独家策略：大盘冲高回落 5日线争夺或成为强弱关键

　　（一） 证券市场分析

　　今日市场在多重利好的刺激下，呈现反弹态势，早盘双双高开走高，然后受制于5日均线压制，短线遇阻后回落，近日表现强势的创业板指数早盘涨幅超过2%,下午开始回落，跌幅一度超过2%，这种巨大的反差也显示市场信心不足，短线资金获利了结的局面。整体上今日虽有地产银行等权重护盘，却难掩市场弱势尴尬。截至收盘，上证指数报1950.01点，下跌1.49点，跌幅0.08%；深成指收报7544.33点，下跌22.07点，跌幅为0.29%；沪深300收报2160.74点，下跌7.56点，跌幅为0.35%，中小板指数收报4454.26点，下跌81.80点，跌幅为1.80%；创业板指数收报1022.50点，下跌16.48点，跌幅为1.59%。两市成交量为1888亿，较上一交易日基本持平。

　　盘面分析：今日两市早盘高开拉伸，金融地产集体发力，地产股盘中涨幅一度超过3%，推动大盘放量上涨，然而市场依旧受5日均线压制，下午两市双双跳水，之前表现强势的中小板、创业板也未能幸免，特别是创业板指，从上涨2%到下跌2%，显示了市场信心明显不足。盘面上，23个申万一级行业中几乎全线下跌，近日地产银行等权重成为护盘的重要力量，黑色金属、房地产行业涨幅居前，金融服务跌幅较小；纺织服装、交运设备、电子行业跌幅超过2%，居跌幅榜前列。板块方面，早盘银行、地产表现强势，特别是地产行业，带动了水泥、保障房板块上涨，其它板块上，环保、3D打印、新三板等涨幅居前；传媒娱乐、酿酒等板块表现不佳，跌幅较大，券商、保险、航天等表现持续低迷。个股上，今日两市有12只非ST个股涨停，跌停个股也达到12只。医药股表现强势，早盘通化东宝、独一味创历史新高，长春高新、冠昊生物涨停，受益棚户区改造，地产建材板块出现集体大涨，通力水泥、宁夏建材、秦岭水泥盘中大涨，受日本手机游戏概念暴涨60倍刺激，天音控股、中青宝也出现大涨，环保水务方面，巴安水务、兴蓉投资盘中一度涨停。持续下跌的钢铁板块午后引来超跌反弹，包钢股份、重庆钢铁大涨。

　　投资策略：今日指数上涨主要是地产银行等权重贡献，本月超跌的地产板块今日涨幅超过3%，表明当前的反弹更多还是前期超跌的一个技术性修复而已。消息面上，四大重要消息：第一、外汇局一天批101亿美元，引资QFII和RQFII输血A股。在目前市场表现低迷之时批额度，有向资本市场继续“输血”，目前QFII总额度达到434.63亿美元，RQFII总额度增至1049亿元；第二，国务院要求稳定市场预期，总理李克强体超要问的市场预期，把钱用在刀刃上，央行要想符合宏观审慎要求的金融机构注入流动性，证监会承诺采取综合措施改善市场环境，提振市场信心，银监会澄清银行并未出现大面积违约，保监会重申继续推动险资运用市场化改革；第三，隔夜拆放利率连降四天，“钱荒”现象出现缓和迹象。银行间市场短期利率已从最高的13.444%下降到目前的5.553%，显示出货币市场资金面整体紧张情绪已经大为缓解；第四，市场缓解对QE推出担忧，欧美股市隔夜普涨，特别是泛欧道琼斯指数涨1.73%，创4月以来最大单日涨幅，外面市场企稳反弹对A股也是利好。从技术面看，大盘冲高回落，盘中宽幅整荡说民多空双方对于市场未来走势仍存在较大分歧。市场参与者市场信心仍然不足，如同惊弓之鸟，惶惶不可终日，目前阶段多条均线空头排列，指数依然弱势明显，后市继续探底可能性较大。我们昨天也说道大盘可能在“建国底”附近反弹震旦，1918附近时重要的支撑位，短线的压力位在5日均线1985附近，突破5日均线压制对市场信心非常重要。操作上，目前大盘仍然处于明显的下降通道之后，抄底也并非好时机，短线存在诸多资金获利撤退形势，后续还需要等待明显的强弱信号。基金投资者目前的应对策略：昨日我们也提到了，目前虽新兴行业涨幅已经较大，考虑到市场流动性不充足问题，新兴产业类个股更容易受到资金亲睐，今日的环保水务个股拉升就是一个典型的例子。总的来说，仍可持有新兴行业类基金和债券型基金，对于重仓蓝筹类基金可以采取观望措施。同时也不急于对本月跌幅较大的基金进行补仓操作。

　　今日几条重点信息：

　　第一，棚户区改造撬动新型城镇化5年千万户；第二，国务院，稳定市场预期把钱用在刀刃上；第三，资金面新考验，1592款理财产品本周到期，资金量达到1.67万亿；第四，引资QFIIRQFII输血A股外汇局一天批出101亿美元；第五，昨日国际金价继续下挫超过2%，今年以来跌幅近30%。

　　（二）基金动态

　　第一，解码6月抗跌基金，低仓位+新兴产业。进入6月份以来，股市遭遇暴跌行情，短短三个星期就暴跌15%以上。数据显示，在下跌行情中，公募基金整体表现依然大幅领先市场，几乎全部跑赢沪深300指数，超8成跑赢同期基准增长率，降低仓位、配置新兴产业概念股成了跑赢市场的重要原因。截至6月25日，沪深300指数月内就下跌17%左右。在513只偏股基金中，仅有7只基金跑输同期沪深300指数，不过幅度均在3%以内。而在业绩相对较好的基金中，汇添富消费行业、广发轮动配置等3只基金甚至获得了正收益。

　　第二，债券基金收益下滑，情陷打新暧昧期。IPO最快或于7月重启，而自去年被监管层打入打新“冷宫”的一级债基，如今也出现了一些微妙的变化。一级债基基金经理自然对打新满怀期望，目前代持已被禁止，未来债基杠杆率要求还会下降，被“纯债化”的一级债基收益率很可能出现下滑。因此，不少债基寄望IPO重启后借助合理打新增厚收益。调查发现，一些新发的债券基金在招募说明书中写入了打新策略，似乎在为IPO重启做准备。业内也表示，自打新被叫停之后，新发债券基金几乎都不允许写进打新策略，但最近一些产品却加入了相关条款，其中还有个别产品最初发行是以纯债基金定位的，但最后却变身为一级债基。

　　第三，首批外资行基金销售开闸，花旗汇丰等多家银行获批文。昨日下午获悉，花旗、汇丰、恒生及东亚等多家外资银行日前同时拿到中国证监会批文，获准在国内开展基金销售业务，成为首批获批外资银行。据悉，花旗中国首批将与景顺长城基金和泰达宏利基金展开合作。同时，花旗中国也已与另外七家基金公司达成合作意向并正在就相关细节进行最后商定。而汇丰银行的首批本地基金公司合作伙伴为汇丰晋信基金，今年下半年将与更多基金公司开展合作。