每日基金资讯:基金减持医药股应对短期调整

华泰证券股份有限公司 胡新辉,李波


　　继葛兰素史克行贿门之后,日前央视又曝光了天晴药业组织医生赴泰国旅游的行贿事件,业内预期整顿商业贿赂可能会拖累医药公司,近期资金流出医药行业比较明显。深圳一家基金公司的基金经理认为,目前应该回避医药股。首先,不能小看打击商业贿赂对医药行业的影响,2012年四季度限制三公消费时很多人也不以为然,但进入2013年,白酒行业景气度急转直下;其次,经过上半年的持续上涨,目前一线医药股的估值已经达到36倍左右,中小板、创业板医药股的估值更高,从估值角度看,医药股有价值回归的内在要求,加上打击商业贿赂的影响,医药股可能出现阶段性的调整。招标降价也令医药行业研究员和基金经理很是担心。有基金经理表示,在目前财政收入增速放缓的背景下,政府对医药行业的投入可能压缩,而很多药品价格明显虚高。因此,未来医药招标降价是大势所趋,对医药企业的盈利产生负面影响。

　　进入9月以来,已经有7只行业指数基金上市,在对市场预期不明的情况下,其中5只产品都选择了“裸上”。实际上,基金上市时思路一直存在分化,既有直接建仓完毕上市的,也有轻仓甚至零仓位上市的情况,而近两年零仓位上市愈发常见。一位基金公司人士认为,股票型基金发行遇冷,需要寻找资金帮忙,因此,在新基金打开申购和赎回之前不敢贸然建仓,这是目前很多新基金“零仓位”上市的主要原因。此外,也和基金经理对市场的判断有关,尤其是某些行业基金,只有等行业出现明确机会时,建仓才最为有利。

　　2013年9月8日,我国第一只封闭分级债基--富国汇利基金封闭到期,在持有人高票同意转型方案后,该基金于9月9日正式转型为两年期定期开放分级基金,并更名为富国汇利基金。作为市场上最早的封闭性分级债基,原富国汇利在2010年成立之初并未设计周期滚动开放,因而在封闭期结束后需要进行转型。富国基金认为,保护持有人利益实现平稳过渡是该基金转型的首要前提,在转型方案的设计上应尽可能满足原基金份额持有人对投资收益及流动性的诉求,并为新的投资者提供便利。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙[微博]日前表示,在补库存、外需恢复的推动下,我国经济数据逐渐回暖,预计有望延续到十月份,之后经济增速还有反复。11月份即将召开三中全会,经济改革预期提升,上证指数仍有反弹动力。杨德龙认为,可以重点把握估值较低、受益改革预期提升估值的板块。近期市场的热点围绕着政策展开,从前期的上海自贸区,到土地流转,从银行试点优先股,到军工重组板块,三中全会之前,陆续会有一些利好政策出台,把握政策热点是当前重要的、行之有效的投资策略。

　　上投摩根基金日前表示,随着稳增长效果显现,8月自贸区主题以及对三中全会各项改革政策预期的不断演绎,市场信心正加速恢复。短期内出现系统性风险的概率不大,目前库存处在低位,经济基本面的持续向好能够跨越第三季度的可能性比较大。上投摩根基金认为,仍然要密切关注QE是否退出,季末的流动性和三中全会是否有预期差。近期可以考虑继续增加一些自下而上精选的价值型公司,选择前期涨幅低,估值低的蓝筹中的龙头股。