基金新进重仓股表现迥异 滞涨个股暗藏投资玄机

　　进入新年以来，市场行情持续上攻，昨天大盘再度创下此轮反弹行情以来的新高。统计数据显示，在本月上涨行情中，公募基金于去年四季度新进的重仓股表现迥异。业内人士表示，拥有强大研究支持的基金经理，新进股票均需经过严格标准遴选，通过研究这些基金新进重仓股的表现，可以更好地寻找出“投资洼地”。

　　业绩表现首尾相差超过50%

　　统计数据显示，根据基金2012年四季报，在基金新进个股中，基金持有总市值排名前50名的个股，年后业绩表现迥异，上涨个股为26只，下跌个股为24只。虽然上涨和下跌数目几乎持平，但是个股表现差异非常大，既有涨幅超过40%的海越股份，也有跌幅近13%的银河磁体，首尾相差超过50%。

　　2012年基金四季报显示，截至2012年底，4只新进基金共持有中信银行6500万股，在基金当季新进重仓股中市值最大，当时市值大约为2.79亿元。紧随中信银行其后的是驰宏锌锗、光大银行、红太阳和江淮汽车。截至2012年底，基金持有驰宏锌锗和光大银行市值分别为2.47亿元和2.28亿元，持有红太阳和江淮汽车市值分别为2.26亿元和2.25亿元。此外，持有金科股份和德豪润达市值也超过两亿元。

　　数据显示，中信银行去年四季度上涨了17.53%。通过研究该股K线图发现，该股从2012年9月份至12月初开始飙升时，股价处于3.54元至3.76元之间，完全处于横盘调整状态，该股12月份开始发力，进入新年以来涨幅亦超过17%，截至目前涨幅接近40%，新进中信银行的基金即使按照去年12月份股价最高点的4.3元建仓，截至目前累计升幅17%左右，至少浮盈4000万元。

　　新进持有光大银行的4只基金，本月以来也取得了良好回报，该股本月累计上涨14%左右，相关基金持有总市值增加3000万元左右。而持有红太阳1923万股的4只基金，以及持有江淮汽车的7只基金，由于这两只股票元月份以来已经分别上涨了18.47%和20.06%，分别跑赢沪深300指数11.97%和13.56%，这些基金持有总市值月内已增加9000万元左右。

　　在基金新进股票中，涨幅最大的是海越股份，进入2013年以来，股价从去年年底的8.62元，已经疯长到昨天的12.16元，涨幅高达41.06%。大摩消费基金去年四季度新进该股619万股，占基金净值比为3.01%，当时市值为5344万元，新年以来已经迅速增长到7500万元，增加了2000万元。该基金新年以来净值增长率为7.6%左右，跑赢上证指数约2.5%左右，其重仓海越股份贡献不少。

　　滞涨个股或有超越市场回报

　　业内人士表示，基金经理选择股票时，有非常严格的遴选标准，尽管每年都会有基金经理踩中“黑天鹅”的事情发生，但是相对普通投资者，其选择更具有专业价值。透彻研究基金季度报告，分析基金新进重仓股，尤其是元月份以来的滞涨重仓股，其中或暗藏良好的投资标的，配置这些股票，超越市场的概率较大。

　　据了解，基金经理在选择股票时，通常要研读很多分析师的研究报告，并且还要去公司进行实地调研，全面考察一些公司的经营业绩、治理结构、主营产品市场表现等。目前不少基金公司采用的是投研一体化制度，基金经理买入股票时必须从研究员提供的股票池中选取，把一些风险较大、业绩较差的公司剔除出去，减少了踩中地雷的概率。除了本公司研究员支持以外，基金经理会还会收到券商研究报告支持，这些资源绝非普通投资者所能获取的。

