独家策略：股指引而不发 基金按兵不动

　　（一）证券市场分析

　　亚太股市昨日普遍上涨，MSCI亚太指数上涨0.7%，日本股市日经225指数大涨2.3%，韩国综合指数也突破2000点大关。A股在哪里？海外股市凯歌高奏、长驱直入，A股市场寻寻觅觅、冷冷清清，如何看待这一罕见的背离现象？不背离，正常。

　　截至收盘，上证指数报2237.49点，下跌0.71点，跌幅为0.03%；深成指收报8554.17点，上涨34.50点，涨幅为0.08%；沪深300收报2453.32点，上涨2.54点，涨幅为0.64%，中小板指数收报5042.57点，上涨16.43点，涨幅为0.33%；创业板指数收报1231.92点，下跌9.79点，跌幅为0.79%。两市成交量为1987亿，较上一交易日小幅增加。

　　盘面分析：今天重大的消息在于中央经济工作会议10日上午在北京开幕，早盘市场受到鼓舞和提振，一度出现高开高走的态势，但随后在央行继续暂停投放资金7天逆回购，约1个半月来首次暂停的利空影响下，两市量能交投冷清，观望气氛继续发酵。预计两市有望通过缓步攀升的走势消化2250点附近的套牢筹码，政策利好与资金紧张的博弈短时间不会结束。

　　板块和个股方面，家电、商业、物流、酒店板块强者恒强，青岛海尔涨停激发家电股全面崛起，九阳股份、兆驰股份、四川长虹、小天鹅A放量飙升，估值便宜、景气复苏的家电股得到基金的青睐，预计未来依然有上涨空间。此外，文化传媒、农业、钢铁、医药等板块跌幅居前，高估值、高贝塔值的品种被持续减持。

　　投资策略：行业间的估值差异开始收敛，受资金面紧张、IPO开闸等因素影响，风格切换成为现实。此前估值透支的成长股将面临估值回归过程，局部资金或将从高估值成长股转移向低估值大盘股，因此将对股指形成一定支撑力量。精选符合产业转型方向、业绩增长又能支撑估值的优质标的，从而分享结构性行情机会。

　　消息面上：有三大影响市场的重磅消息，第一、宏观方面，中央经济工作会议10日上午在北京开幕。这次会议将分析国际国内经济形势，总结2013年经济工作，提出2014年经济工作总体要求和主要任务；第二、资金方面，据一大行交易员透露，继上周四暂停公开市场操作后，央行今日继续锁定流动性，逆回购再度暂停；第三、主题方面，9日国家发改委、财政部、住建部、交通运输部、水利部、农业部、林业局、气象局、海洋局联合制定了《国家适应气候变化战略》(下称《战略》)。其中，重点任务之一聚焦于农业。

　　技术面上：今天股指首次跌穿5日均线的支撑，盘口呈现上涨放量、下跌缩量的技术特征，预计短线整固2230点一线的诉求强烈，从K线图形来看，呈现出上涨四颗星的上涨中继形态，后市可继续看高一线。

　　基金操作上：权益类基金，成长型基金近来震荡频率和幅度明显加大，基金之间博弈激烈，排名战硝烟弥漫，高抛策略继续执行；价值型基金近期净值回升力度扩大，曲线向上陡峭有发散的迹象，后市可继续看好。固定收益类基金，一级债基的题材性有望被激活，部分业绩稳定的债券基金有相对防御价值。

　　今日几点重要信息：

　　第一，12月9日招行以高于市价10.7%价格成交11.33亿股，堪称天量交易。

　　第二，今年215家公司实施了定增，累计募资金额约2778.66亿元。

　　第三，北上广深前11月卖地吸金4720亿，同比前期数据暴涨182%。

　　第四，首批民营银行可能产生于北京、上海、深圳等呼声较高的区域。

　　第五，昨日印度反对党赢得全国民意测验，推动印度股市创下历史新高。

　　（二）基金动态

　　第一，股基仓位突破88%。基金仓位近期攀升至高位，股基仓位再度突破“八八魔咒”(88%)。众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，截至12月6日，股票型基金平均仓位为88.49%，较前期增加0.52%；混合型基金平均仓位为76.15%，较前期增加0.53个百分点。

　　第二，基金公司“供血”模式有望改善。因为按照相关规定，企业年金可以有30%投资于股票和基金，目前企业年金规模约为6000亿元，可投资于股票和基金的规模约1800亿元，但实际上，目前企业年金投资于基金和股票的规模仅几百亿元。未来员工缴纳年金积极性提高，这个规模会非常可观。

　　第三，货基7日年化收益率破10% 。有50只基金7日年化收益率超过5%，让不少投资者心动不已。华泰证券分析师表示，基民不能盯着7日年化收益率来投资货币基金，而要注重长期回报业绩表现，倾向于选择规模较大、投资管理能力较强的货币基金。