银行系基金排名猛蹿：短期理财注水 规模恐难持续

　　2012年规模排名上升最快的十家公司中，包括民生加银、中银基金、平安大华、建信基金和中邮成长五家银行系基金

　　2012年，银行系基金刷新了历史。

　　根据数据显示，2012年规模排名上升最快的十家基金公司中，包括了民生加银、中银基金、平安大华、建信基金和中邮成长等五家银行系基金公司。

　　其中，民生加银上升14位，排名38位。而上升6位的中银基金则成功挺近规模前十，紧随工银瑞信位列第8名。

　　此外，按照去年的公司规模增长率来看，最高的也是银行系公司民生加银基金，增幅为308.21%。中银基金的规模增长了130.25%，从2011年年底的434.65亿元增加到去年年底的1000.77亿元，建信基金的规模也增长了460多亿元，增幅接近100%，而工银瑞信基金公司规模同比增长了五成以上。

　　虽然目前国内的银行系基金公司仅有8家，但规模上的崛起让市场侧目。

　　依靠理财注水

　　据中国银河证券基金研究中心数据显示，截至2012年末，前十大规模基金公司(资产净值)分别为：华夏、易方达、嘉实、南方、博时、广发、工银瑞信、中银、大成、华安。

　　与2011年底的基金资产净值排名相比，前十大基金公司排名中的前六名均没有发生名次变动，前十名中名次的变动发生在第七至第十名间，工银瑞信和中银基金成功杀入前十，位列第七位与第八位。

　　排名上升较为显著的则是中银基金。2012年末，中银基金以1000.77亿元的资产净值，在基金公司规模榜单中排名第八。而1年前，中银基金还只有434.65亿元，在2011年排名第19名。

　　“你看看他们去年发了多少产品，又有多少是短期理财产品。”一位被挤出前十的基金公司人士叹道。

　　截至2012年末，中银基金旗下共22只基金产品，其中有7只基金产品是在上年发行的。

　　这7只基金产品分别为：中银信用增利债券基金、中银沪深300等权重指数(基金 净值 基金吧)基金、中银主题策略股票(基金 净值 基金吧)基金、中银保本混合(基金 净值 基金吧)基金、中银理财14天、中银理财60天、中银纯债债券基金。

　　其中，去年成立的3只短期理财基金，截止到年底的规模就接近300亿元。

　　依靠上述7只基金产品，中银基金创造了其成立以来的最大资产规模。从2011年底的434.65亿元，到2012年末的1000.77亿元，一年之内资产规模暴涨566.12亿元。

　　然而，海通证券基金研究中心数据显示剔除联接基金重复、货币与短期理财债券基金，中银基金则拥有399.54亿元的资产净值规模，在70家基金公司中排名第19.

　　工银瑞信基金则以1080.46亿元的管理基金资产净值跻身“千亿大军”之列，成为行业第七大基金公司，其中固定收益类资产规模占比超一半，稳居行业前五。而且工银7天392亿的首募规模、打开后净申购数十亿以及90亿首发的工银14天也被市场铭记。

　　与之相同的是，剔除联接基金重复、货币与短期理财债券基金，工银瑞信基金的资产规模仅为548.63亿元，在70家基金公司中排11名。

　　海通证券的统计数据显示，剔除联接基金重复部分后，可比的64家公司的规模去年增长了6590亿元，其中8家银行系基金公司增长了1903亿元，占比为28.88%。

　　民生加银规模的大幅增长则主要是因为其在去年年底成立了一只规模为140多亿元的货币基金，这使得这家本来规模不大的基金公司增幅惊人。

　　此外，建信基金去年也发行了两只短期理财基金，规模超过260亿元，此外还发行了一只规模为168亿元的纯债基金，加起来已经超过400亿元。

　　“关键是有一家冲上去了，其他家不能落后啊。”上述基金人士表示，对于银行系规模的扩展也不需要过分关注，未来还要面对私募券商与保险的挑战。

　　对此，有基金分析师表示银行系扩张对行业规模的存量影响不会很大，毕竟基金公司最终还是靠业绩吃饭，投资者不会在乎背景。此外，规模的扩大对不同类型产品的影响也不尽相同。货币基金的规模扩大有利于其业绩的提升，因为大额资金可以提高其在协议存款中与银行的议价能力。

　　规模恐难持续性

　　银行系基金的规模扩张是否可以持续?

　　来自银河证券基金研究中心的数据显示，截至2012年12月31日，开放式债券基金资产净值为 3796.87亿元，相较2011年末的1189.8亿元增长了219.12%;份额规模为3710.84亿份，较2011年末的1169.6亿份增长了217.27%。

　　其中，作为新的基金细分品种，短期理财基金贡献了1353.01亿元资产净值。货币市场基金的份额规模则为5722.4亿份，较2011年末的2948.95亿份增长了94.05%。

　　此外，封闭式债券基金资产净值合计695.78亿元，份额规模658.73亿份，也分别较2011年同期增加了60.25%和51.90%。

　　由于固定收益类基金迅速扩容，这类产品的资产净值和份额在全部基金中的占比也实现了大幅提升。银河数据显示，开放式股票基金和混合基金的资产净值在全部基金中的占比分别从2011年末的46.67%、26.23%滑落至40.88%和20.77%，而债券基金和货币市场基金的占比则分别由 2011年的5.43%、13.45%提升到了13.55%和20.41%。

　　“渠道因素会在某个阶段成为规模增长的驱动力，但是长期来看，规模增长最终取决于业绩”。招商证券基金研究员张夏告诉理财周报记者，去年是货币基金和理财基金发展最为迅猛的一年，随着今年权益类的大概率向好，银行系基金那样大规模的扩张的局面恐怕难以持续。

　　此外，银行系基金公司规模的过度扩张也让市场担忧其投研力量能否跟进。

　　工银瑞信固定收益部投资总监杜海涛告诉理财周报记者，今年工银瑞信将进一步完善货币基金产品线，也会推出一些定期开放债等功能创新的固定收益产品，杜海涛坦言目前想真正做到产品创新很难，所以会尽量研发功能创新的产品。

　　该公司另一位固收投资总监江明波则表示虽然权益类向好的概率比较大，但是债券市场的机会依然不小，工银瑞信在今年计划成立多只债基。

　　除了工银瑞银以外，另外一家银行系基金公司人士也透露，今年公司仍主攻债基与货币基金。“各家银行会越来越重视自身基金公司的发展，将银行资源向基金倾斜的趋势不会改变。”该人士表示。