　　对于投资者来说，选择基金新进个股尤其是目前滞涨个股，或有超越市场的回报。业内人士建议，在选择个股时，首先选择新进基金数量较多的个股，“如果超过三只基金选择了该股，说明这些基金经理均看好该股表现，其未来表现更为可期。”其次，要选择基金持有市值占流通股比例较高的，最好选择基金持有市值占流通股3%以上的。在基金新进个股中，元月份以来涨幅不大的股票可能存在一定机会，投资者可以顺藤摸瓜，选择这些“价值洼地”，获取超越市场行情的投资标的。

　　统计显示，基金去年四季度新进个股中，被三只基金同时持有的个股有21只。在这21只个股中，占流通股比例超过3%的有9只，而在这些股票中，前期滞涨的个股最近已经有所表现，其中美亚柏科1月29日涨幅逾6%，驰宏锌锗昨日盘中一度触及涨停，收盘涨8.05%。#p#副标题#e#　　基金热情唱多2013年一季度行情

　　季度GDP增速结束此前连续7个季度的回落态势、PMI连续四个月回升并三个月处于荣枯线上方……上周国家统计局公布的宏观经济数据实证了中国经济止跌企稳并缓慢复苏，而宏观经济的好转直接烘热了投资环境，不仅股市显得牛气哄哄，基金的步伐同样显得有些急不可耐，据统计，截至1月28日，今年以来已成立12只新基金 (A、B算1只)，合计募集规模达到443.45亿元。而2012年1月份新基金的募集规模仅13.06亿元，2011年这一数据为293.08亿元。与此同时，一月目前正在发行的基金，已达32只。

　　不仅新募规模创新高，2013年1月基金的业绩答卷也可圈可点，根据数据，截至1月23日，今年前十大基金的业绩回报均超过7.5%，其中第一名的业绩为11%。

　　那基金这股子“激情”到底还能持续多久?爱好基金的投资者又该如何配置好组合以致不踏空这一波行情?

　　基金普遍看好一季度行情

　　对于2013年行情，不少绩优基金热烈唱多，部分股基甚至提出了一季度将进行上限操作，对反弹行情的延续显得信心十足。涉及到具体操作方面，2013年一季度不少基金看好的是周期行业以及受益政策红利的城镇化、“美丽中国”等投资机会。

　　富国基金在其一季度投资策略报告中称，展望一季度A股市场，经济企稳复苏、上市公司业绩空窗期、信贷投放传统旺季带来流动性改善、政策不确定性预期降低等因素有利于一季度A股市场保持活跃。因此，一季度行业配置重点考虑受益于经济复苏的早周期行业;受益于流动性改善的行业;受益于政策预期和供需改善的行业;业绩周期向上确定性高的行业。继续关注与城镇化相关的主题投资板块。

　　兴业全球基金在其2013年投资策略中表示，自2009年以来的市场单边下行态势基本结束，上证2000点有望成为中期重要的底部区域;制度改革红利是新一轮经济增长周期的必要前提，转型期内经济增速下台阶后仍会保持7%-7.5%左右水平，这将有利于股票市场表现;从2013年全年来看，相对看好一季度和四季度行情，稳定增长行业以及低估值蓝筹依然是配置首选。

　　而广发旗下某基金经理也表示今年一季度行情比较乐观，最好的情况是指数继续较大幅度上涨，最差的情况是也有结构性行情。所以一季度基金将淡化仓位，基本以上限操作。

　　看基金投资style如何演绎?

　　海通证券称，2013年基金投资把握以下主线：首先，优选历史业绩突出、选股能力较强的基金经理。其次，在优选基金经理的基础上，结合市场风格二次筛选。

　　海通证券表示2013年结构性机会将发散：上半年盈利回升驱动周期股反弹，行情高度受限于需求和价格回升幅度;全年最大的看点是新一届领导可能推出的改革政策而衍生的制度红利、推进城镇化过程中的重大举措而产生的主题机会。总之，风格方面，上半年战术配置周期风格，有业绩支撑的中大盘成长股和受益于经济结构调整的主题贯穿全年，中大盘成长风格基金全年潜伏。选择上涨、下跌和震荡市均表现良好、在成长风格中表现优异的基金，周期风格强的基金作为阶段配置。

