基金经理看市：年报行情即将拉开
2013-01-19 17:55:50 易天富基金网
基本面影响趋于弱化 市场更关注年报业绩
就基本面来看，我们认为虽然宏观经济数据显示目前经济延续复苏态势，考虑到目前全球所处的宏观经济周期以及国内制度性改革的进程，下游需求乏力和产能问题背景下的库存回升压力将时隐时现，由于周期性行业的产能过剩需要长时间进行消化，预计国内宏观同比好转与中观行业低迷将会共存较长一段时间；目前从中观的角度来看，中游产品价格压力仍然比较大，产成品价格仍会有反复。从企业盈利来看，销售利润率的下行反映的利润趋势短期仍会延续，企业利润的回升将是一个长期过程。但是由于未来一个季度是传统经济活动和经济数据发布的淡季，经济基本面对市场的影响可能会相对弱化。
就估值水平来看，无论是横向国际比较，还是纵向历史比较，当前A股市场的估值水平仍处于相对较低的水平；而另一方面，如果关于经济企稳的判断确立，当前市场的盈利下调过程可以较为确定已经接近尾声。那么对于整体市场而言，其向下的风险就不大。
就市场热点来看，上周公布的一CPI的涨幅略高于市场预期，因此市场的关注点将从周期转向消费，更关注业绩增长。一年一度的年报大戏将于1月19日正式拉开帷幕，短期而言，年报超预期和高送转的个股可能会受到追捧。
稳锦币将持续 注意发行退市影响
就基本面来看，预计今年一季度宏观经济相对来看还是比较好的，2012年下半年起，政府所批的大型项目已逐渐有所开展，地产销售转暖，新开工建设方面也在逐步好转，促使企业信心有所恢复，且经过之前的企业去库存过程，现在或将陆续补库存，这也有利于未来经济增长。去年四季度起，多项宏观经济指标释放出经济企稳回升的信号，预计今年一季度经济同比数据或会有比较明显改善，而环比也不会出现明显下滑。
就基本面来看，我们认为虽然宏观经济数据显示目前经济延续复苏态势，考虑到目前全球所处的宏观经济周期以及国内制度性改革的进程，下游需求乏力和产能问题背景下的库存回升压力将时隐时现，由于周期性行业的产能过剩需要长时间进行消化，预计国内宏观同比好转与中观行业低迷将会共存较长一段时间；目前从中观的角度来看，中游产品价格压力仍然比较大，产成品价格仍会有反复。从企业盈利来看，销售利润率的下行反映的利润趋势短期仍会延续，企业利润的回升将是一个长期过程。但是由于未来一个季度是传统经济活动和经济数据发布的淡季，经济基本面对市场的影响可能会相对弱化。
就估值水平来看，无论是横向国际比较，还是纵向历史比较，当前A股市场的估值水平仍处于相对较低的水平；而另一方面，如果关于经济企稳的判断确立，当前市场的盈利下调过程可以较为确定已经接近尾声。那么对于整体市场而言，其向下的风险就不大。
就市场热点来看，上周公布的一CPI的涨幅略高于市场预期，因此市场的关注点将从周期转向消费，更关注业绩增长。一年一度的年报大戏将于1月19日正式拉开帷幕，短期而言，年报超预期和高送转的个股可能会受到追捧。
稳锦币将持续 注意发行退市影响
就基本面来看，预计今年一季度宏观经济相对来看还是比较好的，2012年下半年起，政府所批的大型项目已逐渐有所开展，地产销售转暖，新开工建设方面也在逐步好转，促使企业信心有所恢复，且经过之前的企业去库存过程，现在或将陆续补库存，这也有利于未来经济增长。去年四季度起，多项宏观经济指标释放出经济企稳回升的信号，预计今年一季度经济同比数据或会有比较明显改善，而环比也不会出现明显下滑。