新基点评：信诚中证800医药指数分级A（150148）

　　基金概况

基金代码	150148	发行日期	2013-07-22至 2013-08-09
投资风格	指数型	基金类型	契约型开放式
管理费	1.0%	托管费	0.22%
基金规模	不少于2亿元人民币	基金托管人	中国银行股份有限公司

　　投资目标

　　本基金进行数量化指数投资，通过严谨的数量化管理和投资纪律约束，实现对中证 800制药与生物科技指数的有效跟踪，为投资者提供一个有效的投资工具。

　　投资范围

　　本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括标的指数的成份股、备选成份股、新股（含首次公开发行和增发）、债券、债券回购、中期票据、银行存款、权证、股指期货以及法律法规或中国证监会允许本基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。本基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值，合计（轧差计算）占基金资产的比例为 85%－100%，其中投资于股票的资产不低于基金资产的85%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金资产的80%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当 保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

　　业绩比较基准

　　本基金股票资产的标的指数为中证 800制药与生物科技指数。

　　费率结构

认购费率	金额（M）	认购费率
	M<50万元	1.0%
	50万元≤M<200万元	0.6%
	200万元≤M<500万元	0.3%
	M≥500万元	每笔1000元

申购费率	金额（M）	申购费率
	M<50万元	1.2%
	50万元≤M<200万元	0.8%
	200万元≤M<500万元	0.4%
	M≥500万元	每笔1000元

赎回费率	持有时间（T）	赎回费率
	T<1年	0.5%
	1年≤T<2年	0.25%
	T≥2年	0

　　基金经理简介

　　吴雅楠先生，统计物理学博士，CFA，历任加拿大Greydanus, Boeckh & Associates公司交易员/编程员、加拿大道明资产管理公司(TD Asset Management)副总裁/高级投资经理。现任信诚基金管理有限公司投资管理部数量分析总监、信诚中证 500指数分级证券投资基金与信诚沪深300 指数分级证券投资基金的基金经理。

　　易天富基金分析系统对基金经理的评价

　　基金公司简介

　　信诚基金管理有限公司成立于2005年9月30日，办公地址：上海市浦东新区世纪大道8号上海国金中心汇丰银行大楼9层，注册资本：2亿元人民币，其中，中信信托有限责任公司，英国保诚集团股份有限公司，中新苏州工业园区创业投资有限公司分别占49%，49%，2%的股权。截至2013年7月22日，信诚基金已经成功发行了40只基金产品，截至2013年7月22日，信诚基金公募资产管理规模为543.30，位列72家基金公司的第22名。

　　易天富基金分析系统对基金公司的评价

　　产品优势

　　1、该基金为国内首只医药行业指数分级基金，同时也是信诚基金旗下首只行业指数类分级基金。信诚医药分级基金跟踪的中证医药指数具有良好的风险收益特征，收益性明显好于其他市场宽基指数。从基期2004年12月31日至今年7月9日，中证医药指数涨幅达到惊人的521.93%，而同期上证综指仅上涨54.31%基金经理过往业绩突出，投资经理丰富，可向激进型投资者积极推荐该基金。

　　易天富基金研究中心对该基金的评分如下：

　　2、产品设计的特点：

　　1）投资策略上完全复制跟踪指数，与市场的误差较小。本基金原则上采用完全复制法跟踪指数，即原则上按照标的指数中成份股组成及其权重构建股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整，力争保持基金净值收益率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.35%，年跟踪误差不超过 4%。 当发生特殊情况（如成份股长期停牌、成份股发生变更、成份股权重由于自由流通量发生变化、成份股公司行为、市场流动性不足等），或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，或法律法规禁止投资等其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差。 基金管理人将对成份股的流动性进行分析，如发现流动性欠佳的个股将可能采用合理方法寻求替代。基金管理人可运用股指期货，以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。此外，本基金还将运用股指期货来对冲特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理，如预期大额申购赎回、大量分红等，以及对冲因其他原因导致无法有效跟踪标的指数的风险。

　　2）具备科学的投资决策和投资管理流程。 本基金实行投资决策委员会领导下的基金经理负责制。投资决策委员会负责制定基金投资的整体策略和原则，审定基金定期投资检讨报告及决定基金禁止的投资事项等。基金经理负责投资组合的构建、调整和日常管理等工作。

　　投资管理流程图如下所示：

　　3）基金份额分级，适合不同风险的投资者。本基金的基金份额包括“信诚医药份额”、“信诚医药 A 份额”与“信诚医药 B 份额”。其中，信诚医药A份额、信诚医药 B份额的基金份额配比始终保持1∶1的比例不变。本基金通过场外、场内两种方式公开发售。基金发售结束后，场外认购的全部份额将确认为信诚医药份额；场内认购的全部份额将按 1∶1 的比例确认为信诚医药 A 份额与信诚医药 B份额。其中B份额初始杠杆为2倍。

　　3、基金公司和基金经理：

　　1）截止2013-7-22，信诚基金公司旗下有40个基金产品，资产规模543.30亿元，处于行业中上水平。该基金为信诚基金旗下第十只股票型基金，第三只指数型分级基金。旗下基金，表现较为优异的为信诚深度价值，信诚盛世蓝筹、新城金萃成长能，新成立的信诚新机遇表现也非常优异。旗下不少基金是2010年下跌通道之后成立的，表现出较强的抗跌性。在指数分级基金方面，信诚基金创新性较好，300、500指数分级偏于中小盘分级。

　　信诚旗下股票型基金走势

　　2）吴雅楠先生，统计物理学博士，CFA，历任加拿大Greydanus, Boeckh & Associates公司交易员/编程员、加拿大道明资产管理公司(TD Asset Management)副总裁/高级投资经理。现任信诚基金管理有限公司投资管理部数量分析总监、信诚中证 500指数分级证券投资基金与信诚沪深300 指数分级证券投资基金的基金经理。吴雅楠表示，国家政策支持、医药消费升级和老龄化社会加速等多因素利好驱动，医药行业未来将有望继续走牛。

　　4、股票市场整体分析：

　　该基金为股票型基金，走势与二级市场密切相关，尤其是医药板块的走势。分析目前二级市场行情，尽管近几年上证指数持续走弱，但医药板块走势强劲，牛股连连，天士力，片仔癀，云南白药等纵多医药股新高不断。尽管如此，医药板块的行情远没有结束，未来在我国老龄化加速等综合因素下，该板块在A股市场中将有更突出表现，并成为未来确定性最高的行业之一。一方面，未来5~10年中国老年人口将迅速上升，老龄化下每年的医疗保健需求将上升；另一方面，城镇化对医疗行业拉动明显，医保覆盖率上升，导致支出需求增加。此外，随着我国人均收入的提升，民众对保健的需求随之增加。信诚医药分级基金跟踪中证医药指数，有望取得不错的收益。