基金公司展望2013 有多少机会值得投资

　　

　　每年年初，基金公司总会出一份年度策略，对一年的经济、市惩策略进行展望，今年也不例外。本期，我们将收集多家基金公司的2013年年度策略，为投资者展示基金公司的投资逻辑。

　　景顺长城经济温和复苏 看好改革的行业机会

　　景顺长城核心竞争力股票基金以31.7％的年度收益成为了2012年股票基金的冠军。公司对2013年又有怎样的判断和投资策略呢？

　　景顺长城基金认为，经济已从2012年四季度开始小幅复苏，并且这一势头将延续到2013年。预计2013 年GDP平均增速位于8％左右。下列因素将帮助经济增长回升(1)随着地产销售回暖，带动建设活动温和复苏；(2)中央政府换届之后，会加大力度推进城镇化建设；(3)企业的去库存基本结束；(4)全球经济增长前景仍然很弱、但总体趋向平稳，进出口在2013年不再对经济增长形成拖累。同时公司不认为政府会推出大规模的刺激政策。

　　对于行业的配置，建议投资者从过去简单的周期VS消费的轮动转移到未来结构性转变的行业。首先，中国过去几十年的基建高峰已经过去，目前包括钢铁和其他强周期行业的产能已经严重过剩，未来都会进入逐渐去产能的通道。其次，政府大幅宏观调控的局面可能会不断弱化，未来更倾向于温和的和更加市朝的调控方式。市场上能够提供长期投资价值的是受益于结构性改革的行业，以及长期能够带来现金流和分红的成长性企业。

　　2013年，全年看好医药、保险、家电和TMT里面向大众消费的电子和传媒。这些行业拥有广泛的下游消费需求，并且可能受益于潜在的改革。另外，由于投资的连续性以及宏观数据的持续弱复苏，周期性行业里低库存的建筑建材和重卡也会在上半年取得较好的相对收益，但是周期性行业的长期投资价值已经相比过去大大的下降了。