基金重成长淡周期 震荡市把握结构性行情

　　本周市场先抑后扬，呈现出连续下跌以来的一波小幅反弹行情，周三上证指数更创出蛇年以来最大单日涨幅，其中，环境保护、消费电子等板块均有突出表现。对于A股市场判断，基金公司普遍表示大盘短期将进入震荡筑底阶段，后期主要把握结构性板块机会，成长股行情会贯穿后市，业绩优良的成长股具备投资价值，同时，强周期股票可适时随大盘反弹进行获利了结。

　　把握结构性行情

　　本周市场经历了一波技术性反弹行情，中国证券报记者了解到，基金普遍认为目前市场成交量未显著放大且新增资金介入并不明显，继续处于阶段性震荡筑底过程中，现阶段提防风险偏谨慎的同时不必过于悲观，后期投资主要把握结构性板块机会。

　　在一季度的经济数据正式公布之前，基本面的状况始终处于朦胧状态，博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，前期一些不达预期的观察大概率上也已经或多或少反映到之前两周的下跌当中，那么在旧有思维惯性下，有助于市场的短暂企稳。同时，通胀在上半年或许还难以构成实质性的威胁，但市彻普遍存在着对下半年通胀再起的畏惧，时刻警惕着这一约束何时实质性的拉响警报。

　　市场在短期企稳上涨之后，仍有一些隐忧仍未排除∶买基金研究中心认为，首先，宏观数据不及预期。其次，资金方面较前期收紧，央行连续正回购，资金面由宽松转为中性偏紧。仓位测算模型显示，近期偏股型基金的持股仍维持在88％附近的高位，在成交量未显著放大，新增资金介入不明显的情况下，影响负面。周三的大幅上涨意味着市场情绪开始好转，但考虑到后续仍有较多的不确定性，预期在市池到今年以来的高点之前，仍将维持震荡走势，重点仍是结构性行情。

　　从微观层面看，目前投资品产业链景气度十分低迷，大摩华鑫基金表示，上下游经过去年年末短暂的补库存周期之后，又开始进入了去库存阶段，加之市场普遍预期新政府将改变拉动经济增长的方式，宏观经济有可能步入长期转型过程中相对困难的过渡期。展望后市，后期投资主要把握结构性板块机会和个股行情机会。

　　海富通基金也在近日发布的最新月度投资策略报告中指出，目前市场风格已明显从单边大幅度上涨转变为震荡调整格局。从外资流入情况看，流入的边际速度已逐步放缓。国内，央行由前期逆回购缓解流动性切换到如今的正、逆回购交错实施公开市场操作，表明货币宽松的边际高点已经过去，资金面已难以支持逼空走势。实体经济层面，周期类的数据并非十分理想，符合经济弱复苏的宏观判断。因此，指数在目前位置上短期向上突破的动能相对有限，但结构性机会依旧会此起彼伏。