　　国金证券表示，从风格的角度，无论经济、政策等风险的进一步暴露抑或是乐观情绪的继续推升，周期、价值风格产品仍具备攻守兼备的特征。可优选配置景气度能够维持的行业方向的基金，以及自下而上选股能力突出的基金。但国金证券又同时表示，在一季度改革憧憬以及短期经济基本面仍预期相对乐观的背景下，投资操作上可适当积极以增强进攻性，充分发挥市场阶段性反弹行情中杠杆的收益放大特性，博取更高收益。

　　而招商证券建议，稳健的投资者可关注业绩稳定优秀、折价率较高的老封基 ，是较好的投资标的，持有到期有望获取基金净值增长和折价率收窄带来的双重收益。可转债同时具有股票和债券的双重特性，攻守兼备，可转债基金在现阶段也具有较高的配置价值。

　　四招构建有效基金池

　　具体到操作层面，构建基金投资组合，也跟选股票一样，可以先构建一个包含多只基金的基金池，然后再从中优选基金。

　　如何构建基金池?专家建议可以从分类性、稳定性、多样性和动态性四个方面去考核：

　　分类性首先可以建立起三种类型的基金，如“牛市基金池”、“熊市基金池”和“震荡市基金池”。每类基金池中的基金数不宜过多，对一般投资者而言，应当控制在10只以内。投资者可以在市场预测的基础上锁定相对应的基金池，然后在该基金池内挑选基金。

　　稳定性基金池的入选基金需要在以往市场环境中有稳定的优良表现，切忌根据基金的短期表现来评判基金的优劣。

　　多样性基金池包含的基金类型应当尽量多样，以保证投资的收益来源尽量广泛。并不是基金的数量多就能起到分散风险的作用，关键是基金的资产类和投资风格类型要足够广。 基金池应涵盖各种资产类别和典型投资风格类型的基金，这样才能使组合配置时得心应手。

　　动态性基金池不应是一成不变的，需定期进行动态调整。投资者应定期对现有基金池进行检验，吐故纳新以保证基金池的健康运转。(每日商报)#p#副标题#e#　　基金调研路线曝光 “涉足”建筑节能

　　随着上市公司年报大戏开幕，基金调研足迹也显山露水。截至昨日，共有18家公司披露年报，其中基金调研的共有4家，建筑节能板块受到基金较多关注。

　　作为建筑和轨道智能化的代表，赛为智能在“城镇化”的浪潮中受到基金广泛关注。公司年报显示，去年下半年，长城基金、宝盈基金 、招商基金 、大成基金 、鹏华基金以及私募泽熙投资先后调研了该公司。四季报显示，赛为智能被5只基金持有，其中4只都来自宝盈基金旗下，宝盈泛海区域增长、宝盈增强收益、宝盈资源 、宝盈核心优势(基金 净值 基金吧)灵活分别持有赛为智能183.1万股、100万股、70.19万股和51.97万股。

　　去年赛为智能净利润为3783.99万元，同比增长45.97%，并推出“10转12派1”的高送转方案，在两大利好下该股走势凌厉，从去年12月大盘反弹算起，至今涨幅超过90%，今年以来涨幅也超过40%。

　　受基金关注的建筑节能公司还有联创节能 。去年12月，东方基金 、富国基金也调研了该公司，主要了解公司在建筑节能市场上的优势以及国家相关政策的影响，从去年12月至今，该公司股价涨幅也超过90%。

　　此外，在安信基金 、金鹰基金去年5月对博雅生物进行了联合调研后，去年12月，招商基金、华商基金 、银河基金、新华基金、方正富邦基金也对该公司表现出了浓厚兴趣。不过，基金四季报显示，目前只有国投瑞银核心企业(基金 净值 基金吧)持有该公司55.8万股。去年5月，融通基金则调研了德力股份.(证券时报)

