国金证券基金综述:稳健配置延续 关注选股能力
2013-08-31 18:36:43 易天富基金网
国金证券 张剑辉
基金策略
权益类基金方面，建议投资者维持相对稳健的配置思路。从品种的选择以及投资机会把握角度来看，风格相对平衡、选股能力突出，且对市场具有较强的灵活把握能力的产品值得关注。同时具备风险控制能力以及良好收益获取能力的产品，无论在短期市场波动过程中还是中长期业绩的获得上都具备一定的竞争优势。
固定收益类基金方面，在债券基金的选择上建议继续保持稳健投资策略，立足防御角度降低投资杠杆，并提高组合信用等级，优选侧重高评级债的基金。同时，震荡环境中还要关注灵活操作型品种以把握交易性机会。
股票型基金新兴蓝筹指数基金上涨
周内基础市场继续窄幅震荡上行，创业板指数盘中一度创下新高，周内领涨主要股指。本周基金整体收益呈上涨趋势，其中部分基金业绩表现好于基础市场，但基金业绩仍呈分化趋势。具体来看，指数型基金一周收益率加权平均上涨0.48%，其中跟踪新兴蓝筹指数的380ETF及其联接基金、中海380分别收益上涨 2.97%、2.7%、2.62%，涨幅靠前。主动管理的股票型和混合型基金中，股票型基金净值加权平均上涨0.23%，混合型基金中的混合-积极配置型基金净值加权平均上涨0.12%，混合-灵活配置型基金净值加权平均上涨0.04%，混合-保守配置型基金净值加权平均上涨0.08%。
从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，风格相对平衡、选股能力突出，且对市场具有较强的灵活把握能力的产品竞争力较强。周内南方隆元、光大精癣景顺策略配置等基金周涨幅超过3%。
交易型基金黄金相关产品表现突出
本周上市交易类产品二级市场价格继续随市小幅上涨，基金间业绩表现仍保持分化。具体来看，上市交易的LOF基金整体价格平均上涨0.15％，同期净值加权平均上涨0.25％。基金净值方面，受益于黄金市场的上扬，与之相关联的添富贵金、易基黄金、嘉实黄金等基金表现居前。从二级市场表现来看中欧300、富国500、中银黄金E分 别 上 涨 13.81%、10.69%和6.94%，表现靠前。
本周ETF基金价格平均一周上涨0.56％，其中与黄金投资相关联的基金相对涨幅靠前。截至8月29日，LOF基金按规模加权平均折价0.43％；ETF基金按规模加权平均折价0.08%。
固定收益类基金债基整体收益平稳
本周14只封闭式债券型基金净值简单平均上涨0.17%，价格下跌0.08%，整体简单平均折价1.53%，其中融通添利、信用增利、建信信用的基金折价率相对较高。目前封闭债基整体折价率较低，投资吸引力大幅减弱，可动态把握折价率波动，优选投资能力较强的品种。
本周纳入统计的35只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均上涨0.75%。其中丰利B、元盛B、双佳B分别上涨3.69%、3.28%、2.73%，涨幅靠前。固定收益份额基金中互利A、浦银增A、聚利A收益小幅上涨。从折溢价变化来看(截至8-29)，债券型杠杆份额基金整体折价0.42%。其中互利B、多利进娶双翼B溢价率分别为22.41%、20.73%、12.08%。债券型固定收益份额基金普遍折价交易。
本周保本基金收益小幅微涨0.22%。诺安保本、诺安汇鑫、保本混合等基金收益分别上涨 1.06%、0.77%、0.59%，表现相对较好。本周132只货币基金万份单位收益平均为7.47%，7日年化收益率平均为3.93%。
QDII基金油气及金属概念收益靠前
近期海外方面，叙利亚危机升级，市场几乎确信美国等西方国家将对叙实施军事打击，危机导致除黄金、原油以外的其他资产类别全面出现下跌，欧美多个国家股市走势接连下跌。本周QDII基金净值加权平均下跌0.61％，添富贵金、华宝油气、易基黄金等基金继续涨幅靠前。
封闭式基金封基表现强于其他品种
本周封闭式基金价格平均上涨1.34%，其中基金通乾、基金科瑞、基金同益涨幅靠前，二级市场价格分别上涨2.87%、2.63%、2.30%。截止到2013年8月23日，传统封闭式基金整体平均折价率为11.96%。在平均剩余存续期1.69年的背景下，平均到期年化收益率8.61%。随着2014年到期高峰的临近，折价将逐步回归，传统封基的隐含到期年化收益率也将随之降低。在当前股债持续震荡的市撤境中，相对其他上市交易的基金品种而言，具有一定的投资吸引力。可考虑隐含到期收益、折价边际优势与管理能力等因素选择优秀品种。
从股票型分级基金表现来看，本周股票型杠杆份额基金价格简单平均上涨1.21%，其中工银500B、久兆积极、万家创B基金分别上涨8.28%、5.70%、3.81%，表现靠前。固定收益份额基金本周整体价格简单平均上涨0.48%。其中诺德300A、华商500A、久兆稳健等基金分别上涨 6.22%、2.96%、2.20%，表现靠前。
从折溢价变化来看(截至8-29)，本周股票型固定收益份额基金整体折价 0.29%，其中建信央视50A、银华瑞吉、盛世A等基金现溢价交易，溢价率分别为 15.33%、12.91%、8.33%。杠杆份额基金整体溢价6.71%，其中申万进娶资源B、浙商进取的溢价率分别为240.75%、16.29%、14.68%。鉴于目前震荡的市撤境，建议普通投资者谨慎参与股票分级产品的杠杆份额，防止市场下跌阶段所带来的杠杆负效应。从中长期角度来看，稳健投资者可结合约定到期收益率、流动性等精选分级基金中的固定收益份额基金品种。
