股基仓位新高88魔咒失灵

　　春节后，股指连续出现震荡下跌，恰逢股票型基金再度触发“88魔咒”，基金的平均仓位已经达到九成以上，创下历史新高。有观点认为，近期股指大跌归咎于基金过高的仓位所带来的“见顶效应”，但昨日沪深股市再度双双大涨，上证综指收于2365.59点，涨52.37点，涨幅为2.26%；深成指更是大涨3.30%，让市场前期的阴霾一扫而光。   

　　基金专家昨日接受南方日报记者采访时表示，所谓的“88魔咒”只能看作是预测市场变动的信号，却不能用来判断市场见顶的指标。二者之间不是因果关系，只是存在某种关联性。

　　股基仓位突破九成

　　所谓“88魔咒”，就是当基金的仓位水平达到88%左右的时候，A股市场往往会出现大跌。近几年来A股市场每逢股票基金仓位达到88%，股市均会出现重要拐点。

　　自去年12月沪指止跌反弹以来，基金仓位一路上扬。截至春节前，股基仓位已升至90%以上。国信证券数据显示，截至2月9日，普通股票型基金、偏股混合型基金和股票加混合型基金的仓位估算值分别为90.12%、82.25%和87.73%。而此前基金仓位的历史高点曾出现在2009年的第四季度末，当时的股票型基金仓位为89.68%。

　　基金业协会数据统计显示，去年底基金份额达到3.17万亿份，而至今年1月底整体份额下降至2.99万亿，回到3万亿以下。由此计算，1月份基金净赎回规模达到1806.3亿份。

　　ETF产品近期也遭遇赎回压力。春节前一周ETF基金遭遇2.52亿份的净赎回，而节后ETF依然延续了节前的净赎回态势。数据显示，上周14只ETF净申购，24只ETF净赎回，8只ETF无申购赎回，总净赎回金额27.64亿元，总净赎回份额9.42亿份，其中，华安上证180ETF净申购金额6.02亿元，华夏上证50ETF净申购金额1.04亿元，交银180治理ETF净申购金额0.99亿元；华泰柏瑞沪深300ETF净赎回金额21.06亿元，易方达深证100ETF净赎回金额5.43亿元，嘉实沪深300ETF净赎回金额5.33亿元。

　　“88魔咒”屡试不爽？

　　2012年6月初，伴随基金对A股进行大幅增仓，股票型基金、混合型基金平均仓位比例逼近88%水平，随后指数出现阴跌走势，至2000点附近才企稳；2012年3月初，股票型基金、混合型基金平均仓位逼近88%的水平，大盘高位震荡数个交易日后出现快速杀跌的走势，直至2242点才企稳；2011年4月中旬，基金整体仓位升至88%，而后大盘也创出3067高点，但随之而来的是市场呈现出快速下行的走势，指数在2610点才出现反弹走势。

　　近几年来A股市场的“88%魔咒”屡屡显灵，而此番基金仓位再度超过88水平线，不免让投资者担心不已。

　　万博基金经理研究中心董事总经理龙舫认为，“‘88’可以作为衡量市场的一个指标，因为当股票型基金仓位达到88%以上时，距离其基金合约规定的95%上限已经差不多了。如果不能继续加仓也就没有更多资金进入，那么也可以理解为拉动股票的能力受到影响，股市上涨动力不足。从这个角度而言，是有一定影响的。”

　　“所谓的‘88魔咒’只能看作是预测市场变动的信号，却不能用来判断市场见顶的指标。二者之间不是因果关系，只是一种关联关系。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春[微博]在接受本报采访时指出，“反观以前的经历，当股市处在高点的时候，通常公募基金的持仓量也处在高位。但反过来，是不是基金持仓量高，市场就达到高点了？这显然是不能成立的。在影响市场的诸多因素中，公募基金虽然是最为重要的驱动力，但还有其他方面的资金也在起作用。”

　　江赛春甚至认为“88魔咒”的提法是不严谨的，因为市场本身就是动态的，数据也在不断变化之中，虽然市场人士也在尝试寻找这样一个量化的数据，但也未得到定论。

　　谈及“88魔咒”对后市的影响，江赛春分析指出，即使在当前基金持仓量处于高位的情况下，昨日股市仍然出现了放量大涨的现象，“这就说明了市场对走势不悲观，这是很重要的。准确判断市场背后最根本最核心的因素，把握市场本身发出的信号，这要比单一地参考88指标要可靠得多。”

　　南方日报记者 贾肖明

　　实习生 彭雪蕾