　　银行股越涨 基金越追

　　上周股市震荡整理之后，本周一A股再度大幅走高。从近期基金公司的表态上看，基金公司对经济形势仍有犹豫，但对股市的信心普遍较足。具体在行业配置上，之前被人们反复提示风险的银行股打了翻身仗，很多基金开始追捧银行股。

　　近期宏观经济层面没有什么超出预期的事情发生，基金公司在这方面普遍不愿多说，多数基金公司保持了一种谨慎中偏积极的心态。

　　天治基金的话颇有代表性。他们说：“目前已临近春节，各项经济活动趋于平淡，在经济基本面、政策面上缺乏超预期的新信息。”

　　华商基金田明圣认为，在房地产、基建等投资带动下，今年上半年实体经济企稳回升的势头将更为明确，但对于复苏的程度较为谨慎，更倾向于是一轮弱复苏，因为当前实体经济仍需要面临一段较长的去杠杆和产能去化过程。

　　“我们判断中国经济将处于弱复苏阶段，全球经济能否跨过弱复苏达到真复苏的不确定性仍然较大。而去年12月至今部分一线城市二手房价格短期内大幅上涨，政策层面可能面临新一轮收紧的选择。”博时基金曾升说。

　　长信基金刘波表示，国内经济还处于弱复苏状态中，微观来看目前企业盈利在下滑，投资增速在下降，融资成本过高，经济政策的着力点在拉低企业融资成本，促进企业主动投资，因此未来一段时间内国内资金面会比较稳定，货币政策也会较为宽松。

　　“宏观经济环境持续向好。”大摩华鑫基金认为，美国1月份制造业PMI初值达56.1，大幅高于预期，劳工部公布的初请失业金人数刷2008年以来最低;欧元区PMI持续上升，德国1月综合采购经理人指数(PMI)初值上升至53.6，为12个月最高水平;1月汇丰中国制造业PMI预览值达51.9，创下2年来最高水平，同时1月份汇丰中国制造业PMI产出指数预览值也创出了22个新高。经济先行指标的上升显示随着订单的增加，制造商扩大招工与原料采购并加快生产，经济复苏态势较为明显。“资金面方面依然保持宽松，央行宣布启用公开市场短期流动性调节工具，正、逆回购将成为央行调节流动性的主要工具，资金价格将保持平稳，并不用担心春节前资金紧张的情况。”他们说。

　　“随着年报行情的展开以及经济、市场的逐渐好转，投资者信心将在未来逐渐恢复。从2007年年底开始市场有一个长期的大幅度的下跌，这个过程中很多投资者亏损很大，大家在漫长的下跌中逐步对股市失去信心、撤离市场也很正常的。但随着经济好转、市场好转、市场出现正反馈的话，还是会吸引越来越多的人进入这个市场。从我个人来判断的话，我觉得在中国股票市场还是一个非常好的投资场所，对于一般老百姓来说，无论是买基金还是买股票，要坚持价值投资。其实从反向思维来讲，你看到越多的人退出的时候，应该也是相对来讲比较好的进入时点。”华商基金田明圣说。

　　“虽然短期市场承受不小的压力，但由于经济企稳迹象明确，整体行情并没有走完，只是表现方式从估值修复时期的普涨变成未来的结构性分化。站在目前的位置上看，虽然2013年A股市场继续向上的空间较为有限，但2000点的中期底部亦相对坚实，指数呈现宽体震荡的概率较大。”兴全趋势基金基金经理杨岳斌说。

　　“从中期来看，目前的市场依然处于底部，未来仍然有上涨的空间。市场的调整主要来自短期获利资金抛售压力，容易受到外界信息的影响而出现短期波动。立足于中长期投资的投资者大可不必为短期的波动所干扰，相反市场的调整给部分投资者带来低位补仓的机会，值得好好利用。”大摩华鑫基金预计，春节之后在各地政府和地产投资的推动下，经济复苏的力度可能会超预期，上市公司基本面有望转好，股市有进一步上行动力。

