华宝兴业：2013年产品规划偏重量化和衍生品
2013-03-29 16:58:35 易天富基金网
和讯网消息 近日，和讯网就公募基金产品创新问题专访华宝兴业基金管理有限公司副总经理黄小薏。她表示，2013年华宝兴业产品规划偏重量化和衍生品这块。黄小薏认为衍生品最大的特点就是可以成为避险工具，同时也可以衍生出组合的收益增强工具，从而创造许多风险收益不同的金融产品。但是中国现在衍生品是缺乏的，除了股指期货，未来肯定会有指数的期权还有个股期权，还有柜台的利率互换、利率远期等。
以下为访谈实录
和讯网刚才黄总也提到了产品创新的重要性，现在很多渠道创新是作为金融改革的突破口了，但是必然会引发对销售和服务的更高的要求和挑战，从黄总的角度来考虑，怎么提高自己的竞争力？
嘉宾这一块确实也是需要特别着力考虑的。因为以前的金融产品销售多是通过银行端的柜台，通过券商的营业部，我个人认为未来的销售网络化的趋势非常明显。所以这个也涉及到各家机构现在可以销售同样的产品，比方说我们基金公司现在自营这块已经放开了，我们可以投资银行的理财产品了，也可以投的理财产品，原来是不可以投的，政策一放开你的选择就多了。同时他们也可以代销我们很多的东西，原来信托也不会销我们的产品，所以这种销售的融合也是一个大势所趋。当然在这个过程中间，你必须要找准你的客户，找准你的产品，适销对路的产品客户。多元化产品对整个销售质量的要求，尤其是售后服务上面的要求，也非常重要。比方你的客户中心，你的电话服务中心，需要人员素质的大幅提高，因为他们需要推介这么多的金融产品，还有很多是非常创新的，不易被理解的产品，这个对人员素质要求和培训各方面都会提出更新的标准。
和讯网再看看华宝兴业这边的金融产品，其实去年你们做了个创新产品华宝现金添益的影响还是蛮大的，就是联合上交所将货币基金引入场内交易，想问一下黄总，今年公司对产品发展战略还有产品创新方面现在有没有什么规划？
嘉宾这个一定是要有规划的，因为处在激烈竞争之中。去年我们这个产品也是循着刚才这个思路，体现这个时代的网络精神，网络体现的是一种效率还有一种简洁性。ETF可以称为20世纪最伟大的金融创新，它体现了低成本、透明性和交易的效率性。现在ETF在美国纽交所占整个市场成交的30%以上，ETF这个品种的革命性所体现出来的优势是在实践中得到验证的。我们去年联合上交所的创新项目叫做华宝现金添益，华宝添益实际上就是借助了ETF的伟大机制，运用交易所的网络平台，因为交易所网络平台把7000多万的投资人都联系起来了。我们这个产品实际上是个货币基金，货币基金原来都是在场外销售的，通过银行柜台销售，由于我们上市了，挂牌在上交所，让大家可以像买卖股票一样买卖它，也就可以瞬间实现股票和货币资产之间的瞬时切换，效率性就体现了。同时我们还有一级市场申赎机制，一级市场申赎机制可以保证我们的基金投资规模相对平稳。同时又可以不停在一级市场通过申购，然后在二级市场卖出来创设新的份额，达到规模的逐步递增。这个产品目前来说相当有吸引力，投资人的关注度也很大，我们其实就是借助了网络实现了一种效率和简洁，让投资人能够看到它、认可它，也可以比较方便地去买卖从而实现投资需求。
今年我们的产品规划主要还是偏重量化和衍生品这块，因为今年以来，中国整个金融界和资本市场对衍生品和实物资产也就是商品类投资，开始日益关注了，这也是新投资需求的产生。衍生品有个最大的特点，就是可以成为避险工具，也可以衍生出来组合投资的收益增强工具，从而创造许多风险收益不同的金融产品。但是中国现在衍生品的确是缺乏的，除了股指期货，未来肯定会有指数的期权还有个股期权，还有柜台的利率互换、利率远期，这些应该都会风起云涌。我们作为组合管理的专业人士必须关注这样一些新品种，同时有可能的话利用这些新品种来增强收益，创造不同的结构化产品来满足各类投资人的需求。具体的产品方面，我们跟上交所合作了沪深300波动分级的ETF，已经研发成功。我们也做了一些商品类的组合，包括CTA、商品组合指数，还有开发了一些商品实物类的ETF产品。在国际市场上，我们计划多研究美国和全球的房地产市场，比如REITs基金，实现投资人对境外大类资产的配置，我们也称之为另类投资。对冲基金在国外发展得非趁，这一块我们也希望通过基金中的基金来配置一些收益比较稳定的比较有吸引力的一些组合产品。还有一大类的机会就是QFII和RQFII，境外的人民币资产怎么投资在境内的各种各样的组合类，QFII是境外的美元资产或者外币资产怎么进入中国市场，目前这个领域扩容很快，也是颇具商业机会。
