独家策略：周期击鼓传花 股指稳中求进

　　独家策略：周期击鼓传花 股指稳中求进

　　（一）证券市场分析

　　周三大盘出现高位小区间震荡走势，运行脉络延续7月以来的凡大阳线必震荡的稳步攀升走势，预计后市仍将缓步走高，再度大涨的概率不大。综合来看，宏观经济的需求回暖为周期性股票打开了价格向上的基本面空间，部分预期改善的品种中期有10%—15%的修复空间，把握好周期性行业的三季度末期的反弹行情有利于提升资金账户净值。

　　截至收盘，上证指数报2127.62点，上涨4.51点，涨幅为0.21%；深成指收报8344.96点，下跌23.08点，跌幅为0.28%；沪深300收报2350.70点，下跌3.80点，跌幅为016%，中小板指数收报4993.32 点，下跌19.55点，跌幅为0.39%；创业板指数收报1236.35点，上涨1.76点，涨幅为0.14%。两市成交量为2240亿，较上一交易日基本持平。

　　盘面分析：早盘股指承接昨天的阳线行情，由于消息面没有更大的利好刺激，11点以前一度出现获利盘出局的杀跌走势，银行股的拉升俨然孤芳自赏，跟风盘寥寥无几，地产、汽车、保险按兵不动，上档技术压力需要时间消化，而区域振兴的题材炒作出现审美疲劳的感觉，阵营分化的苗头显露无疑。从盘口分析，预计2130点一线的高位整固将延续一段时间。

　　板块和个股方面，钢铁股经历长时间的阵痛和摧残后老树发出新芽，杭钢股份、抚顺特钢强势涨停，八一钢铁、中原特钢等大幅上涨，钢铁股启动的原因有两点：1、基本面的改善。国内钢铁行业PMI指数8月份为53.4%，较上月回升0.9个百分点。2、技术面的超跌。周期股经过轮番炒作后觊觎新的估值洼地，钢铁股的绝对低价成为部分活跃资金借题发挥的题材。弱势板块中，保险、电子、汽车、医药等品种小幅下跌，技术性回吐迹象明显。

　　投资策略：9月上旬是本轮行情最为重要、宝贵的炒作黄金时间，宏观数据的良好、市场流动性的平稳、资金的风险偏好提升都为股指反复走高提供了多维度的必要条件，但下旬随着双节的到来、季末资金面的趋紧，大盘还有一周左右的持股待涨机会，预计下旬股指的震荡将会频繁，板块的轮动和波动更加难以把握。因此，中秋节之前建议继续守股。

　　投资策略上，金九银十的地产旺季来临，上下游的产业链都将有需求释放的预期，尤其是部分进入到一年之内最宝贵的出货关键时间的水泥、化工等族群。策略上，紧盯地产销量做投资，部分一线地产股、龙头水泥股都可适当配置。

　　消息面上：有三大影响市场的重磅消息，第一、宏观方面，汇丰中国今日公布8月服务业PMI指数。8月汇丰中国服务业经营活动指数为52.8，超过上月（51.3），显示中国服务业活动明显扩张，并创下3月以来最大扩张率，结束了此前持续4个月的增速相对迟缓局面；第二、政策方面，日前证监会在答复全国人大代表的建议中指出，建立优先股制度具有重要现实意义，开展试点的基本条件已经具备；证监会正抓紧起草并尽快出台相关规范性文件，组织梳理和修订《上市公司证券发行管理办法》等业务规则，为推出优先股排除制度性障碍；第三、土改方面，权威人士3日透露，农村集体建设用地所有权确权工作有望于11月前完成。在11月召开的十八届三中全会之后，土地制度改革有望得到进一步推进，但可能不会突破现有法律框架。

　　技术面上：大盘惯性冲高遭遇到炒作热点的间歇性断档，2140点—2190点区间是前期六月钱荒股指崩盘的重灾区，大盘要踏过贺兰山之过道不是轻而易举的事情。考虑到盘中的小幅回撤并未引发市场获利盘出逃，仅仅5个点的上影线无法形成巨大的技术阻力点位，因此后市仍有望在盘中完成调整，继续一路向北寻找突破。明天看平。

　　操作上：今天股指领涨主线分为两个脉络，第一是具有重估价值、想象空间的上海本地股、重组股继续造梦，第二是周期资源股中滞涨、库存预期改善的品种展开补涨行情。考虑到周期股集中性的轮涨，但产能过剩的大趋势和需求回暖的小周期形成的估值缺口成为机构博弈的动力源，投机机会并不充分。

　　基金投资者的应对策略：稳健型投资者继续关注配置成长型蓝筹为主的灵活型偏股基金；风格配置上，风险偏好高的投资者对配置积极、选股有术的混合型基金予以留意；风险厌恶型的投资者关注风险系数低、收益弹性稳健的二级债基金。基金品种上，纯债型基金适当观望，投资新兴市场的QDII不宜参与。

　　今日几点重要信息：

　　第一，国家主席习近平：地方债务产能过剩处于可控范围。

　　第二，高盛将2013年中国GDP经济增速预期从7.4%上调至7.6%。

　　第三，中物联钢铁物流委员会报告，钢铁行业PMI指数8月份为53.4%。

　　第四，易居地产研究院报道，地价连涨11个月，一线城市8月暴涨2倍。

　　第五，美参院外交委同意对叙动武：时限90天禁派地面部队。

　　（二）基金动态

　　第一，左手成长右手蓝筹，基金配置转向均衡。基金经理表示，目前可以逐渐增加低估值蓝筹股的配置，但同时也不放弃优质的成长股筹码，成长与蓝筹均衡配置或为近期基金的主要投资策略。地产、汽车等景气度上升的行业是基金主要看好的蓝筹品种，此外，受益政策的自贸区股票也受到基金短期关注。

　　第二，社保QFII青睐低估蓝筹，谨防创业板高位风险。今年上半年以来，指数一路狂飙的创业板市场成为A股市场中最靓丽的一道风景线。不过从上市公司半年报披露的机构持仓情况看，社保基金和QFII这两大重要投资群体在适度加仓小盘股的同时，大盘蓝筹依然是他们的投资首选。

　　第三，QDII基金前8月亏2%，大幅跑输国内基金。日前出炉的QDII基金业绩统计显示，受黄金、港股、新兴市场和资源等投资标的总体表现不佳拖累，前8月68只QDII基金单位净值平均下跌2%，同期国内主动偏股基金平均收益率达12.69%，QDII基金总体表现大幅落后国内基金。