　　华安基金对2013年整体市场行情持谨慎乐观态度，认为股市系统性上行的核心推动力在于经济复苏，全年收涨的可能性较大。“复苏的根本动力主要有两个方面，一是经济内在韧性，二是新一届领导层锐意改革所带来的制度红利释放。但经济复苏过程要克服不少挑战，制度红利的释放也是渐进式的，因此需要警惕市场因风险事件所带来的调整。”他们说。

　　也有少数基金比较谨慎，仍在观望。天治基金认为，股市已较大程度反映了经济弱复苏的预期，未来的走势需等待春节后经济走势、政策变化的进一步明朗。

　　曾几何时，基金提起银行股时充满担忧，但随着银行股近期的大涨，基金对于银行的态度已经发生了转变。银行涨得越多，基金关注度越高。

　　“可重点关注银行、地产、汽车、医药等行业。”华安基金认为，2013年经济增速、企业盈利、通胀、蓝筹股估值都在从最差的底部缓慢提升，大类资产配置中股票的上行弹性大于债券，行业配置可以从盈利确定性、估值、政策敏感度三方面考虑，寻找能够对弱复苏或政策转暖有较强反应、对不利因素有较大抵御能力的行业和主题，作为配置的主力方向。

　　“从板块的投资角度，依然看好经济企稳背景下的银行板块，以及中国巨大内需推动的医药板块和食品饮料。对于医药板块而言，近年来国家在经济建设突飞猛进的同时，也对环境产生了一些破坏，环境污染形势越发严峻，各类疾病也呈现多发态势，加之老龄化趋势，百姓的医疗需求仍在不断放大。但目前医药板块的估值的确不便宜，龙头股按2013年估值计算都在30倍以上，估值进一步上涨空间相对有限，投资者需要结合具体公司业绩增长情况选择个股。”兴全基金杨岳斌认为，银行股的近期表现十分抢眼。QFII十分看好国内的经济，当然也就看好银行。在宏观经济企稳，息差稳定的环境下，我们觉得银行的估值在2013年1.2倍PB之前，以目前整体估值情况来看，应该还有一定的安全边际。即使按照当前价格计算，年内获取绝对收益的概率依然较大。

　　南方基金表示，考虑到经济增长、通胀、政策、盈利等基本面没有变化，中期市场仍可以维持谨慎乐观的态度，重点配置年报业绩优异的银行、地产、汽车、医药等蓝筹板块，规避可能存在业绩陷阱的创业板个股。

　　除了对银行的关注以外，部分基金也对事件驱动型机会进行了关注。深圳一位基金经理表示，考虑到一些事件的长期化、公开化和复杂化，军工板块可能是2013年最重要的投资主题之一。通常而言，军工投入会在经济增长后逐步显现出来，经济增长将推动军工科技的发展。上述基金经理坦言近期开始重点研究军工板块一些个股的基本面，并寻机介入一些具有可靠安全边际的品种，并已经在今年一季度的前十大重仓股组合中给予体现，未来的军工事件驱动可能还将持续出现，其中包括了今年中期的神十发射及后期的北斗卫星组网等预期。

　　国投瑞银孟亮则认为，站在现在这个时点上，医药股还是应该具有相对较高的投资价值。“一方面是因为整个医药行业在2013年可能有估值切换需要。如果2013年盈利增长比较确定，那么这个板块的动态市盈率可能在22倍左右，有相当一部分股票在22—25倍左右，而因为估值切换效应的存在，有可能到2013年年底，市盈率会到30—35倍。另一方面，还有一些医药类公司存在困境反转的情况，或者存在一些拐点型的公司。整体而言，医药板块的投资前景依旧看好。”他说。(大众证券报)