和讯网因为金融混业了，其实最重要的是风险把控，想问一下黄总，如果在泛资管时代，行业与行业之间，包括我们内部业务与业务之间的防火墙应该怎么去设立？
嘉宾应该怎么设立这个比较具体，我谈谈我个人的从业经验。混业确实带来了机会，但是这么多机会都想进入的话，就必须要评估这个机会能不能把握得住，你有没有优势。金融最大的特点就是风险后置，你做的业务风险要是很大，你又不知道风险所在，最后它爆发出来的损失可以把你别的业务都伤及到，所以风险管理在金融领域尤其在投资领域是第一位的。你谈及防火墙，的确是非常重要的一个问题，就是你要考虑防火墙是不是建立的足够，除了刚才提到的进入这个领域的风险，你的机会，你的优势，你的产品，与同类产品比较具备什么样领先的可能性，或者是你超越别人差异化的程度，客户在哪里。这些问题考虑的同时就是想这些业务的风险在哪里。比方刚才谈到融资类的业务，类似银信合作，银证合作，很多基金公司都成立子公司，大家都在想我们也可以做类信托的业务，我们从信托挖个团队来做，当然可以。但是我个人觉得要考虑做融资类的业务必然首先涉及到对信用风险和流动性风险的评估，信用风险的评价我们基金公司相对是比较没有积累的，因为不像银行也不像信托公司做了这么多年，能不能有效评估这一块的信用风险呢？评估是不是做得很专业呢？是不是需要一些专业人士来帮你参谋考证一下呢？因为这块业务现在做得特别多，据说现在收费已经到了万一、万二左右，100亿也就是一两百万的收入，所以对公司层面来说就要考虑进不进入这个领域，如果要进入的话防火墙怎么设置，有没有岗位上的分工，客户资产和公司资产怎么实现有效分割，报告体系，财务估值体系，能不能有效公允反映出资产价值。这一系列的问题就涉及到你的系统投入，你的人员投入，所以是一个需要关注的问题。我特别认同你的观点，防火墙是必须要有的，因为要进入多元化的业务领域，没有的话是很危险的。(基金网)
以下为访谈实录
和讯网刚才黄总也提到了产品创新的重要性，现在很多渠道创新是作为金融改革的突破口了，但是必然会引发对销售和服务的更高的要求和挑战，从黄总的角度来考虑，怎么提高自己的竞争力？
嘉宾这一块确实也是需要特别着力考虑的。因为以前的金融产品销售多是通过银行端的柜台，通过券商的营业部，我个人认为未来的销售网络化的趋势非常明显。所以这个也涉及到各家机构现在可以销售同样的产品，比方说我们基金公司现在自营这块已经放开了，我们可以投资银行的理财产品了，也可以投的理财产品，原来是不可以投的，政策一放开你的选择就多了。同时他们也可以代销我们很多的东西，原来信托也不会销我们的产品，所以这种销售的融合也是一个大势所趋。当然在这个过程中间，你必须要找准你的客户，找准你的产品，适销对路的产品客户。多元化产品对整个销售质量的要求，尤其是售后服务上面的要求，也非常重要。比方你的客户中心，你的电话服务中心，需要人员素质的大幅提高，因为他们需要推介这么多的金融产品，还有很多是非常创新的，不易被理解的产品，这个对人员素质要求和培训各方面都会提出更新的标准。
和讯网再看看华宝兴业这边的金融产品，其实去年你们做了个创新产品华宝现金添益的影响还是蛮大的，就是联合上交所将货币基金引入场内交易，想问一下黄总，今年公司对产品发展战略还有产品创新方面现在有没有什么规划？
