上投摩根：宏观信心增强 可适度增配价值型行业和公司

　　上周A股市场涨跌互见，上证指数收于2068.45点，全周小涨0.79%，深证综指收于980.61点，全周下跌1.59%。两市一周总成交额为10,806亿元。

　　盘面来看，受益于政策托底和7月经济数据偏暖，上周初大盘延续8月以来的上行势头，在风格转换是否确立的博弈下，多空围绕2100点争夺激烈。创业板和中小板由于前期估值过高部分存量资金转移阵地，自8月7日以来表现出与大盘相左的走势，上周继续回调和盘整。在部分周期行业补库存和情绪的带动下，金融、交通运输和采掘涨幅居前；此外信息消费、自贸区等题材股获资金青睐；而前期涨势较好的医药、电子和餐饮旅游上周表现落后于大盘。

　　综合判断，目前市场的宏观信心增强，最近市场的变化在酝酿风格转换；另一方面，银行和地方政府面临降杠杆，不良率6月有所提升，同时央行持续锁长放短的操作，资金和长端利率仍然处于相对高位，或对增长的弹性和高度形成制约；策略上，可逐步阶段性有选择的适当增加价值型行业和公司的配置。