，足以支持他们获得和前辈一样的高额年薪，却远不足以让市场记住他们的名字。

　　随之相伴的当然是，从2010年起，产品通道越来越多，发行难问题集中出现。

　　2010年，不少朋友开始咒骂万恶的尾随佣金制度。他们说，如果想要多卖一点，就要交出未来一年的利润。

　　当时所谓“卖得好”的标准是：前十大公司首发40亿元以上，中小公司20亿元以上。

　　2011年，基金产品终于突破1000只。也就是自那时起，你可以看到，前十大公司中，终于出现了首发个位数的股基。

　　即便是骄傲的银行系，见面寒暄问起，也无非说，成立就好，先成立了再说。

　　这一年，股票基金发行超过20亿元已是佳绩。一众背景雄厚的公司其大股东出钱出力，也仅仅能够将首发规模拉到10亿以上。

　　2012年，不但所有人都不再纠结于数字，而且批文过期不发成为常态。公司们说，发了也是亏。从一发亏三年，到连基金经理都养不起。

　　最新的消息说，实行备案制之后，证监会将不再容忍批文过期不发的情况。如果公司故意拖过时间，将受到惩罚。

　　对于大部分的公司而言，政策是否有理有据，已经无关紧要。仅仅几年以前，也许还没有人想过，他们可能在未来的某一天，怀念每年只有两只产品的时候。

　　这周，一位银行家说，我们现在面临的问题不是熊牛周期，而是市场永远的结构性转变。

　　再见，昨天。