博时主题行业邓晓峰：对2013年的回报持乐观的预期

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望[/center]    中国经济的增速已经下了个台阶。大多数行业告别高速增长阶段，竞争加剧，企业进入优胜劣汰阶段，市场集中度逐渐提高。但行业增速的下降不等于企业利润的下降。从国外发达国家和国内部分成熟产业的经验来看，随着市场份额的提高和龙头公司优势的强化，优势企业的利润会以弱势企业利润的下降为代价上升，最终达到全行业的回报率接近社会平均回报率水平。经济换挡，是挑战，也是机遇。

　　2013 年中国经济弱复苏是大概率事件。非金融企业上市公司的利润最迟在 2 季度将实现同比正增长。在不实施大规模经济刺激政策的情况下，通胀的表现将相对温和。弱复苏、低通胀、正增长、低估值的组合，使我们对2013年的回报持乐观的预期。(基金网)