对冲基金最大的赌局 从日元贬值中赚取的利润极为惊人

　　“安倍经济”大概是全世界最津津乐道的话题。安倍上台后一系列大胆的政策，不仅让日本人充满希望，同时也为国际资本大鳄们提供了绝佳机会。——对冲基金们从日元贬值中赚取的利润极为惊人。

　　宽松政策和日元汇率

　　早在2001年日本已经开始实行宽松货币政策。事实上，在1990年资产泡沫破灭后，日本为了拯救经济曾做过各种尝试，包括货币宽松，尝试购买各种资产，甚至是“什么都不做”。各种经济理论日本似乎都有所涉足。但十几年来，日本仍然处于“流动性陷阱”中无法自拔，日本同时在轻微通胀和通缩周围徘徊许久。

　　安倍上台后，主张超级量化宽松，且推动日元贬值，此举让日本再次成为世界的焦点。

　　从公开的各类资料来看，日本从2001年3月就开始实施量化宽松计划，直到2006年年初结束。2006年初时，日本央行快速地从银行系统抽离了多余的现金。此后，日本央行在2008年再次缓慢地实施量化宽松计划，并在2010年年末开始加速。

　　在实施货币宽松政策阶段，日元的确出现了一定的贬值，但幅度并不大。不过值得注意的是，日元贬值在1999年年末就开始了，这至少比首次实施量化宽松提早发生了18个月。而当2006年年初，日本央行开始停止实施量化宽松的时候，日元仍在持续贬值。

　　此后在2008年三季度，日元反而出现了大幅的升值，而当时正是日本央行再次开始实施量化宽松的时候。有人认为，当时正当2008年金融危机席卷全球的时候。由于日本一直处于“流动性陷阱”，其贷款利率接近于0，因而当时很多机构和个人都试图从日本借钱，并进行各类套利交易，导致对日元的需求提升。

　　所以从过去十多年的历史来看，日元贬值和量化宽松之间是否存在明显的关系，似乎不能被佐证。

　　这一次的量化宽松，被认为是日本战后68年里最为大胆且规模最大的宽松货币政策。日本向来保守，因而日本人自己称此次量化宽松为“异次元宽松”政策。受此刺激，日本股票近期一路高歌猛进。在日本央行总裁黑田发布量化宽松政策的一个星期时间里，日元大幅贬值，日经指数涨幅约10%，创造了过去4年零9个月时间的最高点。