4月09日基金视点：经济弱复苏，布局中下游行业

　　

　　基金解读CPI3、4月份CPI或为年内较低水平

　　【事件】

　　国家统计局发布数据，3月居民消费价格(CPI)同比涨2.1％，食品价格涨2.7％；工业品出厂价格(PPI)同比降1.9％。全国工业生产者出厂价格同比下降1.9％，环比持平(涨跌幅度为0)。

　　【点评】

　　南方基金杨德龙CPI低于预期 货币政策将维持中性偏松

　　杨德龙认为短期内通胀将比较温和，预计三、四季度会回升至3%以上。去年中期以来，货币政策出现持续松动，其对CPI影响将滞后至下半年以及明年。此外，禽流感加剧短期肉价下跌，造成食品价格涨幅很小，从而拉低了CPI涨幅。而短期国内生产资料价格相对稳定导致非食品上涨压力校

　　交银施罗德3、4月份CPI或为年内较低水平 为政策留回旋空间

　　交银施罗德认为，考虑到基数原因和猪肉价格下行的惯性可能在4月仍会延续，而3、4两个月份的翘尾因素、季节性环比比较接近，3月份是否是年内CPI的最低点尚存争议，但5月份之后的CPI水平预计很难低于3、4月份的水平，3、4月份CPI或应是年内较低的水平。快速下降的通胀和后续2个季度较为温和的通胀走势，给央行维持当前中性的货币政策立场留下了较为宽裕的回旋空间，从而或对经济复苏构成支撑，并有利于应对当前的一些不确定性。

　　德邦基金CPI大幅回落预示二季度通胀无忧

　　3月CPI回落到2.1%，比2月大幅回落1.4个百分点，也大幅低于预测均值2.5%，说明此前通胀担忧过度，高估了食品价格上涨压力。春节后鲜菜和猪肉价格都大幅回落，鲜菜价格环比下降13.4%，同比回落10%，猪肉价格环比下降9.1%，同比下降5.5%。在2.1%同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.9个百分点，新涨价因素仅为1.2个百分点，实际涨价压力不大。(基金网)