独家策略：股指进退失据 基金落井下石

　　（一）证券市场分析

　　A股反弹结束了吗？未必。但兔子的尾巴长不了。创业板见顶了吗？的确。树不会长到天上去。我们原来预期A股变盘会在11月，没想到基金提前展开收官行动，踩踏、拉扯等脏行为愈演愈烈，没有了市梦率、成长股的加持，A股还是A股吗？中国特色，变不了。

　　截至收盘，上证指数报2141.61点，下跌18.85点，跌幅为0.87%；深成指收报8444.41点，下跌108.96点，跌幅为1.27%；沪深300收报2373.72点，下跌33.75点，跌幅为1.40%；中小板指数收报4889.05 点，下跌111.87点，跌幅为2.24%；创业板指数收报1235.56点，上涨37.74点，跌幅为2.96%。两市成交量为1852亿，较上一交易日有所萎缩。

　　盘面分析：流动性风险、业绩风险、机构减持风险三大利空集中轰炸A股市场，加上11月三中全会利空兑现在即，消息面的平淡增加了选股的难度，基金兑现丰厚收益、备战来年的鸣金收兵心态显露无余，短线市场弱反弹或将延续，但实质意义不大，减仓控制风险为上策。

　　板块和个股方面，今天市场延续杀跌成长股的斩仓风格，市场信心备受打击，热点处于停滞的真空期。冷门股中的酿酒股、地产股、航空股脉冲反弹，部分从创业板流出的资金短线抄底前期的超跌品种，白酒股中古井贡酒涨停，山西汾酒、沱牌舍得等二线股领涨。地产股新华联、阳光城涨停，金科股份等涨幅居前。此外，食品、百货、农业跌幅较大，业绩不达预期的品种面临机构减持压力。

　　投资策略：市场经过货币面变节、政策面兑现等一系列利空打击，市场趋势发生新的逆转，11月的投资策略更趋向保守和避险，对超额收益的预期大大降低，减少不合实际的风险偏好。投资策略上，重点回避业绩低于预期、技术走势严重破位的成长股，仓位上不宜超过3成。

　　消息面上：有三大影响市场的重磅消息，第一、货币方面，央行今日继续开展了逆回购操作，期限为14天期，交易量为160亿元，利率为4.30%。在央行上周暂停逆回购之后，本周二和周四均恢复了逆回购；第二、政策方面，财政部10月31日公示了2013年拟支持新材料研发及产业化项目名单，名单显示多家上市公司入选。具体来看，碧水源、博云新材、钢研高纳、中材科技等上市公司入围；另外，综艺股份旗下综艺超导、南方汇通旗下时代沃顿也获得入选。

　　第三、主题方面，本月9日国务院发布了《国家卫星导航产业中长期发展规划》，根据规划，到2020年我国卫星导航产业规模将超过4000亿元，面对这巨大的市场，沪深两市卫星导航概念股开始了上涨行情，该板块昨日表现也比较强势，成为市场关注的热点。

　　技术面上：短线操作上看，5日均线2139点是重要的短线支撑线，昨天的缩量反弹属于自救行为，高度有限。中线角度来看，10月23日股指跌穿多重中线支撑后，中线行情有多转淡，未来的反弹都是技术性回抽。下档重要支撑位是2112点，上档强大阻力位是2167点。周五看涨。

　　操作上：三季报的业绩冲击波处于收官阶段，伪成长股的风险得到集中释放，动态市盈率超过40倍以上的品种都将得到市场新的检验和裁决，11月尽量不去碰高预期的高成长股，对赌风险或将造成极大的市场杀伤力；对部分业绩稳定的蓝筹股可适当吸纳。

　　基金投资者的应对策略：权益类基金中，重仓持有创业板中TMT、传媒等品种的主动管理型基金面临极大的净值兑现压力，后市应积极减持；部分配置低估值、中成长蓝筹的稳健型基金有矫枉过正的机会，值得逢低关注。

　　固定收益基金中，富国、长盛、长信等债券管理能力强的的基金可以适当关注他们旗下的旗舰品种。

　　今日几点重要信息：

　　第一，上交所：国际板目前尚无推出可能，建议IPO加快审核进程。

　　第二，外汇局:10月RQFII投资额度增53亿，额度累计达1396亿。

　　第三，中央党校相关专家表示：三中全会会重点研究并部署政治体制改革。

　　第四，本周三环渤海动力煤价格指数再次延续上涨态势，已经连涨三周。

　　第五，日本最新公布的PMI上升至54.2，创3年多以来最快增速。

　　（二）基金动态

　　第一，看政策投资布局，新基金重点布局环保医疗主题 。“看政策”不仅成为当下基金经理投资布局的依据，也影响基金公司产品发行的节奏思路。随着十八届三中全会召开临近，环保、医疗等受政策扶持的板块升温，不少基金也在近期发行了相关行业的主题基金，一来“吸引市场眼球”，二来“布局未来投资”。

　　第二，基金等机构青睐经济转型板块，大举减持金融地产。上市公司三季报披露完毕，机构资金的动向也得以寻到一丝踪影。从公告情况看，三季度机构资金依然青睐受益经济转型、代表高成长的板块和个股，传统行业蓝筹股依然较受冷落。

　　第三，三季度社保持仓解码：青睐三行业。在2208家公布三季报的公司中，398家公司前十大流通股东中出现社保的身影。具体来看，118只个股为三季度"新宠"，209家获社保连续三个季度持有。从行业分布来看，社保基金三季度新进或增持个股主要集中在医药生物、食品饮料、信息设备等行业。