估值修复后基本面运行决定市场方向 继续关注蓝筹股基
2013-04-01 13:58:36 易天富基金网
基础市场: 季度内过山车行情上演 风格轮动促成长股崛起
2013年一季度市场行情大体可以分为两个阶段，第一阶段从市场延续了1949点以来的反弹，上升至春节前2445点，涨幅25.4%；第二阶段从春节之后震荡调整。整体呈现过山车走势。就风格方面来看，中小盘股票表现最好，创业板指数涨幅超过20%，而大盘蓝筹风格的股票整体较弱，同期上证50指数收跌，行业上来看，医药行业在整个一季度表现最好，单季度涨幅超过20%，食品饮料板块则一直维持弱势状态，而金融、机械、能源有色等强周期行业春节后基本将前期涨幅如数回吐。
深度分析来看，一月份GDP增速超预期以及汇丰制造业PMI指数的好转使得场外资金持续进入，推动市场估值修复行业得以延续；节后市场情绪陡转直下，股指出现快速回调行情走势，分析来看，这是多种因素共同叠加作用的结果，其一，节前市场经过连续上涨之后，节后存在获利回吐的需求，保险资金对基金产品进行数千亿元的赎回直接导致市场下挫；其二，节后央行重启正回购，虽然市场流动性仍较宽裕，但是这引发了市场对政策收紧的担忧；其三，国务院出台“国五条”进一步调控房地产市场，房地产市场调控加码，这增加了市场对未来实体经济复苏的担忧；其四，季末证监会审核中国平安 超250亿大额可转债计划，市场担心金融机构又开始新一轮高位融资圈钱。
目前来看从1949点启动的行情，从上涨空间、节奏、结构上看，估值修复阶段已结束。行情演绎取决于盈利变化和资金流向，2季度企业经营活动步入旺季，基本面的趋势决定行情的走向。中国经济持续复苏的趋势并没有根本改变，推动国内经济增长的主要影响因素消费和都在逐步转好，未来动力依然较强，未来央行货币政策在“中性”和“收紧”间相机抉择，在此背景下，市场资金面将仍较宽松，短期市场维持震荡调整的概率较大，中期经济增长依然向好，建议投资者在震荡调整的市场行情下，积极逢低布局蓝筹股。
2013年一季度市场行情大体可以分为两个阶段，第一阶段从市场延续了1949点以来的反弹，上升至春节前2445点，涨幅25.4%；第二阶段从春节之后震荡调整。整体呈现过山车走势。就风格方面来看，中小盘股票表现最好，创业板指数涨幅超过20%，而大盘蓝筹风格的股票整体较弱，同期上证50指数收跌，行业上来看，医药行业在整个一季度表现最好，单季度涨幅超过20%，食品饮料板块则一直维持弱势状态，而金融、机械、能源有色等强周期行业春节后基本将前期涨幅如数回吐。
深度分析来看，一月份GDP增速超预期以及汇丰制造业PMI指数的好转使得场外资金持续进入，推动市场估值修复行业得以延续；节后市场情绪陡转直下，股指出现快速回调行情走势，分析来看，这是多种因素共同叠加作用的结果，其一，节前市场经过连续上涨之后，节后存在获利回吐的需求，保险资金对基金产品进行数千亿元的赎回直接导致市场下挫；其二，节后央行重启正回购，虽然市场流动性仍较宽裕，但是这引发了市场对政策收紧的担忧；其三，国务院出台“国五条”进一步调控房地产市场，房地产市场调控加码，这增加了市场对未来实体经济复苏的担忧；其四，季末证监会审核中国平安 超250亿大额可转债计划，市场担心金融机构又开始新一轮高位融资圈钱。
目前来看从1949点启动的行情，从上涨空间、节奏、结构上看，估值修复阶段已结束。行情演绎取决于盈利变化和资金流向，2季度企业经营活动步入旺季，基本面的趋势决定行情的走向。中国经济持续复苏的趋势并没有根本改变，推动国内经济增长的主要影响因素消费和都在逐步转好，未来动力依然较强，未来央行货币政策在“中性”和“收紧”间相机抉择，在此背景下，市场资金面将仍较宽松，短期市场维持震荡调整的概率较大，中期经济增长依然向好，建议投资者在震荡调整的市场行情下，积极逢低布局蓝筹股。