嘉宾这个一定是要有规划的，因为处在激烈竞争之中。去年我们这个产品也是循着刚才这个思路，体现这个时代的网络精神，网络体现的是一种效率还有一种简洁性。ETF可以称为20世纪最伟大的金融创新，它体现了低成本、透明性和交易的效率性。现在ETF在美国纽交所占整个市场成交的30%以上，ETF这个品种的革命性所体现出来的优势是在实践中得到验证的。我们去年联合上交所的创新项目叫做华宝现金添益，华宝添益实际上就是借助了ETF的伟大机制，运用交易所的网络平台，因为交易所网络平台把7000多万的投资人都联系起来了。我们这个产品实际上是个货币基金，货币基金原来都是在场外销售的，通过银行柜台销售，由于我们上市了，挂牌在上交所，让大家可以像买卖股票一样买卖它，也就可以瞬间实现股票和货币资产之间的瞬时切换，效率性就体现了。同时我们还有一级市场申赎机制，一级市场申赎机制可以保证我们的基金投资规模相对平稳。同时又可以不停在一级市场通过申购，然后在二级市场卖出来创设新的份额，达到规模的逐步递增。这个产品目前来说相当有吸引力，投资人的关注度也很大，我们其实就是借助了网络实现了一种效率和简洁，让投资人能够看到它、认可它，也可以比较方便地去买卖从而实现投资需求。
今年我们的产品规划主要还是偏重量化和衍生品这块，因为今年以来，中国整个金融界和资本市场对衍生品和实物资产也就是商品类投资，开始日益关注了，这也是新投资需求的产生。衍生品有个最大的特点，就是可以成为避险工具，也可以衍生出来组合投资的收益增强工具，从而创造许多风险收益不同的金融产品。但是中国现在衍生品的确是缺乏的，除了股指期货，未来肯定会有指数的期权还有个股期权，还有柜台的利率互换、利率远期，这些应该都会风起云涌。我们作为组合管理的专业人士必须关注这样一些新品种，同时有可能的话利用这些新品种来增强收益，创造不同的结构化产品来满足各类投资人的需求。具体的产品方面，我们跟上交所合作了沪深300波动分级的ETF，已经研发成功。我们也做了一些商品类的组合，包括CTA、商品组合指数，还有开发了一些商品实物类的ETF产品。在国际市场上，我们计划多研究美国和全球的房地产市场，比如REITs基金，实现投资人对境外大类资产的配置，我们也称之为另类投资。对冲基金在国外发展得非趁，这一块我们也希望通过基金中的基金来配置一些收益比较稳定的比较有吸引力的一些组合产品。还有一大类的机会就是QFII和RQFII，境外的人民币资产怎么投资在境内的各种各样的组合类，QFII是境外的美元资产或者外币资产怎么进入中国市场，目前这个领域扩容很快，也是颇具商业机会。
和讯网因为金融混业了，其实最重要的是风险把控，想问一下黄总，如果在泛资管时代，行业与行业之间，包括我们内部业务与业务之间的防火墙应该怎么去设立？
嘉宾应该怎么设立这个比较具体，我谈谈我个人的从业经验。混业确实带来了机会，但是这么多机会都想进入的话，就必须要评估这个机会能不能把握得住，你有没有优势。金融最大的特点就是风险后置，你做的业务风险要是很大，你又不知道风险所在，最后它爆发出来的损失可以把你别的业务都伤及到，所以风险管理在金融领域尤其在投资领域是第一位的。你谈及防火墙，的确是非常重要的一个问题，就是你要考虑防火墙是不是建立的足够，除了刚才提到的进入这个领域的风险，你的机会，你的优势，你的产品，与同类产品比较具备什么样领先的可能性，或者是你超越别人差异化的程度，客户在哪里。这些问题考虑的同时就是想这些业务的风险在哪里。比方刚才谈到融资类的业务，类似银信合作，银证合作，很多基金公司都成立子公司，大家都在想我们也可以做类信托的业务，我们从信托挖个团队来做，当然可以。但是我个人觉得要考虑做融资类的业务必然首先涉及到对信用风险和流动性风险的评估，信用风险的评价我们基金公司相对是比较没有积累的，因为不像银行也不像信托公司做了这么多年，能不能有效评估这一块的信用风险呢？评估是不是做得很专业呢？是不是需要一些专业人士来帮你参谋考证一下呢？因为这块业务现在做得特别多，据说现在收费已经到了万一、万二左右，100亿也就是一两百万的收入，所以对公司层面来说就要考虑进不进入这个领域，如果要进入的话防火墙怎么设置，有没有岗位上的分工，客户资产和公司资产怎么实现有效分割，报告体系，财务估值体系，能不能有效公允反映出资产价值。这一系列的问题就涉及到你的系统投入，你的人员投入，所以是一个需要关注的问题。我特别认同你的观点，防火墙是必须要有的，因为要进入多元化的业务领域，没有的话是很危险的。(基金网)