国泰国债ETF、博时企债ETF双双获批债券ETF正式起航

　　2012年掀起的基金创新风延续至2013年。新年伊始，国泰上证5年期国债ETF及其联接基金、博时上证企债30ETF及其联接基金就先后获批，嘉实中证金边中期国债ETF及其联接基金、易方达中债新中期票据ETF及其联接基金也已获得证监会受理，标志着债券ETF正式起航。

　　据了解，相比普通债券基金，债券ETF具备许多优势透明度高；市场表征准确、纯粹；交易便利；工具性强；费率更低。业内人士指出，债券ETF对资本市场的意义不仅如此，它既活跃了交易所市场与银行间市场的债券交易，还促进了中国债券衍生品市场的发展。

　　具体而言，一方面，已经获批的两只债券ETF主要于交易所债券，有利于打通交易所市惩银行间市场，弥补了交易所债市流动性不足的问题，不仅为债券交易提供对手，更是通过转托管的形式将银行间的债券存量及流动性引入到交易所市场，对于交易所流动性不佳的跨市场挂牌债券的交易活跃度提高起到了重要作用。与之相比，刚刚上报的易方达中债新中期票据ETF则主要投资于银行间市场债券，使投资者可以通过在证券交易所上市的ETF来间接投资银行间市场债券，进一步提高投资效率，促进跨市场资金流动。

　　另一方面，国债ETF也是国债期货等债券市场创新衍生工具基础建设的一部分，有望成为国债期货理想的现货工具。

　　此外，由于国债ETF的流动性较好，其债券组合作为负债现金流对冲工具的功能，超过了获取超额收益的投资功能，因而国债ETF为机构投资者进行负债管理或大类资产配置提供了明显的便利，它也将进一步推动债券市场的快速发展。

　　业内人士指出，由于保险、银行等机构投资者的投资风格比较稳健，其投资国债ETF更多是为了现金流匹配，在初期可能对国债ETF的需求不会太大。然而，随着国债ETF的规模不断增大，流动性日益增强之后，它可能会改变机构当前的投资习惯。特别当信用环境不好时，基金可以持有国债ETF，而不用过于担心流动性。

　　值得一提的是，一旦ETF份额可进行交易所质押回购，还将为投资者交易所杠杆融资提供流动性佳的新型工具。我国A股市场波动较大，企业债ETF具有人为扰动因素孝可在二级市场交投、适合波段操作、费率较低等优势，不啻为低风险投资者优选的资产配置工具。(上海金融报)