独家策略：基金围魏救赵 热点分道扬镳

　　（一）证券市场分析

　　A股小幅震荡、地量潜行，创业板风云再起，主板萎靡不振。2005年、2010年在基金中一度盛行的“抱团出击”策略，在2013年创业板投资上得以复活。趋势比估值更为重要、净值比理念更为重要。综合来看，小股的趋势投机继续风行，机构博弈的主战场就在以市梦率交易的创业板。喜忧参半，冰火两重。

　　截至收盘，上证指数报2159.82点，上涨4.01点，涨幅为0.19%；深成指收报8472.29点，上涨32.83点，涨幅为0.39%；沪深300收报2394.97点，上涨10.53点，涨幅为0.44%，中小板指数收报5164.75 点，上涨17.63点，涨幅为0.34%；创业板指数收报1323.76点，上涨17.42点，涨幅为1.33%。两市成交量为1955亿，较上一交易日大幅萎缩。

　　盘面分析：央行宣布国庆期间不许跨行汇帐引发市场流动性紧张预期，部分资金卖货赎钱、兑现收益的现实述求导致部分流动性大的板块筹码松动，本周股指先扬后抑的走势证明流动性依然是压在A股头上最大的一根稻草，预计四季度不松不紧的货币政策将决定股市维持宽幅震荡的走势。上海自贸区概念股的全线杀跌预计游资鸣金收兵，而热点的匮乏和凌乱则显示机构无心恋战。蓝筹股和创业板的跷跷板效应再度显现，有钱炒银行、没钱炒小股成为机构的思维定式。

　　板块和个股方面，国庆节必炒王牌旅游酒店板块快速崛起，号百控股、东方明珠涨幅居前。而文化传媒板块极大的业绩成长预期和极高的主题投资逻辑引发市场疯狂追逐，基金的抱团出击缔造出只涨不跌的新神话，新华传媒、光线传媒、吉视传媒等传媒股黄袍加身，成为绝对的领涨龙头。弱势板块中，港口、农业、国贸、交运等品种继续大跌，短线极高的非系统风险和捕风捉影的投资预期让游资继续抛售离场。

　　投资策略：在结合行业成长性因素的基础上，在个股选择上“自下而上”的选股策略更加有利于投资者在积极防御中获得超额收益。在行业配置方面：首先，在紧缩政策没有放松的环境下，可继续淡化行业概念，自下而上选股，重点关注其中增长明确，受宏观调控影响较小的医药和消费类行业；其次，一旦经济增速回落过快，宏观调控有放松迹象，可重点关注前期受影响较大的周期类行业，其中业绩仍然较好、市盈率明显偏低的股票应是较好的介入点。

　　消息面上：有三大影响市场的重磅消息，第一、宏观方面，1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34863.9亿元，比去年同期增长12.8%，增速比1-7月份提高1.7个百分点，其中，主营活动利润35800.6亿元，比去年同期增长4.9%，增速比1-7月份回落0.2个百分点；第二、政策方面，人民银行副行长胡晓炼日前在市场利率定价自律机制成立暨第一次工作会议上指出，近期推进利率市场化工作的任务，一是建立市场利率定价自律机制，二是开展贷款基础利率报价工作，三是推进同业存单发行与交易；第三、行业方面，10月1日新的《旅游法》即将正式实施，这标志着我国旅游业发展进入一个升级阶段。在旅游业升级发展阶段，财税金融以及资本市场的助推作用值得关注；而旅游业也将给金融市场、资本市场带来新的题材和创新机遇。

　　技术面上：60分钟的分时图形态上，股指一直被短线均线压制，量能不振无法形成突破2175点的合力，节后等待消息面的明朗。中线角度来看，30日均线2144点是本轮行情的最后一道屏障，7月以来的机构筹码成本线的命脉所在，节后重点关注这个点位的得失与否。下档重要支撑位是2132点，上档强大阻力位是2161点。下周一看涨。

　　操作上：股指周五低位盘档、窄幅震荡，节前倒数第二个交易日市场交投清淡,仅维持震荡整理行情,经历周四快速下跌过后,个股分歧依然明显,由于节日期间外围股市走向对市场影响较大,预计节后大盘仍将延续整理格局。操作上，目前来看可持股过节，同时对三季报增长明显的个股采取低吸策略，等待指数再度回抽确认年线位置支撑后，逐步买进果断参与新多行情。

　　基金投资者的应对策略：三季度即将收官，基金之间的排名争夺战如火如荼，创造高风险溢价和超额收益的创业板成为基金之间竞争排名的杀手锏，因此部分重仓创业板的领涨偏股型基金将有短线的交易型机会。

　　激进型投资者可关注景顺长城、华宝兴业的旗舰偏股基金。稳健型投资者可关注重仓二线蓝筹的偏股型基金。债券基金和货币基金暂不关注。

　　今日几点重要信息：

　　第一，9月26日野村证券表示明年将有个别地区出现地方债违约问题。

　　第二，新华网评：国务院总理李克强力促“简政放权”再显改革决心。

　　第三，9月25日国土部召集13个省国土资源部门负责人召开座谈会。

　　第四，9月26日第四届中国国际物联网博览会开幕，投资超过120亿。

　　第五，北京时间9月27日凌晨消息，标普涨0.35%五连跌后反弹。

　　（二）基金动态

　　第一，基金集体减仓度国庆后市，仍看重创业板。由于要经历一个漫长的国庆长假，带来诸多不确定性因素，再加上尽管美国暂缓QE退出，仍无法打消基金经理的疑心。公募基金在仓位上都进行了调整，基本轻仓以待。从基金经理曝光的观点而言，创业板仍将是他们后市所看好的主题。

　　第二，基金排名争夺战存交易性机会，关注前十大重仓股。进入9月以来，由于风格的不停切换，冠军大战异常激烈，榜首位置几次易主。有分析师指出，由于三季度剩下的交易日仅有两天，排在第一阵营的基金，季末为了拼名次均会使出浑身解数，其表现均好于平日，投资人可以关注交易性投资机会。

　　第三，QFII扫货27只蓝筹股，强周期股遭弃。虽然蓝筹股近期持续萎靡，不过昨日的大宗交易数据显示，QFII对其兴致不减，特别是近期领跌的金融股，更是成为头号青睐对象。不过，中国石油、中国神华等强周期蓝筹股，本次则被“无情”抛弃。