农银汇理每周视点：经济弱复苏，寻找穿越周期的股票

　　

　　概述

　　国际

　　塞浦路斯对银行存款征税

　　城底特律走向破产

　　国内

　　中国2月楼市量价齐升

　　李克强约法三章任期内不增三公经费

　　宏观经济分析与展望

　　国际

　　塞浦路斯对银行存款征税 可能为欧元区设下危险先例

　　欧元区对塞浦路斯银行储户的打击令政界及银行业人士震惊不已，他们担忧欧元区开了一个将会让者和普通民众恐慌的先例。

　　上周五经过一整晚的谈判后，欧元区财长于周六同意向这个深陷困境的地中海岛国提供100亿欧元(130亿美元)的救助，并表示既然该国如此多债务源自于银行业，因此该部门必须承担其中很大一部分。

　　欧元区财长要求塞浦路斯银行储户缴纳最高10%的税负，此举可以筹资近60亿欧元。这一条件与之前的救助方案内容大相径庭，在全国各地引发疑虑和愤怒浪潮。

　　欧洲央行曾承诺如有必要，将无限量购买欧元区国家的政府公债。这在过去五个月让欧元区保持了平静。但如果投资者怀疑塞浦路斯模式或将在未来任何救助行动中重现，这种平静有可能被打破。若不进行救助，塞浦路斯将会违约，从而可能瓦解由欧洲央行扶持起来的投资者信心。

　　政界和银行业人士以及分析师表示，对储户征税或将危及其他欧元区国家的银行业者，即使财长们坚称这只是特例，且塞浦路斯仅占欧元区经济产出的0.2%。

　　“这个空前之举是极端的做法，我们认为会给欧元区二线国家带来一些恐慌，我们也不能排除部分资金外逃的可能性。”Newedge Strategy的Annalisa Piazza称。“短期内我们预计二线国家的(债券收益率)利差会受到一些影响，也不排除欧元下跌的可能。”

　　汽车城底特律走向破产

　　地方政府债务总量结合其他公共部门债务一起考虑，虽然总体在安全区，但内含的局部风险一旦被触发，进而发生危机时，可用的机制只能是“救火”，社会代价相当高。要化解地方债症结，就必须进一步进行财税体制改革。同时，要逐步走向全面、信息透明、监管到位、风险可控的地方自主发债状态。

　　据说，这里有美国第一条水泥马路，有美国第一个交通指示灯，有第一条高速公路和第一大百货商店……这里是美国的汽车城——底特律。但如今，除了这些深刻到不能磨灭的历史烙印，底特律再也不是曾经辉煌时期的底特律，因为，这座城市正面临着严重的破产危机，甚至，连一些基础的公共服务都已中断。

　　当地时间3月14日，美国密歇根州州长斯奈德对外宣布，将由州政府接手底特律市财政，任命企业破产重组专家——非洲裔美国人凯文•奥尔为紧急财政管理人，以应对这座城市濒临破产的局面。

　　国内

　　中国2月楼市量价齐升 调控细则出台或有助抑制涨势

　　中国房地产市场自去年年底升温以来，2月份已进入量价齐升阶段，而“两会”(全国人大和政协会议)前政府及时祭出调控新政，随着近期地方细则的陆续推出料将逐步发挥效应。

　　根据中国国家统计局最新公布数据测算，2月70个大中城市新建住宅销售价格同比上升2.1%，为连续第二个月上升且升幅自前月的0.8%明显扩大；环比则九连升，上涨1.1%。

　　有经济学家表示，数据显示国内房价涨势强劲，接下来国五条关键还是看地方政府实施的细则。房价上涨的趋势会随着政策实施而有所缓和，但没有下调的可能性。抑制房价涨势，新一届政府还应加大保有环节的税收力度，并增加土地供应。投资和销售数据也已反映房地产市场加速回暖，1-2月房地产投资增速升至22.8%，高于去年全年的16.2%以及1-2月固定资产增速21.2%；同期销售面积和销售额增速则攀升至49.5%和77.6%的高位，显现淡季不淡的特征。

　　北京、上海等热点城市房价涨幅仍然居前，2月新建住宅销售价格指数分别同比上升5.9%和3.4%。而涨势也已逐步扩大到70个大中城市中的绝大部分。70个大中城市中，新建商品住宅(不含保障性住房)价格环比上涨的城市达到66个，同比上涨的个数为62，且最高涨幅为8.2%。

　　国务院于3月1日出台旨在抑制楼市过热的新国五条，在调控政策执行方面的严厉程度进一步升级，其中“对出售自有住房按规定应征收的个人所得税，通过税收征管、房屋登记等历史信息能核实房屋原值的，应依法严格按转让所得的20%计征。”这一规定，引发楼市震动，二手房成交量短时间内大增。