海通证券创新ETF研究：撬动市场的力量
2013-03-23 15:49:33 易天富基金网
海通证券股份有限公司 单开佳,倪韵婷
海外杠杆ETF发展和现状。杠杆ETF就是利用杠杆来放大回报的ETF,杠杆ETF将杠杆投资技术和ETF相结合,实现每日、每月或是固定某一期限对目标指数收益的一定倍数的追踪,这里的一定倍数可以是正向倍数,也可以是负向倍数。世界上最早出现的杠杆ETF为2005年瑞典HandelsbankenFonderAB/Sweden发行的XACTBULL和XACTBEAR；由于卖空被限制而杠杆ETF不受限制,其在2008年次贷危机中得到了迅速的发展。目前全球共有875只杠杆ETF,总规模685亿美元。
杠杆ETF的结构设计。从杠杆ETF的杠杆设定上看,主要是2倍正向杠杆、1倍反向杠杆和2倍反向杠杆产品。目前实现杠杆主要有两种模式,一种是使用互换,一种是使用期货。外多数杠杆ETF都主要使用互换来实现杠杆(会使用期货进行流动性管理)。根据Bloomberg数据,接近九成的杠杆ETF使用互换,仅有一成左右的杠杆ETF完全使用期货。对于使用互换的杠杆ETF,目前主要的互换模式分为非融资互换模式和融资互换模式。两者的区别在于前者是ETF向互换对手方购买一揽子证券作为替代组合,互换该组合和指数的杠杆倍收益,后者是将资金直接交予互换对手方,而对手方则将价值大于等于该资金的证券组合作为抵押。
海外杠杆ETF介绍。在本文中我们为大家介绍5只最具特色的杠杆,他们分别是当前全球规模前三的ProSharesUltraShort20+YearTreasury、ProSharesUltraS&P500以及ProSharesUltraShortS&P500,以及欧洲最大的两只杠杆ETF--ETFSDailyLeveragedNaturalGas和ETFSDailyShortCopper(基金网)
海外杠杆ETF发展和现状。杠杆ETF就是利用杠杆来放大回报的ETF,杠杆ETF将杠杆投资技术和ETF相结合,实现每日、每月或是固定某一期限对目标指数收益的一定倍数的追踪,这里的一定倍数可以是正向倍数,也可以是负向倍数。世界上最早出现的杠杆ETF为2005年瑞典HandelsbankenFonderAB/Sweden发行的XACTBULL和XACTBEAR；由于卖空被限制而杠杆ETF不受限制,其在2008年次贷危机中得到了迅速的发展。目前全球共有875只杠杆ETF,总规模685亿美元。
杠杆ETF的结构设计。从杠杆ETF的杠杆设定上看,主要是2倍正向杠杆、1倍反向杠杆和2倍反向杠杆产品。目前实现杠杆主要有两种模式,一种是使用互换,一种是使用期货。外多数杠杆ETF都主要使用互换来实现杠杆(会使用期货进行流动性管理)。根据Bloomberg数据,接近九成的杠杆ETF使用互换,仅有一成左右的杠杆ETF完全使用期货。对于使用互换的杠杆ETF,目前主要的互换模式分为非融资互换模式和融资互换模式。两者的区别在于前者是ETF向互换对手方购买一揽子证券作为替代组合,互换该组合和指数的杠杆倍收益,后者是将资金直接交予互换对手方,而对手方则将价值大于等于该资金的证券组合作为抵押。
海外杠杆ETF介绍。在本文中我们为大家介绍5只最具特色的杠杆,他们分别是当前全球规模前三的ProSharesUltraShort20+YearTreasury、ProSharesUltraS&P500以及ProSharesUltraShortS&P500,以及欧洲最大的两只杠杆ETF--ETFSDailyLeveragedNaturalGas和ETFSDailyShortCopper(基金网)