基金策略
权益类基金方面，建议投资者维持相对稳健的配置思路。从品种的选择以及投资机会把握角度来看，风格相对平衡、选股能力突出，且对市场具有较强的灵活把握能力的产品值得关注。同时具备风险控制能力以及良好收益获取能力的产品，无论在短期市场波动过程中还是中长期业绩的获得上都具备一定的竞争优势。
固定收益类基金方面，在债券基金的选择上建议继续保持稳健投资策略，立足防御角度降低投资杠杆，并提高组合信用等级，优选侧重高评级债的基金。同时，震荡环境中还要关注灵活操作型品种以把握交易性机会。
股票型基金新兴蓝筹指数基金上涨
周内基础市场继续窄幅震荡上行，创业板指数盘中一度创下新高，周内领涨主要股指。本周基金整体收益呈上涨趋势，其中部分基金业绩表现好于基础市场，但基金业绩仍呈分化趋势。具体来看，指数型基金一周收益率加权平均上涨0.48%，其中跟踪新兴蓝筹指数的380ETF及其联接基金、中海380分别收益上涨 2.97%、2.7%、2.62%，涨幅靠前。主动管理的股票型和混合型基金中，股票型基金净值加权平均上涨0.23%，混合型基金中的混合-积极配置型基金净值加权平均上涨0.12%，混合-灵活配置型基金净值加权平均上涨0.04%，混合-保守配置型基金净值加权平均上涨0.08%。
从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，风格相对平衡、选股能力突出，且对市场具有较强的灵活把握能力的产品竞争力较强。周内南方隆元、光大精癣景顺策略配置等基金周涨幅超过3%。
交易型基金黄金相关产品表现突出
本周上市交易类产品二级市场价格继续随市小幅上涨，基金间业绩表现仍保持分化。具体来看，上市交易的LOF基金整体价格平均上涨0.15％，同期净值加权平均上涨0.25％。基金净值方面，受益于黄金市场的上扬，与之相关联的添富贵金、易基黄金、嘉实黄金等基金表现居前。从二级市场表现来看中欧300、富国500、中银黄金E分 别 上 涨 13.81%、10.69%和6.94%，表现靠前。
本周ETF基金价格平均一周上涨0.56％，其中与黄金投资相关联的基金相对涨幅靠前。截至8月29日，LOF基金按规模加权平均折价0.43％；ETF基金按规模加权平均折价0.08%。
固定收益类基金债基整体收益平稳
本周14只封闭式债券型基金净值简单平均上涨0.17%，价格下跌0.08%，整体简单平均折价1.53%，其中融通添利、信用增利、建信信用的基金折价率相对较高。目前封闭债基整体折价率较低，投资吸引力大幅减弱，可动态把握折价率波动，优选投资能力较强的品种。
本周纳入统计的35只债券型杠杆份额基金整体价格简单平均上涨0.75%。其中丰利B、元盛B、双佳B分别上涨3.69%、3.28%、2.73%，涨幅靠前。固定收益份额基金中互利A、浦银增A、聚利A收益小幅上涨。从折溢价变化来看(截至8-29)，债券型杠杆份额基金整体折价0.42%。其中互利B、多利进娶双翼B溢价率分别为22.41%、20.73%、12.08%。债券型固定收益份额基金普遍折价交易。
本周保本基金收益小幅微涨0.22%。诺安保本、诺安汇鑫、保本混合等基金收益分别上涨 1.06%、0.77%、0.59%，表现相对较好。本周132只货币基金万份单位收益平均为7.47%，7日年化收益率平均为3.93%。
QDII基金油气及金属概念收益靠前
近期海外方面，叙利亚危机升级，市场几乎确信美国等西方国家将对叙实施军事打击，危机导致除黄金、原油以外的其他资产类别全面出现下跌，欧美多个国家股市走势接连下跌。本周QDII基金净值加权平均下跌0.61％，添富贵金、华宝油气、易基黄金等基金继续涨幅靠前。
封闭式基金封基表现强于其他品种
本周封闭式基金价格平均上涨1.34%，其中基金通乾、基金科瑞、基金同益涨幅靠前，二级市场价格分别上涨2.87%、2.63%、2.30%。截止到2013年8月23日，传统封闭式基金整体平均折价率为11.96%。在平均剩余存续期1.69年的背景下，平均到期年化收益率8.61%。随着2014年到期高峰的临近，折价将逐步回归，传统封基的隐含到期年化收益率也将随之降低。在当前股债持续震荡的市撤境中，相对其他上市交易的基金品种而言，具有一定的投资吸引力。可考虑隐含到期收益、折价边际优势与管理能力等因素选择优秀品种。
从股票型分级基金表现来看，本周股票型杠杆份额基金价格简单平均上涨1.21%，其中工银500B、久兆积极、万家创B基金分别上涨8.28%、5.70%、3.81%，表现靠前。固定收益份额基金本周整体价格简单平均上涨0.48%。其中诺德300A、华商500A、久兆稳健等基金分别上涨 6.22%、2.96%、2.20%，表现靠前。
从折溢价变化来看(截至8-29)，本周股票型固定收益份额基金整体折价 0.29%，其中建信央视50A、银华瑞吉、盛世A等基金现溢价交易，溢价率分别为 15.33%、12.91%、8.33%。杠杆份额基金整体溢价6.71%，其中申万进娶资源B、浙商进取的溢价率分别为240.75%、16.29%、14.68%。鉴于目前震荡的市撤境，建议普通投资者谨慎参与股票分级产品的杠杆份额，防止市场下跌阶段所带来的杠杆负效应。从中长期角度来看，稳健投资者可结合约定到期收益率、流动性等精选分级基金中的固定收益份额基金品种。